Análise aprofundada do relatório anual | Green City China "Resposta Verde": força do produto lidera o padrão do setor, classificação ESG sobe para AA

Recentemente, a MSCI (MSCI Inc.), uma agência internacional de rating de referência, divulgou os resultados mais recentes das avaliações ESG. A Greentown China foi elevada de BBB para AA. Este rating não só se encontra no intervalo de classificação mais elevado entre as promotoras imobiliárias nacionais, como também coloca-a entre muito poucas empresas de capital nacional que alcançam este nível, sendo que várias se situam no segmento intermédio ou num nível inferior. Em simultâneo, no relatório de investigação “2025 ESG Assessment Research Report for Real Estate Companies”, a Greentown China voltou a receber a classificação AA, tornando-se uma das quatro promotoras imobiliárias com a classificação mais alta, avançando mais um patamar face ao nível A de 2024.

Para empresas que defendem o longoprazismo, o ESG deixou de ser uma questão acessória, passando a ser uma dimensão central incorporada no sistema de tomada de decisões. Não está apenas relacionado com retornos do investimento e com os interesses da empresa, mas também representa o compromisso de responsabilidade para com a sociedade, o ambiente e as gerações futuras. O reconhecimento por parte de uma agência internacional de rating de referência significa que a Greentown China dispõe de maior espaço de negociação e de uma vantagem em custos mais baixos na vertente do financiamento; ao mesmo tempo, injeta confiança no mercado durante o ciclo de ajustamento da indústria.

Porque é que as agências de rating continuam a ver com bons olhos a Greentown China? A resposta está nos resultados financeiros de 2025 agora divulgados. Num momento de forte ajustamento profundo da indústria, a empresa não reduziu, antes aumentou, a sua posição setorial. As classificações de vendas em várias cidades-chave mantiveram-se consistentemente na dianteira, a liquidação dos projetos foi implementada de forma eficiente e a força dos produtos arrecadou prémios de conceção a nível nacional. Indicadores centrais de operação e finanças libertaram sinais claros de resistência ao ciclo. Mais raro ainda é o facto de a empresa não limitar o seu horizonte à própria atividade: por meio de práticas filantrópicas como “plantar árvores enquanto se semeia”, “ajudar na agricultura enquanto se ajuda”, e “ajudar o ensino enquanto se ajuda”, alarga o significado do desenvolvimento sustentável para dimensões sociais e ambientais, para além do interior da empresa.

Base Financeira, Caminho Sólido e Longínquo

Uma operação sólida é a escolha inevitável para as empresas alcançarem um desenvolvimento sustentável.

Durante o ciclo de ajustamento da indústria, a Greentown China não expandiu de forma cega; transformou a segurança financeira numa espécie de pedra-base para manter a rota firme para um futuro sólido e longínquo. Até ao final de 2025, o saldo total de empréstimos da empresa desceu de 137.2B de RMB face ao final do ano anterior para 133.4B de RMB, o que representa uma redução de cerca de 2,8%. O ponto ainda mais crucial é que a relação entre caixa e dívida a curto prazo é de 2,6, atingindo um máximo histórico. O montante de empréstimos com vencimento em um ano foi controlado em 18,6%, o que diminuiu ainda mais face a 2024. Ao mesmo tempo, a percentagem da dívida de longo prazo subiu para 81,4% e a proporção entre dívida de curto e longo prazo tornou-se mais racional, evitando de forma eficaz o risco de sobrepressão na cadeia de fundos de curto prazo.

A melhoria contínua da estrutura da dívida abriu espaço para a descida do custo de financiamento. Segundo o relatório financeiro, em 2025, o custo médio ponderado do financiamento das dívidas totais caiu para 3,3%, uma descida acentuada de 60 pontos base face aos 3,9% de 2024, já se situando num nível baixo na indústria. Isto significa que, num contexto de aperto geral de liquidez na indústria, a Greentown China não só manteve o limite inferior de segurança financeira como também construiu um “colchão” de segurança profundo para resistir às oscilações do ciclo com um custo de capital mais baixo.

É precisamente porque lançou a sua base financeira que a empresa consegue, na vertente operacional, avançar com serenidade e direcionar os recursos de forma precisa para o campo de batalha central. Em 2025, a Greentown China alcançou uma área total de vendas por contrato de cerca de 1208 mil m² e um montante total de vendas por contrato de cerca de 12.08M de RMB. A classificação na indústria subiu um lugar face ao ano anterior, passando para o segundo lugar a nível nacional. Entre estes, o montante de vendas com capital próprio foi de cerca de 251.9B de RMB e o montante de vendas com direitos foi de cerca de 153.4B de RMB. As duas classificações subiram ambas para o 5.º lugar na indústria e a taxa de recebimento atingiu um nível elevado de 101%.

Num pano de fundo de pressão generalizada sobre a indústria, esta ficha de resultados de avanço contra a corrente não só valida de forma positiva a estratégia financeira da empresa como também reflete a sua capacidade de continuar a expandir a quota de mercado nas cidades centrais.

Em 2025, a Greentown China continuou a reforçar a sua presença e a consolidar o posicionamento na região do Delta do Yangtze. Ao longo do ano, foram acrescentados 50 novos projetos, com uma área total de construção de 3,18 milhões de m², prevendo-se um valor de novos ativos a rondar 104.3B de RMB. Entre estes, a região do Delta do Yangtze representa 81% do valor de mercado, sendo que só Hangzhou contribuiu com 38% da quota do valor. Isto demonstra a determinação da empresa em aprofundar o trabalho nas cidades centrais. Até ao final de 2025, a Greentown China tinha um total de 146 projetos de reserva de terrenos (incluindo em construção e a construir), com uma área total vendável de cerca de 15,67 milhões de m² e uma área vendável com direitos de cerca de 9,72 milhões de m². Depois de a percentagem de cidades de maior capacidade ter recuado ligeiramente para 76% em 2024, voltou a subir para cerca de 80% no fim de 2025, concentrando ainda mais o foco de investimento em cidades de elevada qualidade.

Na reunião com investidores sobre o desempenho, a administração afirmou que é precisamente esta cadeia de transmissão — “finanças estáveis — operação tranquila — investimento focado” — que sustenta a operação eficiente da Greentown China na concretização dos projetos. Do levantamento de terrenos ao lançamento em comercialização, e até à liquidação, a empresa formou um ciclo virtuoso de “investir com acerto, construir com rapidez e vender com fluidez”, assegurando que o valor de novos ativos seja rapidamente convertido em resultados de vendas, proporcionando energia de reserva para o crescimento de escala na fase seguinte.

Genes Verdes, Artesanato de Qualidade

Há muito tempo que a Greentown China integra a filosofia de desenvolvimento sustentável na sua estratégia, fundindo-a de forma sistemática com o desenvolvimento da operação. Já em agosto de 2021, a empresa criou, ao nível do conselho de administração, o Comité de Ambiente, Sociedade e Governação (ESG) e, por baixo dele, um grupo de trabalho em ESG. Desta forma, construiu uma arquitetura de gestão em três níveis — “decisão — gestão — execução” — assegurando a transmissão eficaz das políticas ESG desde o desenho ao nível superior até à implementação na linha da frente.

A partir desta arquitetura, com responsabilidades claramente definidas de cima para baixo, o Comité ESG ao nível do conselho de administração é responsável por formular a estratégia, supervisionar riscos e oportunidades, rever os relatórios anuais e garantir que cumprem os requisitos do guia do Hong Kong Stock Exchange “Guia para Relatórios de Ambiente, Sociedade e Governação”; a execução, por sua vez, concretiza-se por meio de medidas como transformação organizacional, otimização operacional e reforço dos sistemas de controlo de riscos. Ao longo do ano, a empresa organizou mais de uma centena de sessões de formação sobre controlo de risco e conformidade, e 75 sessões de formação anti-suborno; além disso, estabeleceu uma base de dados de gestão de riscos para garantir um desenvolvimento saudável. Estas medidas de governação receberam classificações MSCI AA e Wind AA, e o nível de gestão ESG já atingiu um patamar de referência na indústria.

O aperfeiçoamento da estrutura de governação acabou por se traduzir em ações verdes concretas. Sob o objetivo “duplo carbono”, a Greentown China definiu “verde” e “saúde” como eixos estratégicos de desenvolvimento a longo prazo, empenhando-se em promover o desenvolvimento sustentável de edifícios verdes e do ambiente ecológico. A empresa tem vindo a melhorar continuamente a qualidade de construção verde, explorando e adotando métodos inovadores de construção verde, procurando concretizar a visão estratégica do produto.

Até ao final de 2025, a Greentown China tinha acumulado 364 projetos de construção verde, com uma área de certificação de construção verde adicionada no ano de cerca de 2,46 milhões de m². No conjunto de projetos em construção, a percentagem de projetos que aplicam tecnologias de construção pré-fabricada atingiu 85%, mais 5 pontos percentuais ano a ano, apoiando de forma contínua a transição verde e de baixo carbono da indústria.

A implementação da filosofia verde não teve de ser feita à custa da eficiência operacional. Pelo contrário, a Greentown China demonstrou, na concretização dos projetos, uma capacidade de execução eficiente: desde uma média de 5,4 meses entre a aquisição do terreno e a abertura da área de demonstração em cenários reais, para uma média de 6,1 meses até a primeira venda, até uma média de 26,2 meses para a entrega. Ao longo do ano, a secção de vendas com capital próprio e a secção de construção por conta de terceiros completaram atempadamente a entrega de 210 projetos. Foram entregues cerca de 11,9 mil casas e uma área de cerca de 22,69 milhões de m². A satisfação com a entrega foi de 94 pontos, melhorando ainda mais face a 2024.

Com a combinação de “liderar com verde, suportar com eficiência e garantir com qualidade”, a Greentown China fez descer os genes verdes do nível estratégico até cada projeto. Na concorrência com produtos homogéneos, encontrou o caminho para quebrar o padrão.

Como a gestão afirma, as “boas casas” da Greentown estão a tornar-se uma paisagem deslumbrante nas cidades.

Por trás disso está a contínua consolidação da força de produto da Greentown China: conquistou o grande prémio “full house” da indústria durante 4 anos consecutivos, arrecadou mais de uma centena de prémios de design, nacionais e internacionais, ao longo do ano, vários projetos de referência receberam prémios nacionais de topo em design, e a força sólida do produto obteve já um amplo reconhecimento do mercado.

O projeto “Chaoming Dongfang”, na margem norte do rio Huangpu, em Xangai, é um exemplo típico das “boas casas” da Greentown. O projeto tem, como núcleo, um desenho de cabina panorâmica, permitindo uma maior proporção de janela para parede e uma visão panorâmica mais ampla do cenário paisagístico; na estrutura, ao reduzir os painéis de contraventamento (paredes de corte), cria-se a possibilidade de combinações flexíveis de espaços, para além da zona de desumidificação. Em simultâneo, a introdução da filosofia de “curadoria de vida” faz com que a arte, através da colaboração com mestres de arte internacionais, entre no quotidiano. Estas inovações de design fizeram com que Chaoming Dongfang recebesse o Prémio de Design de Londres 2025 — Habitação — Ouro.

O CEO Executivo da Greentown China, Zhou Changjiang, resumiu o caminho único da Greentown para construir “boas casas” com “uma estratégia, um gene de produto, um sistema de inovação e um sistema de construção de capacidades”. Ele afirmou que a empresa já definiu uma estratégia de produto para 2030, mantendo o gene de “produtos centrados no ser humano” e assegurando a transmissão e a inovação por meio da “lei base do produto”. Na prática, a Greentown adota um impulso de duas rodas, com clientes e profissionais: por um lado, concentra-se em seis dimensões de valor — aparência, saúde, segurança, inteligência, arte e personalização — garantindo que o investimento de custos se converte com precisão em experiências perceptíveis para o cliente; por outro lado, apoiada nos padrões de “boas casas”, em 2025 já formou regras nucleares em que 90% dos artigos são mais exigentes do que as normas nacionais, concretizando uma liderança contínua. Com base nisso, através de operação mais fina e marketing digital, a empresa converte as vantagens do produto em capacidade de gerar lucros, construindo um ciclo de valor que vai do produto líder a uma situação financeira sólida, fazendo com que a força do produto se torne o motor central do desenvolvimento sustentável.

Filantropia como Ponte, Regresso à Sociedade

Doze anos são suficientes para uma muda de tamargueira (selênio/saussurea?) criar raízes profundas no deserto, e também suficientes para a ideia filantrópica de uma empresa sair da fase embrionária e se tornar um sistema. A Greentown China, guiada por duas grandes ações de marca — “plantar a brisa da primavera” e “ir jogar futebol” — elevou o retorno social de atos pontuais de bondade para um módulo fixo de estratégia de desenvolvimento sustentável. Em áreas como proteção ecológica, apoio à educação e ajuda à agricultura, e preocupação com as comunidades, formou-se um modelo de filantropia replicável.

Segundo o relatório financeiro, “ir jogar futebol” acumulou a participação de 1200 equipas e 18000 jogadores; “plantar a brisa da primavera” acumulou a plantação de mais de 160k árvores de tamargueira e a arborização de mais de 2400 mu de terreno no deserto de Minqin. Estas duas marcas foram profundamente integradas e estenderam-se ainda a ações filantrópicas de apoio ao ensino, criando um ecossistema filantrópico diverso de “tratar o deserto + enriquecer o povo + educar”.

Minqin localiza-se na zona de confluência entre dois grandes desertos — o Badain Jaran e o Tengger — e enfrenta de forma persistente desafios severos de desertificação. Em 2015, a Greentown iniciou aqui o plantio da primeira muda de tamargueira, marcando o início do caminho para conter o deserto. Cinco anos depois, esta iniciativa foi formalmente nomeada “plantar a brisa da primavera”. No mesmo ano, a empresa lançou a “venda beneficente de brisa da primavera” (produtos agrícolas especiais de Minqin), ajudando produtos locais como melões cantalupo e goji (枸杞) a chegarem ao país. A melhoria ecológica impulsionou o aumento de rendimentos dos agricultores. Em 2025, “Floresta Greentown” tornou-se a maior área de floresta filantrópica empresarial em Minqin. “Plantar a brisa da primavera” foi reconhecida como um “Excelente Caso de Marca Filantrópica do Setor Imobiliário da China” no ano.

Não só isso. A Greentown China tem vindo a expandir continuamente os limites da filantropia. Em 2025, “plantar a brisa da primavera” e “ir jogar futebol” uniram-se pela primeira vez para entrarem na escola de Minqin e apoiarem alunos. Ainda este ano, a Greentown Commercial lançou a atividade de doação de árvores “Floresta Greentown”; os fundos doados foram diretamente encaminhados para a causa filantrópica “QingSuo” em Gansu. Além disso, apoiando-se em três modelos de negócio — comercial, hotéis e apartamentos — a empresa promove a filantropia verde com uma abordagem de coordenação em todo o território e participação de todos. A par disso, a empresa continua a retribuir à sociedade em áreas como habitação de garantia, atualização urbana, educação e saúde, e cuidados com idosos e proteção ambiental.

Do simples plantio de árvores no início, às vendas beneficentes para ajudar na agricultura, e até ao apoio simultâneo atual a plantio de árvores, ajuda à agricultura e apoio ao ensino, “plantar a brisa da primavera” já percorreu doze anos, tornando-se um retrato do empenho da Greentown em concretizar a estratégia ESG. Para a Greentown China, o ESG não é de modo algum um adorno para inglês/charme, mas sim uma base enraizada no próprio fio do desenvolvimento; é também o único caminho para um futuro sustentável. Da zona de centros comerciais urbanos ao coração do deserto, esta corrida de revezamento verde que já se estende há doze anos continuará a ser transmitida.

O caminho do desenvolvimento de uma empresa manifesta-se tanto no trabalho minucioso para valor do cliente como no compromisso firme em assumir responsabilidade social. O presidente do conselho de administração, Liu Chengyun, afirmou que a Greentown continuará a坚持 productismo e longoprazismo, assentar-se na qualidade, ser guiada pela inovação e valorizar a gestão. Sob a premissa de garantir a segurança financeira, irá otimizar continuamente os produtos e serviços, e reforçar a capacidade de concorrência central.