Lu Hongjun: Tornar a teoria e a prática financeiras da China mais influentes na formulação de regras e na definição de discursos

Atualmente, o mundo atravessa múltiplas eras sobrepostas — de mudanças caóticas e entrelaçadas, de iteração tecnológica e de redesenho do panorama —, enquanto as formas financeiras, os sistemas de valores e os modelos de desenvolvimento passam por uma actualização e uma inovação revolucionárias em todas as frentes. Como pioneiro da teoria de “finanças em cadeia”, o director do Instituto Internacional de Finanças de Xangai, Lu Hongjun, afirmou que “finanças em cadeia” é uma revolução paradigmática que atravessa a reestruturação do sector financeiro; neste contexto, os talentos financeiros da nova era terão de assumir uma missão histórica totalmente nova.

No dia 6 de Abril, no contexto da conferência académica do 2026 International Financial Centre Forum, organizada pelo Instituto Internacional de Finanças de Xangai, realizou-se com sucesso no salão de visitas do Jinmao Tower, Lujiazui, em Xangai.

Nesta reunião, especialistas de instituições internacionais de finanças efectuaram relatórios académicos temáticos, centrados na vanguarda dos mercados internacionais de capitais e na reconfiguração das competências profissionais. Lu Hongjun apresentou no fórum o relatório temático “Revolução paradigmática das finanças em cadeia e novas missões para os talentos financeiros”, proporcionando perspectivas e liderança prática para o desenvolvimento de alta qualidade do centro internacional de finanças de Xangai e para a formação de talentos.

Lu Hongjun, director do Instituto Internacional de Finanças de Xangai, e autor da obra “Finanças em Cadeia”

Chegam múltiplas eras

Especialistas de instituições internacionais de finanças, no relatório académico “A vanguarda dos mercados internacionais de capitais e a reconfiguração das competências profissionais”, combinaram as suas próprias experiências profissionais de mais de vinte anos em instituições internacionais de finanças para apresentar, de forma breve, a evolução histórica do sector e as estruturas de governação. Enfocaram sobretudo os principais riscos do sector na actualidade, anteciparam as tendências de desenvolvimento futuras e, em simultâneo, partilharam experiências práticas. Tudo isto ofereceu esclarecimentos profundos e um forte incentivo a todos os profissionais do sector financeiro, bem como a estudantes que se preparam para ingressar na área; ao mesmo tempo, forneceu uma referência de elevado valor para o desenvolvimento da indústria.

Lu Hongjun salientou que, em 2026, a economia global manterá a estabilidade no meio da divisão: o investimento de capital impulsionado pela tecnologia de IA tornou-se uma importante força motriz do crescimento. Ao mesmo tempo, alertou o mercado para riscos centrais como a correcção das avaliações de IA, a fragmentação da economia geopolítica, a pressão sobre a dívida soberana e a incerteza das políticas.

Ele sublinhou que, sob as duas vagas da globalização financeira e da digitalização, os profissionais das finanças devem acelerar a iteração das suas capacidades, construindo competências profissionais e visão global adequadas à nova era.

De seguida, Lu Hongjun fez uma partilha sob o tema “Revolução paradigmática das finanças em cadeia e novas missões para os talentos financeiros”, explicando a lógica central da revolução paradigmática das finanças na era da economia digital e a missão totalmente nova dos talentos financeiros. Em paralelo, partilhou também a sua nova obra no domínio das finanças em cadeia, na qual se dedicou profundamente durante anos, fornecendo uma apresentação sistemática do processo completo de investigação — desde a criação da teoria, até à formação progressiva de um sistema completo.

Lu Hongjun apontou que, em 1994, na primeira conferência de seminários sobre o centro internacional de finanças, ele propôs de forma visionária “a concorrência por talentos é o tema dominante do centro internacional de finanças no século XXI”. Ao longo de 32 anos, o mundo passou de uma era de globalização e desenvolvimento pacífico para uma era múltipla de mudanças caóticas e entrelaçadas, iteração tecnológica e reconfiguração do panorama. A lógica central do crédito financeiro e do risco permanece inalterada, mas as formas financeiras, os sistemas de valores e os modelos de desenvolvimento passam por uma inovação e actualização revolucionárias em todas as frentes. O relatório mais recente do FMI afirma claramente que a tokenização das finanças irá reconfigurar a arquitectura dos mercados globais, substituindo as instituições de intermediação financeira; as finanças em cadeia são precisamente o novo paradigma financeiro que se adapta à era de “mudanças caóticas e entrelaçadas + finanças digitais”.

Teoria das finanças em cadeia

No Outono de 2012, no Fórum Global de Liderança em Finanças da Wharton School, nos EUA, Lu Hongjun apresentou pela primeira vez a ideia de criar um sistema de teoria das finanças em cadeia, concluindo a criação conceptual de 0 para 1 e lançando as bases de investigação.

Nesta partilha, ele explicou que a exploração das finanças em cadeia passou principalmente por três grandes etapas: 2012—2013, lançamento inicial na Wharton e criação de conceitos em cadeias; 2014—2018, ligação global e aprofundamento teórico, com viagens de ida e volta entre Xangai, Silicon Valley e Hong Kong para acompanhar práticas de vanguarda, aperfeiçoando a estrutura teórica; 2019—2026, integração do sistema e conclusão da obra, incorporando resultados de ponta como Web3.0, IA e finanças quânticas, de forma a lapidar e formar um novo paradigma financeiro completo, totalmente aplicável. Ele indicou que a obra agora publicada é precisamente uma síntese abrangente e uma apresentação sistemática de todo o processo longo e aprofundado dessa investigação e exploração.

Lu Hongjun explicou em particular as três coincidências que “não foram combinadas” na teoria das finanças em cadeia, comprovando a sua visão prospectiva e a sua cientificidade.

Em primeiro lugar, no nível do sistema teórico, houve ressonância entre o economista vencedor do Prémio Nobel Robert Shiller e Lu Hongjun em termos de espaço e tempo. Embora partindo de perspectivas diferentes, ambos alinharam-se de forma muito elevada em dimensões centrais como a percepção da época, a resposta ao risco e a reestruturação financeira, lançando uma base académica global para as finanças em cadeia.

Em segundo lugar, no nível do modelo técnico, em Fevereiro de 2006 Lu Hongjun propôs em primeiro lugar o modelo “moeda de capacidade + Token”. Posteriormente, em 18 de Março do mesmo ano, o fundador da Nvidia, Huang Renxun, apresentou no GTC um novo modelo de incentivos de “sistema de salário anual + Token”. Enquanto gigante tecnológico global, isso forneceu uma validação importante para o modelo; ambos voltaram a ancorar em conjunto a direcção do desenvolvimento das finanças digitais e do capital humano.

Em terceiro lugar, no nível dos cenários de aplicação, em sintonia com as práticas digitais de Guiyang, em 2017 a prática de “dados em blocos” ajustou-se perfeitamente à lógica subjacente das finanças em cadeia, formando um modelo original “finanças em cadeia + dados em blocos”, que fornece suporte para a investigação sobre moeda digital soberana do país.

Na parte central do relatório, Lu Hongjun explicou de forma sistemática as cinco grandes teorias centrais das finanças em cadeia.

Primeiro, a teoria original de uma estrutura em “hambúrguer” com cadeias duplas em paralelo, que define a relação de coexistência em iteração entre cinco tipos de actividades: finanças tradicionais, finanças da Internet, finanças baseadas em blockchain, finanças de IA e finanças quânticas, resolvendo a confusão na percepção do sector.

Segundo, revelar a configuração de “duas vias em paralelo” da moeda digital global e o quadro de dois campos, dividindo o trajecto das moedas digitais soberanas e das stablecoins de orientação mais mercantil, fornecendo suporte teórico para lidar com o impacto das stablecoins e promover a internacionalização do renminbi.

Terceiro, construir um sistema de tecnologia central e cenários de aplicação das finanças em cadeia: o modelo original “moeda de capacidade + Token em ‘mãe’”, fornecendo métodos práticos e aplicáveis para concretização em cenários e para atribuição e avaliação.

Quarto, propor modelos teóricos de “financeirização em cadeia” de activos e um modelo técnico de DAAR, clarificando a linha de evolução da capitalização dos activos em dados, da securitização de activos e da tokenização dos títulos, fornecendo soluções para revitalizar activos existentes e mitigar riscos de dívida.

Quinto, decompor a raiz do pensamento estratégico das finanças criptográficas dos EUA, resumindo a lógica de base de “posicionar-se com excepcionalismo, iterar com aceleracionismo, manter firmeza com longuismo e fechar um ciclo de inovação e monopólio”, oferecendo pensamento estratégico para a disputa financeira global.

Por fim, Lu Hongjun voltou a enfatizar que as finanças em cadeia são uma revolução paradigmática que atravessa a reestruturação do sector financeiro. Ele encorajou os talentos financeiros da nova era a assumirem a missão histórica totalmente nova. É preciso não só manter o propósito inicial de servir a economia real, como também ter coragem para inovar e fazer avanços, aprofundar teorias de vanguarda, para que a teoria e a prática financeiras da China tenham mais poder de discurso e de regulamentação no palco global, e para que a equipa nacional de finanças da China e os talentos internacionais de finanças desempenhem um papel ainda maior como pilar central no sistema financeiro mundial.

Repórter: Li Xin

Edição de texto: Chu Nianying