¡El gigante de 13 billones de yuanes y la teoría del "Año de Servicio" para el crecimiento! Entrevista exclusiva con el co-CEO de Ping An China, Guo Xiaotao: ¿De dónde proviene el espacio de crecimiento?

¿Pregunta a la IA · ¿Cómo puede Ping An impulsar el crecimiento mediante su estrategia anual de empoderamiento de servicios con IA?

Fuente: The Times Weekly (时代周报) Autor: Huang Jiaxiang (黄嘉祥)

“Crecimiento de alto valor, innovación en servicios, liderazgo tecnológico, cumplimiento y conformidad con la ley.” Tras finalizar la conferencia de resultados del ejercicio 2025 de Ping An (601318.SH; 02318.HK) el 27 de marzo, el codirector ejecutivo (Ceo) Guo Xiaotao, en una entrevista exclusiva con el reportero de The Times Weekly, resumió la política operativa de Ping An para 2026 con estas dieciséis palabras, y también la consideró como un resumen de los logros de 2025.

2025 fue el año con mayor sentido de crisis en los 37 años desde la fundación de Ping An, el de mayor profundidad en la implementación estratégica y el de mayor intensidad en las mejoras de servicios. Y el desempeño que finalmente entregó Ping An confirma esa resiliencia de crecimiento bajo la autoimposición de presión.

Según el informe anual, en 2025, Ping An logró un beneficio operativo atribuible a los accionistas (归母营运利润) de 134.42B de yuanes, un aumento del 10.3%; el beneficio neto atribuible ajustado sin tener en cuenta elementos no recurrentes (归母扣非净利润) fue de 143.77B de yuanes, un aumento del 22.5%; los ingresos por operaciones (营业收入) ascendieron a 1.05T de yuanes, un aumento del 2.1%; los fondos propios (净资产) superaron por primera vez el billón de yuanes, llegando a 1T de yuanes, lo que representa un crecimiento del 7.7% respecto al inicio del año.

Este es también el regreso, tras 5 años, del crecimiento a dos dígitos del beneficio operativo atribuible. Un informe de CITIC Securities (中泰证券) considera que el punto de inflexión en los resultados de Ping An vuelve a confirmarse. Este punto de inflexión revela que el crecimiento de Ping An ya no es simplemente la búsqueda del tamaño y el beneficio, sino un desarrollo de alta calidad, con resiliencia y sostenibilidad.

En la actualidad, los activos totales de Ping An superan los 13 billones de yuanes, lo que la convierte en el grupo asegurador con el mayor tamaño de activos a nivel global; su foco narrativo se centra aún más en la gestión profunda de “sostenibilidad”, “equilibrio” y “enfoque en el cliente”. En la hora de entrevista, Guo Xiaotao mencionó repetidamente palabras clave como alta calidad, resiliencia, sostenibilidad y equilibrio. Dijo al reportero de The Times Weekly que en 2025 todos los indicadores de desempeño de Ping An evolucionaron favorablemente de manera integral; el crecimiento logró un desarrollo de alta calidad y con resiliencia; además, los canales de seguros de vida y la estructura de productos se acercaron a un equilibrio, lo que permite resistir mejor la volatilidad del mercado, haciendo que los resultados sean más resilientes y sostenibles.

Profundizar la construcción del sistema de servicios es una palabra clave para el desarrollo de Ping An en 2026. En el discurso del informe anual, el presidente de Ping An, Ma Mingzhe, definió 2026 como el “Año de Servicio de Ping An” (平安服务年). Guo Xiaotao indicó que la construcción del sistema de servicios es una dirección estratégica muy importante para Ping An en el cuarto decenio, especialmente porque el tradicional modelo financiero enfrenta homogeneización de productos: los productos de seguros se pueden imitar fácilmente, pero el sistema de servicios no se puede copiar. Ping An construirá una ventaja competitiva diferenciada con “finanzas + servicios”.

Guo Xiaotao le reveló al reportero de The Times Weekly que este año se continuará profundizando el despliegue en los ámbitos de servicios médicos, de pensiones y de salud, se construirá un sistema global de servicios de rescate urgente ante emergencias, se lanzará la “Atención de retiro en el hogar 2.0”, y se utilizará IA para crear el súper punto de entrada para servicios a clientes. Todo ello son medidas para profundizar aún más el sistema de servicios de Ping An.

Con la recuperación del desempeño y la continua mejora estratégica, el mercado está recalculando el valor de esta gran empresa financiera.

“En los últimos años, Ping An ha optimizado continuamente la estructura de activos, reduciendo la exposición a áreas de riesgo, haciendo que la estructura de activos sea más saludable.” dijo Guo Xiaotao. Los efectos de la estrategia de “finanzas integrales + pensiones médicas” y la estrategia impulsada por tecnología de Ping An, ya sea en indicadores financieros, en la experiencia del cliente o en las tendencias futuras de desarrollo, brindan a los inversores una confianza más sólida. El año pasado, la acción de Ping An logró un buen aumento; creemos que en el futuro aún hay espacio para alza.

Codirector ejecutivo de Ping An: Guo Xiaotao. Fuente de la imagen: Ping An

Llegar al punto de inflexión en resultados: el equilibrio es la clave

Ping An está entrando en un punto de inflexión de resultados.

Después de que la tasa de crecimiento del beneficio operativo atribuible cayera por debajo de dos dígitos desde 2020, el indicador de Ping An solo volvió a crecer a dos dígitos en 2025. En una entrevista con el reportero de The Times Weekly, Guo Xiaotao resumió el desempeño de Ping An en 2025 con “crecimiento de alto valor”. En su opinión, todos los indicadores de sus negocios mejoraron integralmente, y el crecimiento cuenta con alta calidad, resiliencia y sostenibilidad.

Según el estado financiero, el valor de los nuevos negocios (new business value) de los seguros de vida y salud de Ping An fue de 368.97 mil millones de yuanes, con un aumento del 29.3%; la tasa de valor de nuevos negocios fue del 28.5%, 5.8 puntos porcentuales más que el año anterior. Las primas originales del ramo de no-vida (propiedad y accidentes) de Ping An fueron 130k de yuanes, un aumento del 6.6%; la tasa combinada (COR) fue 96.8%, mejorando en 1.5 puntos porcentuales. El desempeño de las inversiones de fondos de seguros fue excelente; el segmento de negocios habilitado por finanzas (el antiguo segmento de tecnología) logró volver a beneficios, y el negocio de gestión de activos redujo significativamente sus pérdidas en 68%.

Tras años de reformas, los canales de seguros de vida y los productos de Ping An se encuentran ya entrando en una etapa de desarrollo equilibrado. En opinión de Guo Xiaotao, este desarrollo equilibrado puede resistir mejor las oscilaciones del mercado, haciendo que el crecimiento del desempeño sea más resiliente y sostenible.

En 2025, el valor de nuevos negocios del canal de agentes de Ping An creció un 10.4% interanual, y el valor de nuevos negocios por persona creció un 17.2% interanual; el valor de nuevos negocios del canal bancaseguros (banca y seguros) creció un 138.0% interanual; la contribución de los canales bancaseguros, finanzas comunitarias y otros al valor de nuevos negocios de seguros de vida de Ping An aumentó 12.1 puntos porcentuales interanuales.

Guo Xiaotao explicó que la estructura de los canales de seguros de vida de Ping An está equilibrada, lo que puede mitigar eficazmente el impacto de la volatilidad del mercado en el desempeño. El canal de agentes continúa avanzando en el camino de la transformación de alta calidad, y cada vez mejora más: la capacidad por persona sigue aumentando, la proporción de agentes con mejor desempeño se optimiza continuamente y la fuerza de combate del equipo es cada vez más fuerte, proporcionando un impulso sostenido para la competencia del mercado. La empresa también está formando con fuerza el canal de finanzas comunitarias; con un despliegue equilibrado de canales, Ping An puede aprovechar a tiempo las nuevas oportunidades cuando aparezcan en el mercado, de modo que el impulso de crecimiento se mantenga fluyendo sin interrupción.

En 2025, el canal bancaseguros de Ping An tuvo un desempeño destacado, impulsando un alto crecimiento del valor de nuevos negocios de seguros de vida, y la sostenibilidad de ese crecimiento de alta tasa también ha sido objeto de atención por parte del mercado.

Guo Xiaotao señaló que dentro del sistema de Ping An ya se ha formado un conjunto maduro de modelo de gestión y desarrollo para el negocio bancaseguros, que abarca la gestión de equipos de ventas, el diseño de productos, la gestión de comisiones y gastos (expenses), la construcción de sistemas de “middle office” (plataformas del “back-end”/centro). Este modelo ya funciona bien dentro del sistema bancario de Ping An; tanto la capacidad por persona como el desempeño de las oficinas bancarias se sitúan por delante de la industria.

“Ahora necesitamos reajustar este modelo, copiarlo y promoverlo en el sistema bancario que no pertenece a Ping An, y finalmente formar un conjunto de modelos de gestión y ejecución diferenciados.” dijo Guo Xiaotao. Precisamente por eso, Ping An mantiene una alta tasa de beneficio y una tasa de valor relativamente alta en un mercado bancaseguros con competencia intensa. Confiamos en que, bajo este modelo y la estrategia diferenciada de ejecución, en 2026 y 2027 el canal bancario siga manteniendo niveles elevados de tasa de beneficio.

El rápido crecimiento del canal bancaseguros también refleja en parte la tendencia de “migración de depósitos”. Según estimaciones de varias instituciones, en 2026 se prevé que haya vencimientos concentrados de depósitos a plazo por encima de decenas de billones de yuanes; en un entorno de tasas de interés bajas, la asignación de activos de los residentes enfrenta ajustes marginales.

Guo Xiaotao dijo al reportero de The Times Weekly que las tasas de interés bajas continuarán durante un período bastante largo. Los seguros de vida están entrando en una etapa de desarrollo dorado. En comparación con las tasas de los depósitos a cinco años de los bancos, muchos clientes pueden considerar los productos de seguros de vida como una opción importante para la asignación a largo plazo de activos familiares; esto impulsará con fuerza el desarrollo de los seguros de vida. Bajo la tendencia de migración de depósitos, tanto la cuota de mercado de seguros de vida de Ping An como la expansión del canal bancaseguros han captado entradas de fondos considerables, promoviendo en gran medida el crecimiento del desempeño de la empresa.

“Lo que más nos importa es cómo, bajo esta tendencia, mejorar aún más la competitividad de cada canal, para que los tres canales del desarrollo equilibrado puedan aprovechar la oportunidad de que los clientes cambien sus estrategias de asignación de activos familiares.” dijo Guo Xiaotao. Ya sea la profundización del modelo de gestión del canal bancaseguros, la optimización de la estructura de capacidad de los agentes individuales (independientes) de seguros, o el continuo alto crecimiento del negocio de cuadrículas comunitarias, todo ello ayudará a Ping An a aprovechar esta oportunidad.

La estructura de productos de Ping An también avanza hacia un desarrollo equilibrado; en 2026 se intensificará la planificación de productos de protección. Guo Xiaotao dijo que mantener un desarrollo equilibrado es uno de los grandes principios de la estrategia de productos de Ping An. Desde la perspectiva de la estructura general de productos, en la actualidad la proporción y estructura de seguros de dividendos cumplen con la dirección de desarrollo estratégico de Ping An; en 2026, manteniendo la estructura de seguros de dividendos, se elevará aún más la proporción de productos de protección, cubriendo seguros médicos, seguros de salud y seguros de enfermedades graves, etc. Este será un cambio importante de estrategia y un despliegue estratégico para la empresa.

Inversión para atravesar el ciclo: buscar certidumbre en la incertidumbre

En un entorno de tasas de interés bajas, Ping An acelera los pasos de asignación de activos de renta variable. Desde 2025, ha tomado posiciones en múltiples bancos y en acciones H de aseguradoras; el rendimiento global de inversión alcanzó el valor más alto de los últimos cinco años.

Al cierre de 2025, el tamaño de la cartera de inversión de fondos de seguros de Ping An era de 6.49 billones de yuanes, un aumento del 13.2% frente al inicio del año. En 2025, la cartera de inversiones de fondos de seguros logró un rendimiento de inversión integral del 6.3%, 0.5 puntos porcentuales más que el año anterior. El valor contable de los activos de acciones fue 36.9B de yuanes, un aumento del 119.05% respecto al cierre de 2024.

Según el estado financiero, aproximadamente el 57% de las inversiones en renta variable de Ping An (ganancias de acciones FVTOCI) no se incluyen en la utilidad neta. Se estima que esta parte contribuirá con ganancias flotantes antes de impuestos por más de 900 mil millones de yuanes; no se incluye en las utilidades, pero sí en el balance, aumentando directamente los fondos propios.

Desde 2026, la volatilidad en los mercados de capitales se ha intensificado, y la estrategia de asignación de activos de Ping An ha atraído una atención significativa.

En la conferencia de resultados, Guo Xiaotao respondió que Ping An es capital a largo plazo y capital paciente. Durante el proceso de inversión, la volatilidad a corto plazo no es importante para Ping An; lo que más importa es cómo atravesar el ciclo y proporcionar a clientes y accionistas retornos a largo plazo, estables y sostenibles. Señaló que la inversión de Ping An debe conectarse estrechamente con el lado de los pasivos, logrando “cinco correspondencias” (five matching): correspondencia de duración (duration matching), correspondencia de costos (cost matching), correspondencia de productos (product matching), correspondencia con el ciclo económico (economic cycle matching) y correspondencia con los requerimientos regulatorios (regulatory requirements matching).

En una entrevista, Guo Xiaotao añadió que en un entorno de tasas de interés bajas, en cierta medida el rendimiento de inversión se verá afectado, pero también reducirá eficientemente el costo de los pasivos. Desde el lado de los pasivos, en 2025 y 2026 la proporción de productos de seguros de dividendos de Ping An continuará aumentando. Se estima que en toda la industria este año la proporción de seguros de dividendos alcanzará 80%—90%. En ese contexto, la correspondencia entre activos y pasivos es diferente a la de los seguros tradicionales: necesita compartir con los clientes el rendimiento de inversión. Por ello, Ping An será aún más flexible y capaz de captar oportunidades de inversión del mercado.

Guo Xiaotao dijo que, aunque este año hay una volatilidad relativamente grande en los mercados de capitales, Ping An considera que la tendencia general del mercado de capitales de China durante todo el año será favorable. En los últimos 10 años, Ping An ha logrado un rendimiento de inversión neta promedio superior al 4.5%, superando la hipótesis de retorno de inversión a largo plazo del 4%; mantener este desempeño durante 10 años realmente no es fácil.

“Lo que nos importa no es el valor absoluto del rendimiento de inversión, sino la diferencia entre el rendimiento de inversión y el costo de los pasivos. En la fase de caída de tasas, hay que asegurar que la diferencia intermedia permanezca estable, reduciendo la volatilidad, para lograr retornos de inversión a largo plazo y estables. Ese es el punto clave.” dijo Guo Xiaotao.

Al hablar sobre la idea principal de inversión de este año, Guo Xiaotao dijo que es necesario buscar certidumbre en la incertidumbre. Señaló que Ping An, como capital paciente de ciclo largo, debe alinear la inversión completamente con la dirección de desarrollo de la economía del país. La “nueva productividad de calidad” (new quality productive forces), infraestructura, educación médica, salud, pensiones y otros factores de certidumbre en el desarrollo de la economía nacional, también son direcciones importantes que guían la inversión a largo plazo y la asignación de activos de Ping An.

El oro también es parte de la asignación de activos de Ping An. Guo Xiaotao dijo que desde principios del año pasado, Ping An comenzó a asignar cierta cantidad de inversiones en oro y, a la fecha, el retorno de inversión ha alcanzado los resultados esperados. En el futuro, el oro se incluirá en la asignación de todo tipo de clases de activos de inversión, prestando atención continua a su tendencia.

“Servicio de Año”: ¿cómo impulsar el crecimiento del desempeño con sus tres tareas principales?

En un mercado financiero donde la competencia por homogeneización se vuelve cada vez más evidente, construir servicios diferenciados es la palabra clave de Ping An para 2026.

“Mientras más avance la profundidad del servicio una pulgada, más firme será la base del crecimiento por un pie.” dijo Ma Mingzhe en el discurso del informe anual. Desde que Ping An inició el “Compromiso de Servicio” en 2009, ha presentado en varias ocasiones el eslogan de “Año de Servicio” y las medidas de mejora de servicios han recibido altamente la aprobación de los clientes; muchas de ellas aún se siguen aplicando. En 2026, volveremos a proponer “Año de Servicio”, con la esperanza de convertir cada necesidad del cliente en escenarios concretos y agradables de servicio; y actualizar aún más el modelo de negocio de “finanzas + servicios” a una forma de vida confiable y de alta calidad, proporcionando experiencias de salud y retiro con mejor relación calidad-precio.

Guo Xiaotao dijo en la entrevista que 2026 es el Año de Servicio de Ping An. Por un lado, responde a la “planificación quinquenal 15” (“十五五”) del país y a la propuesta del informe de trabajo del gobierno de este año sobre el fomento de la marca “Servicio de China”; por otro, responde a la necesidad del desarrollo estratégico de Ping An. Se espera que “finanzas + servicios” se convierta verdaderamente en un plan integral para ofrecer a los clientes experiencias diferenciadas. Señaló que, aunque los productos financieros se vuelven cada vez más homogéneos, los servicios financieros en sí no se han vuelto homogéneos.

Como motor clave para mejorar el servicio con IA, construir un punto de entrada unificado de “servicio rápido” es una de las principales direcciones de impulso del Año de Servicio de Ping An.

Guo Xiaotao dijo que Ping An completará una importante actualización de la plataforma tecnológica este año: el plan “integrar finanzas integrales en un solo todo” (综合金融九九归一). El plan tiene como objetivo integrar a un único súper punto de entrada a los más de 700 millones de usuarios registrados de internet del grupo, que hoy están dispersos en más de una docena de APP. La base de usuarios activos mensuales (MAU) alcanzará 90 millones, logrando una agregación integral del punto de entrada, servicios, cuentas y tráfico. En ese momento, los usuarios podrán disfrutar servicios médicos, de salud, de pensiones y de finanzas integrales en cualquier APP de Ping An. Más importante aún, la aplicación de agentes inteligentes de IA en la base (capa subyacente) hace realidad “resolver con una sola frase”: los usuarios solo necesitan comandos de voz para completar operaciones complejas, mejorando enormemente la eficiencia y la experiencia del servicio. Creemos que esto también impulsará más fuerte la venta de productos.

“Para Ping An, la IA no es una pregunta de elección, sino una pregunta de respuesta obligatoria.” dijo Guo Xiaotao. Indicó que Ping An ha impulsado de manera continua y sostenida el despliegue de IA, y su papel central se refleja en tres aspectos: reducir costos y aumentar eficiencia, optimizar la experiencia del cliente y ayudar al crecimiento del negocio.

Guo Xiaotao explicó que reducir costos y aumentar eficiencia no solo se refleja en mejorar la eficiencia, sino también en reducir eficazmente costos de riesgos como pérdidas crediticias, cuentas incobrables y fraude de seguros, costos que son mucho más altos que los costos de mano de obra. La lógica central del uso de tecnología por parte de Ping An no es despedir masivamente personal, sino optimizar la estructura de costos y eficiencia en el proceso de crecimiento del negocio. La IA también mejora la experiencia del cliente; después de la mejora en el lado de costos, naturalmente aporta de manera positiva al crecimiento del desempeño.

Construir el sistema global de servicios de rescate urgente de Ping An es la segunda gran dirección de impulso del “Año de Servicio de Ping An”.

Guo Xiaotao señaló que el servicio de “rescate urgente global” de este año logrará cobertura total de escenarios, tanto en interiores como al aire libre, tanto dentro del país como a nivel global; al mismo tiempo, logrará una integración profunda con servicios médicos, asegurando emparejar a los clientes con los recursos médicos más adecuados en el período más corto posible.

Construir la red de servicios médicos y de retiro de “cuatro atenciones” exclusiva de Ping An es la tercera gran dirección de impulso.

Guo Xiaotao indicó que Ping An ahora pone más énfasis en “seguros + servicios”, en lugar de en simples productos de seguros, porque los productos de seguros se vuelven cada vez más homogéneos; incluso si se lanzan productos innovadores, en muy poco tiempo pueden ser imitados o copiados por el sector. Sin embargo, servicios como los de atención médica, retiro y salud requieren una gran inversión de recursos, construcción de sistemas a largo plazo y una inversión muy alta en tecnología para conectar de manera efectiva los servicios en línea y fuera de línea. Y es precisamente esto lo que puede habilitar de forma efectiva los productos financieros de Ping An.

“Ofrecer servicios médicos, de retiro y de salud es una ventaja competitiva de gran importancia de los productos financieros de Ping An, con lo cual se seguirá construyendo continuamente el foso competitivo de Ping An.” dijo Guo Xiaotao.