Alta proporción de deuda en activos, Hainan Haiyao planea reducir participaciones para obtener efectivo

（Fuente: Beijing Business News）

Bajo la presión de los activos, Hainan Haiyao (reclamo) (000566) planea vender activos bursátiles para obtener efectivo. El anuncio más reciente de Hainan Haiyao muestra que la empresa pretende reducir su participación actual en acciones de la empresa china de anticuerpos que cotiza en Hong Kong (03681.HK) mediante operaciones de puja competitiva (subasta/mercado en masa) y operaciones de bloque, en una cantidad no superior a 68 millones de acciones, lo que representa no más del 5% de su capital social total. Pero la senda de rescate de Hainan Haiyao está destinada a ser una carrera contra el tiempo: antes de que se agote la paciencia del capital, debe demostrar al mercado la viabilidad de convertir en efectivo los beneficios de comercialización de sus medicamentos innovadores.

Según los datos disponibles, la empresa China Antibody se fundó en abril de 2001, tiene su sede en Hong Kong y cotizó en la bolsa de Hong Kong en noviembre de 2019. Hasta la fecha, su capital social total es de 1.387 millones de acciones. China Antibody se dedica principalmente al desarrollo de productos biológicos a base de anticuerpos monoclonales. China Antibody es una empresa en la que Hainan Haiyao participa; Hainan Haiyao posee 159 millones de acciones de China Antibody, equivalentes al 11,46% de su capital social total.

Oriental Fortune muestra que el precio de la acción más reciente de China Antibody es de 1,76 HKD/acción, con una capitalización bursátil total de 2.44 mil millones de HKD. A ese precio, el valor máximo de las acciones que Hainan Haiyao podría vender en esta ronda es de aproximadamente 120 millones de HKD. Sin embargo, Hainan Haiyao indica que, debido a que el precio de las acciones en el mercado de valores presenta grandes fluctuaciones, y además a que el momento de esta venta es incierto, actualmente no puede estimar con precisión el impacto específico de esta operación en el desempeño de la empresa.

Con respecto a la razón para la venta propuesta de los activos bursátiles, Hainan Haiyao afirma que esta reducción de participación se debe a optimizar la estructura de activos de la compañía, mejorar la liquidez y la eficiencia en el uso de los activos.

Cabe destacar que Hainan Haiyao se enfrenta a un nivel elevado de razón de pasivos sobre activos. A finales del tercer trimestre de 2025, la razón de pasivos sobre activos ya ha alcanzado el 94,43%.

Entre ellos, la tesorería de la empresa ha disminuido año tras año en los últimos años: en 2020 a 2024 fueron 1.256 millones de RMB, 751 millones de RMB, 395 millones de RMB, 367 millones de RMB y 330 millones de RMB; y al cierre del tercer trimestre de 2025, ha disminuido aún más hasta 260 millones de RMB. Al mismo tiempo, al cierre del tercer trimestre de 2025, los pasivos corrientes de la empresa han aumentado hasta 4.36 mil millones de RMB, de los cuales los préstamos a corto plazo alcanzan 1.263 mil millones de RMB.

Además de la presión de pago de deudas, el desempeño de Hainan Haiyao también se está viendo presionado: su utilidad neta atribuible ya acumula dos años consecutivos de pérdidas, y se prevé que 2025 continúe con pérdidas. El pronóstico del desempeño de Hainan Haiyao para 2025 muestra que, para 2025, la utilidad neta atribuible de la empresa se prevé en un rango de -350 millones a -430 millones de RMB, mostrando una mejora en pérdidas interanual.

Hainan Haiyao afirma que, en 2025, bajo la influencia del entorno de políticas como el seguro médico y la compra centralizada de medicamentos, la competencia en el mercado se intensifica; su medicamento innovador aún no se ha lanzado al mercado; el medicamento genérico recién lanzado aún no ha alcanzado un volumen de ventas; los proyectos de materias primas se han ido convirtiendo en activos fijos de manera gradual, lo que incrementa los gastos de depreciación; y el tamaño de la deuda que genera intereses es grande, lo que lleva a un gasto por intereses elevado, afectando así el desempeño de la empresa.

En cuanto a la utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes, Hainan Haiyao incluso ha incurrido en pérdidas de manera consecutiva durante ocho años, de 2017 a 2024. En 2025, la empresa prevé una utilidad neta excluyendo partidas no recurrentes de -380 millones a -480 millones de RMB, lo que se espera que signifique nueve años consecutivos de pérdidas.

El presidente de Aou International, Zhang Yue, al ser entrevistado por el periodista de Beijing Business News, afirmó que, debido a que la razón de pasivos sobre activos es alta, hay pérdidas consecutivas y la tensión de flujo de caja es apremiante, reducir la inversión financiera para recuperar efectivo, reducir la carga de deuda y estabilizar la liquidez es una acción de rescate habitual. Esta reducción de participación ayudará a aliviar la presión de pago de deudas a corto plazo, a mejorar la liquidez de los activos y, además, podría mejorar el desempeño del período y estabilizar la confianza del mercado. No obstante, la volatilidad en el mercado de Hong Kong es grande y el efectivo real obtenido y las ganancias son difíciles de estimar.

Actualmente, Hainan Haiyao está desarrollando con fuerza medicamentos innovadores. El medicamento nuevo de clase 1 para la fibrosis hepática, la cápsula de flafenizona, fue incluido en febrero de 2025 por el Centro de Evaluación de Medicamentos de la Administración Nacional de Productos Médicos (NMPA) en la lista de tipos de tratamiento con avances terapéuticos. Por otra parte, el estudio clínico fase IIa de otro innovador de clase 1 para la epilepsia, las tabletas de phenngabina, se está llevando a cabo según lo planificado para reclutar pacientes.

En relación con los problemas correspondientes de la empresa, el periodista de Beijing Business News envió una carta de entrevista a la parte de Hainan Haiyao; sin embargo, al momento de redactar este texto no se había recibido respuesta.

Beijing Business News - Ding Ning

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