ارتفاع قياسي في أسهم الكيماويات، ونجاح قطاع الابتكار التكنولوجي في مواجهة الاتجاه العام، هناك تفاصيلان في سوق الأسهم الصينية اليوم تستحقان الانتباه!

اسأل AI · كيف تُحفّز أوضاع الشرق الأوسط موجة صعود قياسية لأسهم قطاع الصناعات الكيميائية؟

نقاط المحتوى كاملة: في 7 أبريل، ارتفعت قرابة 4000 سهم في السوق الصينية (A-share)، وارتفع مؤشر شنغهاي 0.26%، وقاد مؤشر “سيكيو تشوانغ 50” الارتفاع بزيادة 1.42%. دفعت التوترات الجيوسياسية إلى انفجار شامل في السلع ذات الموارد مثل الصناعات الكيميائية والفحم، لتقود الأسمدة النيتروجينية والمواد الكيميائية الخام موجة “سهمٍ يواصل الارتفاع حتى الحدّ الأقصى” (توقف عند حد الارتفاع). المخاطر الخارجية قصيرة الأجل لم تُزل، لذلك لا يُنصح بالمطاردة بسعر مرتفع؛ وعلى المدى المتوسط/الطويل التركيز على مسار نمو “الابتكار التقني” القائم على اليقين في الأداء.

في إقفال 7 أبريل، سجلت المؤشرات الثلاثة الكبرى في A股 جميعها إغلاقًا باللون الأحمر. مؤشر شنغهاي للأوراق المالية ارتفع 0.26% إلى 3890 نقطة، وارتفع مؤشر شينزن للمكوّنات (السهمي) ومؤشر الشركات الناشئة (الابتكار) كلاهما 0.36%، وقاد “سيكيو تشوانغ 50” المؤشرات الرئيسية، بنسبة ارتفاع بلغت 1.42%. إجمالي قيمة التداول في السوق بلغ 1.62 تريليون يوان، بانخفاض حجم التداول بمقدار 45.3 مليار يوان مقارنةً بآخر جلسة تداول، مع ارتفاع قرابة 4000 سهم. نسبة الارتفاع على مستوى المؤشرات ليست كبيرة، لكن تأثير تحقيق الأرباح ليس سيئًا.

على مستوى التداولات، شهدت قطاعات السلع ذات الموارد طفرة شاملة. جاءت “الصناعات الكيميائية الأساسية” في صدارة القطاعات بارتفاع 3.66%، وارتفع “النفط والبتروكيماويات” 2.85%، وارتفع قطاع الفحم 2.44%. تقدّمت قطاعات الأسمدة النيتروجينية والأسمدة المركبة والمبيدات الزراعية، حيث شهدت أسهم عديدة مثل “يت تيان هوا” و“سين آن” وصولًا إلى حد الارتفاع الأقصى؛ واندلع كذلك نشاط قوي في قطاع المواد الكيميائية، حيث أغلق 10 أسهم مثل “ليو جوو هوا” على حدّ الإغلاق؛ كما عزز قطاع السيليكون العضوي المكاسب، وقفزت “هي يونغ تشي سيليكون” إلى حد الارتفاع. في المقابل، تراجعت قطاعات البنوك والتأمين والسيارات والمشروبات الغذائية وغيرها؛ وجميع البنوك الأربعة المملوكة للدولة تحولت إلى اللون الأخضر (هبوط)، حيث انخفضت “إندستريال آند كوميرشال بانك أوف تشاينا” بنسبة 1.33%، وتراجعت “贵州茅台” بنسبة 1.37%، وظهرت ضغوط لتحقيق أرباح لدى الأوزان الدفاعية التي شهدت ارتفاعًا سابقًا.

ما هو منطق “المحرّك الأساسي” الذي يقف وراء صعود اليوم؟ إن أوضاع الشرق الأوسط هي المحفّز المباشر. ووفقًا لما نقلته وكالة أنباء شينخوا، ففي فترة ما بعد الظهر من يوم 7 أبريل، وجّهت القوات الإسرائيلية تحذيرًا إلى ركاب القطار داخل إيران، مفاده: “إن بقاؤكم في القطار وعلى طول خطوط السكك الحديدية سيعرّض حياتكم للخطر”، ما يعني أن السكك الحديدية داخل إيران قد تصبح على الأرجح هدفًا للهجوم. وفي وقت سابق، في 25 مارس، تعرضت مباني سكن العاملين في خط سكك حديدي في تبريز (أوليسان/مدينة كبرى ضمن إيران) لهجوم من الولايات المتحدة وإسرائيل، ما أسفر عن مقتل 7 أشخاص. وفي الوقت نفسه، قالت قوات الحرس الثوري الإيراني إن خلال الـ24 ساعة الماضية نفذت “ضربات شاملة” على مدينة حيفا في شمال إسرائيل، ولم تُرصد أي عملية اعتراض للصواريخ. عبّر الوسيط عن تفاؤل متشائم إزاء “استسلام” إيران قبل “الحد النهائي” الذي وضعه ترامب، وأملٌ “آخذ في التلاشي” في اتفاق وقف إطلاق النار بين إيران والولايات المتحدة.

وعلى مستوى تأثير الصناعة تحديدًا: أعاق مضيق هرمز إمدادات الأسمدة النيتروجينية، ما أدى بشكل مباشر إلى رفع أسعار منتجات مثل الأسمدة النيتروجينية والأسمدة المركبة وغيرها من المنتجات الكيميائية؛ كما أن الهجوم على منشأة متكاملة للبتروكيماويات في “مارلف دشت” بإيران يزيد من الضغط على إمدادات المواد الكيميائية. ويدعم المحرّك وراء هذه الأحداث أساسياتٌ ملموسة: استمرار تخفيضات الإنتاج من OPEC+، والمحافظة على أسعار النفط عند مستويات مرتفعة، وتحسّن إصلاح الاقتصاد في الربع الأول داخل الصين لدعم تحسنًا على هامش الطلب على المنتجات الكيميائية، إلى جانب دخول موسم تشغيل الربيع القوي، ما يؤدي إلى استمرار تعافي توقعات أرباح قطاع الكيميائيات الأساسية. ومن ناحية الأسهم الفردية، ارتفع “بتروتشاينا” بنسبة 1.87%، وارتفعت “وانهوا كيميكال” بنسبة 4.72%، وقفزت “تشونغمي إنيرجي” بنسبة 5.44%، وارتفاع معظم الشركات الرائدة أكد “تكامل” حركة القطاع ككل.

أما ارتفاع قطاع الفحم فقد استفاد أيضًا في الوقت نفسه من منطق الأساسيات وتقييمات السوق. مع اقتراب موسم التحضير المكثف للفحم في الصيف، ينخفض مخزون محطات توليد الكهرباء تدريجيًا (يتم سحب المخزون)، وتتوقف أسعار الفوري (الأسعار الفورية) عن التراجع وتبدأ في الاستعادة. وفي الوقت نفسه، تحافظ العديد من شركات الفحم على عائد أرباح (Dividend yield) يبلغ 5% أو أكثر، ما يمنحها قيمة قوية لتوزيع/تخصيص دفاعي في بيئة السوق الحالية، ويجذب تدفقات رؤوس أموال طويلة الأجل.

كما أظهر مسار “نمو الابتكار التقني” أداءً جيدًا اليوم أيضًا. عزز قطاع أشباه الموصلات الاتجاه العام للصعود، إذ ارتفع “SMIC” بنسبة 4.18%، وقفزت “寒武纪” بنسبة 9.10%، وارتفع “هايجوانغ إنفورميشن” بنسبة 1.76%. تستمر درجة حرارة/حالة قطاع الحوسبة الموجهة بالذكاء الاصطناعي (AI compute) في الارتقاء، مع استمرار تطبيق جولات تطوير النماذج الكبيرة في الخارج، وزيادة مستمرة للاستثمار في قطاع الذكاء الاصطناعي داخل الصين، ما يدعم استمرار نمو الطلب على حلقات أساسية مثل الشرائح (الرقائق) والاتصالات الضوئية من ناحية الموردين. وهذا أيضًا هو دعم “القاعدة” التي جعلت “سيكيو تشوانغ 50” يخرج من مسار مستقل.

كيف ننظر إلى حركة السوق على المدى القصير؟ حاليًا، تنتقل السوق تدريجيًا من تسعير قائم على صدمات المشاعر إلى تسعير قائم على الأساسيات؛ ورغم أن سحابة التوتر الجيوسياسي لم تنقشع بعد، فإن A股 تُظهر استقرارًا أقوى مقارنةً بالأصول ذات الملكية في الخارج. مؤشرات معنويات السوق في A股 لا تزال ضمن نطاق “الهلع”، وخلال عمليات الهبوط لا يظهر أن التداول يزداد بحجمٍ ملحوظ، ومن المتوقع أن تحتاج السوق إلى فترة إضافية لاستيعاب المشاعر وإنجاز تبديل المراكز (turnover) في التداول، وعلى الأرجح سيستمر نمط التذبذب مع البحث عن قاع على المدى القصير. قد يرتفع العائد/الاحتمالات (odds) في التخطيط من الجانب الأيسر (left-side) تدريجيًا، لكن ما دام وضع الشرق الأوسط غير واضح بالكامل في جانب المخاطر الجيوسياسية، فمن غير المناسب الرهان باتجاه واحد؛ يُنصح بالاستمرار في انتظار إشارات الجانب الأيمن.

تجدر الإشارة إلى ضرورة الانتباه لاحتمال أن يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى دفع التضخم، وبالتالي التأثير في توقعات السيولة. من المتوقع أن تصبح النصف الأخير من أبريل نافذة زمنية محورية للتحسن على الهامش في البيئة داخل الصين وخارجها؛ وإذا تلاشى تأثير الصدمات الخارجية تدريجيًا، فستتحول تركيز السوق إلى مجالات نمو مرتفع في نتائج الربع الأول.

استراتيجية المدى المتوسط/الطويل: لا تزال النزاعات الخارجية لا تهز الأساس الصاعد طويل الأجل لـ A股، ولم يتغير منطق دعم السياسات، ودخول الأموال إلى السوق، وإعادة تقييم الأصول الصينية. لن يتغير أيضًا نمط “البطئ المستقر” في السوق (slow bull market). يمكن أن تدور اتجاهات التخصيص حول خطّين رئيسيين يتم الشراء المنخفض عند التراجع (على فترات).

أولًا: اتجاه السلع ذات الموارد والاستبدال الطاقي. تُبرز أوضاع الشرق الأوسط أهمية أمن الطاقة، ولدى قطاعات مثل إنتاج النفط والغاز والفحم والكيميائيات ومعدات الطاقة والطاقة الجديدة قيمة استراتيجية للتخصيص على المدى الطويل. وبفضل مزايا التصنيع الصيني من حيث التكلفة والكفاءة، دخلت بعض المجالات بالفعل مرحلة نمو طويل الأجل في الأرباح.

ثانيًا: اتجاه نمو التكنولوجيا. إن اتجاهات الصناعة في مجالات فرعية مثل الحوسبة الموجهة بالذكاء الاصطناعي، وأشباه الموصلات، والذاكرة، والأدوية المبتكرة… واضحة، وما يزال مسار النمو هو أقوى “خط رئيسي” في هذه الجولة من السوق. تعمل النماذج المحلية على تسريع اختراق المسار بسرعة، ويستمر عدد مكالمات API في الارتفاع، ويمكن رؤية ميل/ميلان الطلب على الحوسبة بوضوح بالعين المجردة، ومن المتوقع أن يؤدي ذلك إلى إطلاق سلاسل الحوسبة المحلية على نطاق كامل. بالمقابل، فإن التذبذبات قصيرة الأجل تخلق فرصًا للتموضع، مع التركيز على المجالات التي تمتلك فعلاً خندقًا حصينًا (ميزة تنافسية مستدامة).

إضافة إلى ذلك، أبريل هو فترة كثيفة للإفصاح عن التقارير السنوية وتقارير الربع الأول؛ وستصبح القطاعات ذات اليقين في الأداء وتحسن مستمر في مستوى المزاج/الطلب (景气度) اتجاهًا محوريًا ستركز عليه الأموال.

باختصار، السوق الحالية تمر بمرحلة “حركة هيكلية” بعد تذبذب يمهد للقاعدة، ولا توجد مخاطر شاملة. يمكن للمستثمرين بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر أن يوازنوا التخصيص، وأن يراجعوا تدريجيًا مراكزهم نحو الاتجاهات التي أصبح الأداء فيها واضحًا.

ملاحظة: توجد مخاطر في السوق، والاستثمار ينطوي على الحذر. تم إعداد محتوى هذه المقالة بناءً على معلومات منشورة، ولا يشكل أي توصية استثمارية.

تصريح المؤلف: وجهة نظر شخصية، فقط للرجوع إليها