Rendimento não financeiro "dá suporte" à estabilidade do spread de juros; os seis grandes bancos demonstram resiliência nas perspetivas de desempenho para 2025

吴杨 中国证券报

Entretanto, os seis grandes bancos estatais têm vindo a entregar, de forma gradual, as suas contas de desempenho do ano fiscal de 2025, com resultados equilibrados e progresso, e com melhoria simultânea de qualidade e eficiência: as receitas de exploração e o lucro líquido atribuível aos acionistas registaram crescimento em toda a linha; as receitas não relacionadas com juros tornaram-se um importante motor de crescimento; a margem de juros líquida diminuiu um pouco, com esforços conjuntos nos dois lados — captação e concessão — para estabilizar preços e controlar custos; a qualidade dos ativos manteve-se sólida e, em conjugação com dividendos em numerário de elevada proporção, foi estabelecida uma base sólida para um desenvolvimento de alta qualidade no processo de servir a economia real. Na conferência de divulgação de resultados, as administrações dos seis grandes bancos responderam a questões que mereceram atenção do mercado, como a trajetória da margem de juros líquida e os planos de dividendos, transmitindo sinais positivos.

As receitas não relacionadas com juros levantam a bandeira do crescimento

No conjunto, verifica-se que a dimensão de ativos dos seis grandes bancos continua a seguir uma tendência de expansão, com efeitos claros de concentração no topo. Até ao final de 2025, o total de ativos do Banco Industrial e Comercial da China ultrapassou 53 biliões de yuan; o Banco de Construção da China e o Banco Agrícola situaram-se, respetivamente, acima dos 45 biliões e dos 48 biliões de yuan; o Banco da China ultrapassou 38 biliões de yuan; e o Postal Savings Bank of China e o Banco de Transportes também atingiram, respetivamente, 18,68 biliões de yuan e 15,55 biliões de yuan.

No que toca à rentabilidade, os seis grandes bancos alcançaram um crescimento duplo em termos de receitas e lucro líquido atribuível aos acionistas, evidenciando resiliência operacional. O Banco Industrial e Comercial da China manteve a liderança da indústria com receitas de 530k de yuan e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 450k de yuan; o Banco Agrícola registou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 480k de yuan, um aumento de 3,18% face ao ano anterior, com a maior taxa de crescimento entre os pares; o Banco de Construção da China, o Banco da China, o Banco de Transportes e o Postal Savings Bank of China tiveram, respetivamente, crescimentos homólogos de 0,99%, 2,18%, 2,18% e 1,07% no lucro líquido atribuível aos acionistas; no total, o lucro líquido atribuível aos acionistas dos seis grandes bancos ultrapassou 1,42 biliões de mil milhões de yuan.

Ao decompor a composição das receitas de exploração, verifica-se que, num ambiente de baixas taxas de juro, as receitas de juros líquidos sofrem pressão generalizada, pelo que as receitas não relacionadas com juros se tornaram o principal pilar de crescimento do desempenho.

Em 2025, as receitas não relacionadas com juros do Banco Industrial e Comercial da China foram de 380k de yuan, um aumento de 10,2%; as receitas líquidas de comissões e honorários do Postal Savings Bank of China cresceram 16,15% em termos homólogos, e outras receitas líquidas não relacionadas com juros cresceram 19,73%; a quota das receitas não relacionadas com juros do Banco da China atingiu 33,06%, com destaque para as atividades de gestão patrimonial, compensação e liquidação, e transações em mercados financeiros; as receitas líquidas não relacionadas com juros do Banco de Transportes cresceram 2,22% em termos homólogos.

O Banco Agrícola alcançou receitas líquidas de comissões e honorários de 880,85 mil milhões de yuan, um aumento de 16,6%, das quais o crescimento dos negócios de agência foi de 87,8%. A instituição explicou que se deve, sobretudo, ao facto de ter acelerado profundamente a transformação do negócio de gestão patrimonial, com aumento das receitas de produtos de gestão de património e de fundos vendidos/angariados.

**　A descida da margem de juros líquida abrandou um pouco**

Devido ao corte do LPR e ao facto de as taxas de mercado se manterem em níveis baixos, a margem de juros líquida dos seis grandes bancos, em 2025, diminuiu geralmente. Entre os seis grandes, o Postal Savings Bank of China apresentou a margem de juros líquida mais elevada, de 1,66%, mantendo uma tendência de descida em termos homólogos. A margem de juros líquida do Banco Industrial e Comercial da China foi de 1,28%, uma descida de 14 pontos-base face ao ano anterior; a do Banco Agrícola foi de 1,28%, também uma descida de 14 pontos-base; a do Banco da China foi de 1,26%, igualmente uma descida de 14 pontos-base; a do Banco de Construção da China foi de 1,34%, com a descida a abrandar 2 pontos-base face ao homólogo; e a do Banco de Transportes foi de 1,20%, uma descida de 7 pontos-base face ao homólogo.

Chama-se, no entanto, a atenção para o facto de que, em todas as instituições, a magnitude da descida da margem se traduziu num abrandamento trimestre a trimestre e numa estabilização nos valores marginais. Quanto à trajetória da margem de juros, as administrações dos bancos transmitiram sinais positivos na conferência de divulgação de resultados.

O vice-presidente do Banco Industrial e Comercial da China, Yao Mingde, considerou que, em 2026, a margem de juros deverá, provavelmente, apresentar uma trajetória em “L”; caso não se considere uma nova grande alteração das taxas de juro, estima-se que as receitas de juros líquidos deste ano do banco registem, em termos homólogos, valores positivos. A administração do Banco de Construção da China considera que, ao optimizar a estrutura de ativos e passivos, tem confiança em manter uma vantagem de liderança da margem de juros líquida entre os pares comparáveis.

No lado dos ativos, os seis grandes bancos continuam a optimizar a estrutura do crédito e a reforçar o apoio à economia real. Por exemplo, até ao final de 2025, o saldo dos empréstimos ao setor transformador do Banco Industrial e Comercial da China ultrapassou 5 biliões de yuan; o saldo dos empréstimos à área de tecnologia do Banco de Construção da China ultrapassou 5 biliões de yuan, crescendo 18,91% face ao final do ano anterior; e o Banco da China forneceu 4,82 biliões de yuan de apoio a empréstimos tecnológicos para 186.8k de empresas.

No lado dos passivos, o controlo do custo dos depósitos tem obtido resultados notáveis. Tomando o Postal Savings Bank of China como exemplo, este banco manteve a margem de juros líquida em 1,66%, nível relativamente favorável na indústria. O presidente, Lu Wei, afirmou: “As nossas fontes de depósitos são relativamente estáveis, a taxa de juros paga sobre depósitos é muito baixa entre os bancos cotados, o que confere uma boa vantagem em termos de custos.”

Em resposta à questão do mercado sobre o problema dos vencimentos concentrados de depósitos a prazo, o vice-presidente do Banco da China, Yang Jun, indicou que, a partir da segunda metade de 2025, a dimensão do vencimento dos depósitos a prazo aumentou um pouco, mas que a maior parte continua a ser mantida na forma de depósitos; espera-se que o impacto relacionado em 2025 seja limitado. O vice-presidente do Banco de Construção da China, Tang Shuo, referiu que, nos últimos anos, o desenvolvimento dos depósitos de poupança deste banco tem avançado rapidamente, e a dimensão dos depósitos a prazo com vencimento tem crescido de forma sincronizada; de forma geral, a capacidade de absorção e encaminhamento do capital com vencimento é boa.

Elevada proporção de dividendos para recompensar os acionistas

Simultaneamente ao reforço da concessão de crédito, a qualidade dos ativos dos seis grandes bancos mantém-se sólida.

Até ao final de 2025, as taxas de crédito de liquidação duvidosa dos seis grandes bancos apresentaram todas uma descida face ao final do ano anterior: a taxa de empréstimos incobráveis do Banco Industrial e Comercial da China foi de 1,31%; a do Banco Agrícola, 1,27%; a do Banco da China, 1,23%; a do Banco de Construção da China, 1,31%; e a do Postal Savings Bank of China, 0,95%. No que respeita ao rácio de cobertura por provisões, o Banco Agrícola ficou em primeiro entre os seis bancos, com 292,55%; o Banco de Construção e o Postal Savings Bank of China foram, respetivamente, de 233,15% e 227,94%, evidenciando capacidade suficiente para cobertura do risco.

No setor de retalho, o risco continua a ser o foco de atenção. O vice-presidente do Banco de Construção da China, Li Jianjiang, declarou que a subida da taxa de empréstimos incobráveis em empréstimos a clientes individuais abrandou em termos homólogos; com base na trajetória de funcionamento atual, a prevenção e controlo de riscos no âmbito do retalho continuará a ser uma prioridade do trabalho. O vice-presidente do Postal Savings Bank of China, Xu Xueming, afirmou que a unidade de retalho deste banco conseguiu um crescimento positivo num contexto de pressão muito elevada, mantendo a sua posição de “lastro” (“压舱石”).

No que toca à remuneração dos acionistas, os seis grandes bancos mantêm a tradição de distribuir dividendos em elevada proporção. O Banco Industrial e Comercial da China prevê distribuir 155.5k de yuan em dividendos em numerário anuais de 2025, mantendo uma taxa de distribuição de mais de 30%; as restantes grandes instituições mantêm igualmente proporções de dividendos em torno de 30% e em níveis elevados.

O presidente do Banco de Transportes, Zhang Baojiang, revelou que, durante o período “14.º Plano Quinquenal”, o banco distribuiu acumuladamente dividendos em numerário de 1239 mil milhões de yuan a todos os acionistas, e a taxa de distribuição tem mantido, consecutivamente, mais de 30% ao longo de vários anos.

(Editora: Qian Xiaorui)

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