A Amazon(AMZN.US) desafia a SpaceX e as ambições ganham forma. A Apple(AAPL.US) torna-se uma variável-chave.

O aplicativo Zhitu Tong Finance (智通财经APP) informa que, na passada sexta-feira, surgiram reportagens referindo que a empresa de comércio eletrónico e o gigante da computação na nuvem dos EUA, a Amazon (AMZN.US), estavam a negociar a aquisição do operador líder de comunicações por satélite Globalstar (GSAT.US) e que pretendiam, com isso, reforçar substancialmente o seu negócio de satélites de internet comercial para travar um confronto aceso na área da exploração espacial comercial com a SpaceX, o gigante do sector fundado e liderado por Musk. Após esta notícia, as ações da Globalstar (Globalstar Company, ou seja, Globalstar, GSAT) dispararam na passada sexta-feira, com um aumento superior a 20%.

O que os investidores globais precisam de ter em conta é que, embora este assunto, por si só, já seja suficientemente chamativo, também existe nele um enorme fator de grande importância, com uma capitalização de mercado atual de aproximadamente 3,8 biliões de dólares. Trata-se da Apple, a líder dos equipamentos de consumo dos EUA, que detém produtos eletrónicos de consumo populares como iPhone e iPad (AAPL.US).

Este fabricante da marca de smartphones iPhone detém cerca de 20% das ações da referida Globalstar. Isto significa que qualquer aquisição da Globalstar terá de ser alvo de negociações exclusivas com a Apple. Segundo a imprensa, após um longo período de negociações, as partes envolvidas com a Globalstar continuam a reunir-se e a discutir alguns problemas complexos no potencial acordo de aquisição.

Engolir a Globalstar: uma base importante para a Amazon travar o “confronto de topo” com a SpaceX no domínio da exploração espacial comercial

A Globalstar (Globalstar) não é, na essência, uma “empresa comum de ligação à Internet via satélite”, mas sim um operador de comunicações por satélite móveis (MSS): opera satélites em órbita baixa e gateways terrestres à escala global, fornecendo serviços de voz, dados, rastreio de ativos e serviços de satélite para a Internet das Coisas a clientes de retalho, empresas e do governo; ao mesmo tempo, também possui ativos de espetro de grande valor, incluindo o Band 53/n53 nos EUA e direitos de espectro terrestre em vários países. No conjunto, aquilo que a Globalstar vende não é apenas um “sistema de satélite no céu”, mas sim um pacote completo de infraestrutura de comunicações via satélite ao nível da indústria: “rede de comunicação por satélite + gateway terrestre + licenças de espectro + cenários de aplicação”.

A Amazon tem uma necessidade premente de adquirir este operador de comunicações por satélite. O motivo principal não é que a Globalstar seja, de facto, a maior em termos de escala, mas sim porque lhe permite evitar muitos anos de desvios. A Amazon está em negociações para adquirir a Globalstar por cerca de 9 mil milhões de dólares, com o objetivo de acelerar o seu negócio de satélites em órbita baixa e fazer concorrência direta com o serviço de comunicações por satélite da SpaceX — Starlink (isto é, a famosa “cadeia das estrelas”).

Para a Amazon, o que vale mais a pena não é um único ativo isolado, mas sim três elementos que se acumulam: primeiro, uma rede existente de comunicações por satélite em órbita baixa e a infraestrutura de gateways globais; segundo, recursos de espectro escassos e comercializáveis, especialmente o Band 53/n53; terceiro, capacidades de implementação comercial de comunicações por satélite que já foram validadas pela Apple, pelo governo e por clientes empresariais. Isto equivale a comprar, de uma só vez, “licenças, infraestruturas, clientes e cenários de aplicação”, em vez de construir tudo do zero, queimando dinheiro.

A maior vantagem da SpaceX/Starlink não é, sem dúvida, apenas a quantidade de satélites, mas sim o facto de ter formado um ciclo fechado de escala, utilizadores, canais e ecossistema de aplicações. A Starlink tem atualmente mais de 9.500 satélites e mais de 38k de utilizadores; já a Amazon Leo (antigo Project Kuiper), embora tenha planeado cerca de 3.200 satélites, ainda está em aceleração de implantação e, anteriormente, também enfrentou pressão de calendário por parte da FCC devido a problemas de progresso. A aquisição da Globalstar não consegue, de imediato, eliminar a diferença da Amazon para a Starlink em termos de satélites de banda larga, mas pode, em linhas como ligação a dispositivos diretamente, redes sem fios privadas, cenários empresariais/governamentais e ligações em regiões remotas, permitir que a Amazon preencha rapidamente as suas principais lacunas num espaço de tempo muito curto.

Por isso, a Globalstar é crucial para as ambições da Amazon na exploração espacial comercial, sendo uma peça-chave no “mapa” do espaço desta gigante de computação na nuvem e de comércio eletrónico. No entanto, não é uma jogada decisiva “só por si” capaz de vencer a Starlink; é antes um dos componentes fundamentais que mais acelera a corrida para alcançar a concorrente. A sua maior vantagem estratégica reside em permitir que a Amazon evolua de uma “focagem apenas em banda larga por satélite” para uma “plataforma de ligação híbrida” composta por “banda larga por satélite + sistema de dispositivos com ligação direta + espectro orientado”, elevando significativamente a sua posição na cadeia industrial global da exploração espacial comercial e com possibilidade de se aproximar aceleradamente da escala da SpaceX. Contudo, esta operação tem ainda uma enorme variável: a Apple.

A SpaceX considera abrir capital em junho (perto do aniversário de Musk), e o montante de financiamento pode chegar a 50 mil milhões de dólares, ou tornar-se no IPO de maior escala de sempre. Prevê-se que a avaliação possa atingir um impressionante máximo de 20k de dólares, ultrapassando os cerca de 13k de dólares atuais da Tesla. E a “fusão de três” — Tesla, SpaceX e xAI — cria um “império comercial super” de Musk, que possivelmente será o destino final destas três empresas fundadas por Musk.

À medida que Musk tem recentemente divulgado, com frequência, progressos positivos sobre centros de dados de IA no espaço, grandes sistemas de armazenamento de energia, inteligência artificial, condução totalmente autónoma (FSD), Robotaxi e o inovador robô humanoide “Optimus” (擎天柱), parece que este homem mais rico do mundo está a transformar “sistema de exploração espacial comercial + comunicações por satélite da Starlink + sistema de capacidade de computação de IA no espaço/ modelos de IA + energia/armazenamento + veículos elétricos + condução autónoma + fabrico de robôs” numa “cadeia de ativos vertical super integrada”, compreensível e financiável, para amplificar o efeito de alavanca tanto no mercado de capitais como no setor industrial. Ser capaz de unificar “IA, comunicações, espaço, energia e robótica” — entre os temas narrativos e de investimento mais quentes a nível global — num “plataforma de infraestruturas tecnológicas avançadas full-stack”, sem dúvida que ajudará muito na definição de preço do IPO superdimensionado da SpaceX, a elevar a avaliação da Tesla, os roadshows de IPO no início e no período intermédio, e a estrutura dos investidores.

Se a Amazon acabar por adquirir a Globalstar, o que isso significará para a Apple?

A Apple obteve esta participação através de um investimento de 400 milhões de dólares em capital na Globalstar, bem como de pagamentos de infraestrutura no valor de 1.100 milhões de dólares, e com isso ajudou a Globalstar a construir a sua rede de comunicações por satélite.

Segundo informações, a Apple utiliza os satélites da Globalstar para a funcionalidade de Emergência SOS na série iPhone14 (e modelos posteriores), bem como para funções relacionadas no Apple Watch. Esta funcionalidade permite aos utilizadores ligar rapidamente para serviços de emergência e enviar mensagens de texto para entidades de serviços de emergência; além disso, ao utilizar o serviço de rede móvel celular do utilizador, envia a localização do utilizador para contactos de emergência. Esta funcionalidade foi inicialmente lançada no mercado dos EUA e, depois, foi implementada rapidamente em todo o mundo. Embora muitos utilizadores de iPhone (e profissionais de socorro) tenham elogiado esta funcionalidade, até hoje a Apple ainda não cobra por este serviço. No entanto, a empresa tinha inicialmente indicado que começaria a cobrar após um curto período de tempo.

Supondo que a operação entre a Amazon e a Globalstar seja concluída com sucesso, a analista sénior da Wall Street Julia Ostian, que está sediada a longo prazo num plataforma de pesquisa de investimentos Seeking Alpha, acredita que a Amazon poderá lançar o seu próprio serviço de comunicações por satélite sem fios no lado de dispositivos de ligação direta, talvez como um benefício exclusivo para utilizadores do Prime.

“Eu pessoalmente espero que eles o integrem num certo nível de serviço incluído na subscrição Amazon Prime, ou que talvez o integrem com a AWS e até com a Alexa, para concretizar capacidades de ligação em rede e comunicação em regiões remotas”, afirmou Ostian. “Ao tirar partido da sua enorme base de clientes existente, a Amazon tem ainda mais oportunidades de competir ferozmente com a Starlink, corroendo continuamente a quota de mercado da Starlink — e esta, em termos de adoção de utilizadores e taxa de penetração, já está muito à frente.”

“Responsável pela carteira de ‘Best Of Breed Growth Stocks’, Julian Lin também tem uma perspetiva semelhante.” “Eu antecipo totalmente que a Amazon vai lançar o seu próprio serviço de smartphone, porque isso está essencialmente alinhado com os seus objetivos de longo prazo — ou seja, ‘engolir tudo’ dentro do ecossistema global de consumidores”, disse Lin. “Claro, isto pode trazer alguns problemas complexos, como o impacto que pode ter na relação de negócios entre a Globalstar e a Apple, mas eu não acredito que isso vá impedir a ambição espacial infindável da Amazon de dominar o mundo na exploração espacial comercial.”

O analista sénior Michael Piccolo, da Wedbush Securities, disse que, tendo em conta que a Apple atualmente controla cerca de 85% da capacidade satelital existente da Globalstar, qualquer transação exigirá a celebração de acordos importantes sobre o partilhar da infraestrutura. Piccolo afirmou que isso poderá levar a uma “relação de cooperação incomum entre dois concorrentes diretos”.

Todos estes analistas afirmam que, para as perspetivas fundamentais da Apple, isto pode significar que a relação de cooperação entre o detentor da marca iPhone e a Amazon, que é gigante do comércio eletrónico e da computação na nuvem, será ainda mais reforçada.

A Apple e a Amazon já têm, em si, uma relação de cooperação de longa data. As duas empresas colaboraram para vender diretamente equipamentos da Apple no website da Amazon sem passar por quaisquer terceiros. A Apple também é um cliente importante de longa data do serviço de computação na nuvem da Amazon (Amazon Web Services, ou seja, AWS), utilizando esta plataforma de nuvem para suportar muitos dos seus próprios sistemas de serviços, como iCloud, Siri, Apple Maps, etc.

“Eu não acredito que a Amazon vá expulsar totalmente a Apple, levando a Apple a abandonar esta relação de cooperação”, disse o analista Ostian. “O mais provável é que deixem a Globalstar continuar como uma entidade operacional independente a longo prazo e mantenham a Apple como um dos seus acionistas importantes e também como um grande cliente.”