Несколько банков опубликовали годовые отчеты, содержащие позитивные сигналы. Чистая процентная маржа в этом году, вероятно, стабилизируется.

Корреспондент газеты «Сecurities Times» Чжан Яньфэнь

На данный момент более 20 котируемых банков A-shares опубликовали годовые отчёты за 2025 год, включая 6 государственных банков-гигантов и 9 банков со смешанным капиталом. Данные показывают, что, хотя чистая процентная маржа продолжает сокращаться, указанные банки постепенно выходят из положения, связанного с отрицательным ростом выручки.

Вспоминая последние 3 года, в условиях низкой процентной маржи непроцентные доходы банков сыграли важную роль в качестве опоры, эффективно компенсируя разрыв по выручке, вызванный снижением чистого процентного дохода.

Одно из позитивных изменений заключается в том, что по мере замедления темпов сокращения чистой процентной маржи в 2025 году чистый процентный доход — ключевая составляющая выручки банков — демонстрирует улучшение: у многих котируемых банков по этому показателю отрицательные значения сменились на положительные, что способствовало развороту тренда по выручке, сохранявшегося отрицательным по темпам роста в течение первых двух лет. Кроме того, даже если у части банков выручка и чистый процентный доход всё ещё остаются в отрицательном росте, масштабы снижения уже заметно сократились.

Расширение за счёт разворота чистого процентного дохода в «плюс»

На данный момент среди 22 котируемых банков, опубликовавших годовые отчёты, 12 банков обеспечили положительный темп роста чистого процентного дохода в годовом сопоставлении.

В частности, девять банков — China Merchants Bank, Pudong Development Bank, Minsheng Bank, Huaxia Bank, YUANSHANGRural Commercial Bank, Chongqing Bank, Zhengzhou Bank, Wuxi Bank, Ruifeng Bank и др. — впервые вышли в положительный темп год-к-году после того, как в последние годы чистый процентный доход устойчиво демонстрировал отрицательный рост.

Многие банки ранее в течение двух лет показывали отрицательный рост по чистому процентному доходу, но при этом за счёт поддержки непроцентных доходов, таких как инвестиционные доходы, обеспечивали положительный рост выручки. В числе указанных банков пять — China Merchants Bank, Pudong Development Bank, Minsheng Bank, Chongqing Bank и Zhengzhou Bank — благодаря росту чистого процентного дохода смогли выйти из прежнего режима отрицательного роста выручки и в 2025 году снова перешли к положительному росту.

Например, в China Merchants Bank на фоне снижения чистого процентного дохода по сравнению с прошлым годом в течение двух лет в 2023 и 2024 годах выручка снижалась на 1,64% и 0,48% соответственно; при этом в 2025 году чистый процентный доход банка вырос на 2,04%, что в итоге позволило обеспечить слабый положительный рост выручки за весь год на 0,01%.

Однако нужно признать, что у большинства вышеперечисленных банков общий объём чистого процентного дохода за 2025 год всё ещё не превысил уровень 2022 года.

В целом среди этих 22 банков у 17 банков выручка выросла положительно, включая 6 государственных банков-гигантов и 4 банка со смешанным капиталом.

Если рассматривать показатели государственных банков-гигантов, то кроме Bank of Communications: у остальных пяти государственных банков-гигантов чистый процентный доход в 2025 году оставался в отрицательном росте, а доля в структуре выручки также снижалась по сравнению с годом ранее. Положительный рост выручки в основном опирался на доходы от инвестиционных операций с облигациями и доходы по промежуточным бизнесам.

Крупные банки: средняя доходность по корпоративным кредитам пробила «3»

В 2025 году из-за снижения LPR и работы рыночных ставок на низком уровне доходность процентно-доходных активов коммерческих банков продолжала снижаться.

Согласно данным годовых отчётов, в 2025 году средняя процентная доходность по корпоративным кредитам в Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank и Agricultural Bank of China коллективно опустилась в «группу 2»; при этом процентная доходность по розничным кредитам сохранялась в «группе 3», однако в целом доходность со стороны активов продолжала снижаться. В сравнении с этим кредитная доходность банков со смешанным капиталом и небольших банков оставалась на уровне выше «3».

Например, в Agricultural Bank of China в 2025 году чистый процентный доход составил 11.1B юаней и занял 78,5% годовой выручки, но снизился на 110,98 млрд юаней по сравнению с 2024 годом. Несмотря на то, что рост масштабов банка помог увеличить чистый процентный доход на 55.15B юаней, изменение процентных ставок привело к снижению чистого процентного дохода на 551,47 млрд юаней. По структуре кредитных активов банка средняя доходность по корпоративным кредитам снизилась с 3,34% в 2024 году до 2,88% в 2025 году, то есть на 46 базисных пунктов; в результате процентный доход от выданных кредитов и авансов прошлого года снизился по сравнению с годом ранее на 7,9%.

Ключ к росту чистого процентного дохода части банков — синхронное управление затратами со стороны пассивов.

Например, в Pudong Development Bank по структуре процентных доходов как доходы по кредитам, так и процентные доходы по инвестициям снижались год-к-году, но чистый процентный доход рос в положительном темпе, поскольку банк оптимизировал стоимость со стороны пассивов.

По статистике данных Wind, средняя ставка стоимости депозитов у этих 22 банков в 2025 году снизилась год-к-году на 34 базисных пункта — причём снижение было значительно больше, чем 15 базисных пунктов в 2024 году и 3,5 базисных пункта в 2023 году.

Среди них у многих банков, включая Ping An Bank, Bank of Communications, China Minsheng Bank, China Zheshang Bank, Everbright Bank, Bank of Qingdao, Zhengzhou Bank и др., в 2025 году средняя стоимость депозитов перешла «ниже 2», а величина снижения в большинстве случаев находилась в диапазоне 33—42 базисных пункта.

Кроме того, у Postal Savings Bank of China, China Merchants Bank, China Construction Bank, Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China и YUANSHANG Rural Commercial Bank средняя стоимость депозитов в 2025 году была снижена до уровня ниже 1,5%; при этом у Postal Savings Bank of China средняя стоимость депозитов была самой низкой — 1,15%.

Многие крупные банки смотрят позитивно на динамику в этом году

Хотя текущая чистая процентная маржа в банковском секторе продолжает сокращаться, темпы снижения уже заметно замедлились. Руководители многих котируемых банков подали позитивные сигналы, и ожидается, что чистая процентная маржа сможет стабилизироваться в 2026 году.

Чистая процентная маржа Construction Bank в 2025 году составила 1,34%, а темп снижения по сравнению с годом ранее сузился на 2 базисных пункта; при этом и по кварталам проявилась тенденция к маргинальному (краевому) смягчению снижения.

Относительно указанных изменений главный финансовый директор Construction Bank Sheng Liurong на брифинге по итогам деятельности заявил, что сужение маргинального снижения обусловлено тремя факторами: во-первых, постепенное завершение переоценки (re-pricing) существующих кредитов снижает давление на падение ставок по кредитам; во-вторых, более высокая стоимость срочных депозитов с начислением процентов концентрированно подходит к сроку, в то время как ставка по общим депозитам с начислением процентов существенно падает; в определённой степени это компенсирует и замедляет влияние снижения кредитной доходности на чистую процентную маржу; в-третьих, проводится эффективное активное управление активами и пассивами: со стороны активов дополнительно увеличивается доля финансовых инвестиций с относительно более высокой доходностью в процентно-доходных активах, со стороны пассивов наращивается расширение в общем спросовом депозите и в текущих депозитах финансовых учреждений с низкой стоимостью, а также сокращаются депозиты с высокой стоимостью.

Несомненно, управление стоимостью депозитов остаётся ключевым инструментом стабилизации процентной маржи.

Postal Savings Bank, обладающий преимуществом низкозатратных депозитов, вывел собственные депозиты на стратегический уровень. На брифинге по итогам 2025 года управляющий Postal Savings Bank Lu Wei рассказал, что в прошлом году депозиты банка выросли на 8,2%, собственные депозиты — достигли нового максимума за последние годы; при этом доля прироста в новых депозитах превысила 40%, что привело к снижению стоимости привлечённых средств на 17 базисных пунктов.

Agricultural Bank of China в 2024 году обеспечил рост чистого процентного дохода в годовом сопоставлении на 2%, однако в 2025 году снова показал снижение на 1,91% в годовом сопоставлении. Тем не менее, управляющий Agricultural Bank of China Wang Zhiheng выразил оптимизм в отношении перспектив ведения бизнеса в 2026 году, отметив, что в этом году тенденция к стабилизации спреда (息差) является чёткой.

Wang Zhiheng сообщил, что по ситуации в первые два месяца этого года у банка темпы роста чистых процентных доходов вышли в положительный годовой рост; ожидается, что в первом квартале будет точка перелома, что ещё раз подтверждает тенденцию позитивных изменений по спреду. На этом фоне отчётливо просматривается улучшение тренда по выручке.

Заместитель председателя Bank of China Liu Chenggang довольно уверен в динамике чистой процентной маржи в 2026 году. Глядя на 2026 год, Liu Chenggang ожидает, что темп годового снижения чистой процентной маржи Bank of China существенно сузится, а чистый процентный доход сможет вернуться к положительному росту. В условиях низких процентных ставок Liu Chenggang заявил, что банк уверен в том, что сможет воспользоваться рыночными возможностями, возникающими при внедрении пакета мер по наращиванию прироста (增量政策), в полной мере реализовать глобальные преимущества и комплексные особенности, всесторонне и результативно обеспечить сбалансированность по принципам «объём, цена, риски, эффективность», тем самым ещё больше повысив устойчивость операционной деятельности и способность к устойчивому развитию.

(Редактор: Qian Xiaorui)

Ключевые слова: