مسؤول آخر في الاحتياطي الفيدرالي يطلق نغمة "صقورية"! هارماك: إذا استمرت التضخم في الارتفاع، قد نحتاج إلى رفع أسعار الفائدة

سؤال إلى الذكاء الاصطناعي · كيف يواجه صراع إيران تحديات أهداف الاحتياطي الفدرالي بشأن التضخم والوظائف؟

المنصة المالية للاتحاد 7 أبريل/نيسان (محرر: بيان تشون) في يوم الاثنين، قالت بيت هامرَك، رئيسة الاحتياطي الفدرالي في كليفلاند، في مقابلة إن إذا ظل معدل التضخم أعلى من هدف الاحتياطي الفدرالي البالغ 2%، فقد يكون رفع الفائدة إجراءً مناسبًا. وهذه تُعد أحدث علامة على أن بعض صانعي السياسات في الاحتياطي الفدرالي ينتقلون من موقف يميل إلى خفض الفائدة.

قالت هامرَك إنها تميل إجمالاً إلى ترك الاحتياطي الفدرالي “دون تغيير” لسعر الفائدة القياسي لمدة “طويلة إلى حدٍ ما”.

وقالت كذلك إنه إذا أدى ارتفاع أسعار البنزين إلى تباطؤ اقتصادي وارتفاع معدل البطالة، فقد يحتاج الاحتياطي الفدرالي إلى خفض الفائدة؛ لكن إذا استمر التضخم مرتفعًا بشكل مستمر، فقد يحتاج إلى رفع الفائدة.

“أستطيع تصور سيناريوهات تستدعي خفض الفائدة… على سبيل المثال، تدهورًا واضحًا في سوق العمل،‘” قالت هامرَك، “وأستطيع أيضًا تصور أنه إذا استمر التضخم أعلى من هدفنا، فقد نحتاج إلى رفع الفائدة”.

وتُظهر تصريحات هامرَك أن قلقًا متزايدًا لدى بعض المسؤولين على الأقل: فالتضخم الذي كان مرتفعًا أصلًا قبل اندلاع صراع إيران قد يتطلب كبحًا إضافيًا عبر رفع الفائدة. وسيمثل رفع الفائدة تحولًا حادًا عن سياسة نهاية العام الماضي—حيث أجرى البنك المركزي ثلاث خفضات متتالية للفائدة. كما سيؤدي رفع الفائدة إلى رفع تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات، بما في ذلك قروض الرهن العقاري وقروض السيارات وفوائد بطاقات الائتمان.

كما فتح مسؤولون آخرون في الاحتياطي الفدرالي مؤخرًا الباب أمام رفع الفائدة، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي في شيكاغو أوستن جولسبي. إضافة إلى ذلك، تُظهر محاضر اجتماع الاحتياطي الفدرالي في يناير أنه من بين 19 عضوًا في لجنة تحديد الفائدة، يدعم كثيرون تعديل البيان بعد الاجتماع ليعكس احتمال “رفع” الفائدة.

من شبه المؤكد أن يؤدي رفع الفائدة إلى هجوم حاد من الرئيس الأمريكي ترامب، الذي انتقد بشدة الاحتياطي الفدرالي لعدم خفض الفائدة أكثر، ودعا إلى خفض سعر الفائدة القياسي من مستواه الحالي البالغ نحو 3.6% إلى 1%.

خلال هذا الأسبوع، ستعلن الحكومة الأمريكية عن بيانات تضخم اثنتين، لكن واحدة فقط قد تعكس تأثير قفزة أسعار البنزين بعد اندلاع حرب إيران في 28 فبراير. ووفقًا لبيانات جمعية السيارات الأمريكية (AAA)، بلغ متوسط سعر البنزين في عموم الولايات المتحدة يوم الاثنين 4.12 دولارًا للغالون، بزيادة قدرها 80 سنتًا مقارنة بشهر مضى.

يوم الجمعة من هذا الأسبوع، ستصدر الحكومة الأمريكية تقرير تضخم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مارس (CPI)، وسيكون هذا أول بيانات تعكس تأثير ارتفاع أسعار النفط وأسعار الطاقة. وتُظهر دراسة أجراها مزود البيانات FactSet أن خبراء الاقتصاد يتوقعون أن يتدهور معدل التضخم السنوي بشكل ملحوظ، من 2.4% في فبراير إلى 3.1%. وعلى أساس شهري، يتوقعون أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في مارس بنسبة 0.8% مقارنة بشهر فبراير، وهو ما سيكون أكبر ارتفاع خلال نحو أربع سنوات.

ستقوم وزارة التجارة الأمريكية يوم الخميس بالكشف عن بيانات تضخم PCE لشهر فبراير، وهي البيانات التي يفضلها الاحتياطي الفدرالي، لكن هذه البيانات لن تتضمن أي تأثير لصراع إيران.

وقالت هامرَك إن توقعات بنك كليفلاند الخاصة تظهر أن تضخم أبريل قد يصل إلى 3.5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2024. وقد ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 9.1% في يونيو 2022، ثم بدأ يتراجع تدريجيًا بعد ذلك.

“لقد أصبح التضخم أعلى من هدفنا منذ أكثر من خمس سنوات” قالت هامرَك، “وسيشير أي ارتفاع إضافي إلى أن التضخم ‘يتجه في الاتجاه الخاطئ، بعيدًا عن هدفنا البالغ 2%’”.

قد يهدد ارتفاع أسعار النفط في الوقت نفسه هدفين رئيسيين للاحتياطي الفدرالي—التضخم المنخفض والعمالة الكاملة—ما يضع مسؤولين في البنك في مواجهة تحديات.

وقالت هامرَك إن ارتفاع أسعار البنزين قد يدفع المستهلكين إلى تقليص الإنفاق في مجالات أخرى، وهو ما قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وتسريح العمال، وفي هذه الحالة سيحتاج الاحتياطي الفدرالي إلى مواجهة ذلك عبر خفض الفائدة.

وأضافت كذلك أن أثر الحرب على الاقتصاد سيعتمد على مدة استمرار الحرب ومدى ارتفاع أسعار النفط والتكاليف الأخرى. وتابعت أن هذا الصراع يدخل حاليًا أسبوعه السادس، وأن مدته تجاوزت المدة التي كانت تتوقعها في اجتماع الاحتياطي الفدرالي في 17 إلى 18 مارس.

هامرَك لها حق التصويت على السياسة النقدية هذا العام، وقد دعمت في يناير ومارس قرار إبقاء الفائدة دون تغيير.

（المنصة المالية للاتحاد بيان تشون）