La guerra Irán-EE. UU. desata una crisis energética: ¿puede la economía de EE. UU. “salvarse”? JPMorgan responde y niega los rumores

Jornada de Caixin 7 de abril — (Editor: Huang Junzhi) Muchos inversores parecen creer que la economía de Estados Unidos puede resistir por completo el impacto energético provocado por la guerra, pero la realidad no es así. Esa es una de las posturas más recientes expresadas por Michael Cembalest, presidente de estrategia de mercados e inversiones de JPMorgan Asset Management.

Cembalest tiene muchos seguidores en Wall Street; en el pasado, sus informes abordaron cuestiones importantes como la viabilidad de ambiciosos objetivos de construcción de inteligencia artificial por parte de grandes empresas tecnológicas, y recientemente ha centrado su atención en el mercado global de la energía. Considera que una de las mayores interpretaciones erróneas que tiene el mercado sobre el conflicto de Irán es la idea de que la economía de Estados Unidos, en gran medida, no se verá afectada por un fuerte impacto en los precios de la energía.

Subrayó que, aunque Estados Unidos es un exportador neto de algunos combustibles, eso no significa que el aumento global de los costos de energía provocado por el conflicto con Irán no vaya a infligir un golpe grave a su economía.

En su informe más reciente, Cembalest señaló que, aunque Estados Unidos logró reducir de manera considerable los ataques de misiles y drones iraníes, todos los titulares de noticias relacionados con este conflicto le recordaron la trama de la novela de Stephen King, Jerusalén, la zona del mal.

Según explicó, el libro trata una historia así: “El protagonista, con buenas intenciones, se dirige a un pequeño pueblo llamado Jerusalén para luchar contra el mal. Sin embargo, las cosas no salen como se había planeado; el pueblo termina siendo arrasado y todos los residentes se convierten en vampiros; la situación de cada persona es peor que al principio”.

A continuación, Cembalest analizó la pregunta de “qué efecto exacto tendrá el aumento desbocado de los precios de la energía causado por la guerra en la economía de Estados Unidos”.

“Si se cree que Estados Unidos no se verá afectado por las consecuencias que tenga para el mercado el cierre del estrecho de Ormuz, esa idea es en gran parte errónea. La independencia de Estados Unidos respecto a los combustibles fósiles no funciona tan bien como un ‘muro cortafuegos’ económico como tú crees.” añadió.

Lo crucial es que el razonamiento con el que Cembalest respalda esa conclusión no se basa en teorías ni en suposiciones, sino en lo que realmente está ocurriendo en el mercado.

Aunque los principales medios advierten sobre los riesgos que el cierre del estrecho de Ormuz supondría para muchos países de Europa y Asia, en el mercado estadounidense los precios de muchos productos refinados de petróleo e incluso el precio del propio crudo han registrado un incremento aún mayor.

“Reinicio de Ormuz” plantea un desafío

El presidente Trump insiste una y otra vez en que Irán debe reabrir el estrecho de Ormuz de inmediato, o de lo contrario se enfrentará a graves consecuencias militares. El último plazo más reciente establecido por Trump vence el martes por la noche, pero hasta ahora la principal conclusión obtenida por Irán de su esfuerzo por transformar el ‘cuello de botella’ global de la energía en una “autopista de peaje” es que esta estrategia, contra todo pronóstico, ha resultado sorprendentemente efectiva.

Para respaldarlo, Cembalest citó un comentario del economista del Medio Oriente Dina Esfandiary, en el que se indica que Irán ya se había dado cuenta de que “secuestrar” la economía global salía mucho más barato y era mucho más fácil de lo que había previsto.

Cembalest señaló que incluso si el estrecho se reabre mañana, la producción en la región necesitará un tiempo para volver al nivel previo al conflicto. Además, hay algunos factores que podrían provocar una escalada en la situación. Por ejemplo, los misiles interceptores de Estados Unidos, Israel y los países del Golfo podrían estar a punto de agotarse.

También explicó que el gran avance de Irán en su capacidad de fabricación de drones ha reforzado la capacidad del país para llevar a cabo una guerra asimétrica. La siguiente imagen muestra con claridad esta brecha.

“Aunque la carga útil de los drones es mucho más pequeña, con solo unas pocas cargas útiles pueden causar un daño enorme a aviones, barcos y sistemas de radar caros. Pero, por otra parte, el costo unitario de los drones es mayor que el de muchos sistemas de misiles en términos de la carga útil que transportan”, escribió.