لقد سمعت مؤخرًا أن تشاماث باليهابيتيا عاد إلى لعبة SPAC من خلال شركة جديدة ذات شيك على بياض. كان هذا الرجل في الأساس وجه طفرة SPAC بأكملها في عامي 2020-2021، لذلك يتساءل الناس بشكل طبيعي: هل هذا هو تكرار لعام 2021 مرة أخرى، أم أنه تعلم شيئًا بالفعل؟

يهدف إلى جمع $250 مليون دولار لشيء يُدعى شركة الاستثنائية الأمريكية للاستحواذ، رمزها AEXA. والخطة هي البحث عن أهداف في مجالات الطاقة، والذكاء الاصطناعي، والتمويل اللامركزي، أو الدفاع. ونعم، عرضه يبدو منطقيًا من الظاهر — هناك على ما يبدو أكثر من 700 شركة خاصة تقدر قيمتها بأكثر من مليار دولار قد ترغب في تجنب مسار الطرح العام التقليدي.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. سجل باليهابيتيا مع شركات SPAC... بصراحة، ليس جيدًا جدًا. خلال طفرة السوق، أطلق ست شركات رئيسية ذات شيك على بياض. واحدة منها (IPOE، التي أصبحت شركة سويفي)، حققت أرباحًا للناس — بزيادة 130% من سعر العرض الأولي. فيرجن جالاكتيك؟ انخفضت بنسبة تقارب 99%. أوبن دور؟ انخفضت بنسبة 64%. كلور هيلث؟ انخفضت بنسبة 75%. اثنتان منها $10 IPOD و IPOF( لم تجدا أبدًا أهدافًا وأعادتا رأس المال فقط. لو وضعت ) في كل من تلك الشركات الست، لكان لديك الآن حوالي 46.7 ألف دولار بدلًا من 60 ألف دولار. ليس أمرًا رائعًا.

الآن، هناك بعض الاختلافات الهيكلية هذه المرة التي يُقال إنها تتوافق بشكل أفضل مع الحوافز. لا توجد ضمانات، ولن تتراكم أسهم المؤسس الخاصة بباليهابيتيا إلا إذا ارتفع السهم بنسبة 50% بعد إغلاق الصفقة. على الورق، يبدو أنه يضع فعلاً جزءًا من نفسه في اللعبة. لكن المشكلة الأساسية لا تزال قائمة: أنت تستثمر $10k للسهم في شركة غير معروفة تمامًا. أنت تراهن على قدرة باليهابيتيا على العثور على صفقة جيدة بسعر جيد، وسجل الأداء يشير إلى أن هذه ليست بالضرورة قوته الخارقة.

الحديث الحقيقي؟ الاستثمار في SPAC قبل الإعلان عن أي اندماج هو مجرد مضاربة. الشركات الناشئة ذات النمو المبكر هي عادة ما تنتهي بها المطاف في هذه الصفقات — فكر في سويفي قبل أن تحصل على ترخيص بنك. الشركات المستقرة والمربحة نادرًا ما تستخدم SPACs. لذلك، إذا كنت تفكر في الانضمام، احتفظ بموقفك صغيرًا واستخدم فقط المال الذي يمكنك فعلاً أن تخسره. قصة SPAC الخاصة بتشاماث باليهابيتيا قد تكون مثيرة، لكن الإثارة لا تعني دائمًا الربحية.