イーグルアイ警報：ブルーディテクノロジーの売掛金/営業収益比率が継続的に増加

新浪財経上場企業研究所｜決算イーグルアイ警告

3月29日、ブルーダイズ・テクノロジーが2025年通期年次報告書を公表し、監査意見は標準的な無限定適正意見（standand無保留監査意見）でした。

報告によると、同社の2025年通期の営業収益は38.53億元で、前年同期比8.96%増となりました。親会社帰属純利益は1.85億元で、同48.7%増です。非支配株主控除後の親会社帰属純利益（扣非归母净利润）は1.41億元で、同114.92%増です。基本的1株当たり利益は0.28元/株です。

同社は2015年5月の上場以来、現金配当を6回実施しており、累計で実施済みの現金配当は1.89億元です。当該公告によると、同社は全株主に対し、10株につき現金配当0.5元（課税込み）を支払う予定です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金の圧力と安全、運営効率などの4つの主要な観点から、ブルーダイズ・テクノロジーの2025年年次報告書に対して知能化された定量分析を行います。

1. 業績の質の観点

当該期間中、同社の売上高（营收）は38.53億元で、前年同期比8.96%増でした。純利益は1.87億元で、同49.14%増です。営業活動による純現金流入は2.8億元で、同7.58%増でした。

業績全体の観点から、重点して注視すべき点：

• 営業収益の増速が鈍化。当該期間中の営業収益は38.5億元で、前年同期比8.96%増。前年同期の増速は25.93%であり、前年より鈍化しています。

営業上の資産の質を踏まえると、重点して注視すべき点：

• 売掛金/営業収益の比率が継続的に上昇。直近3期の年次報告では、売掛金/営業収益の比率はそれぞれ31.54%、32.05%、32.7%で、継続的に増加しています。

2. 収益力の観点

当該期間中、同社の売上総利益率は16.55%で、前年同期比19.87%増でした。純利益率は4.85%で、前年同期比36.87%増です。自己資本利益率（加重）は6.98%で、前年同期比40.16%増でした。

同社の事業運営側から収益を見ると、重点して注視すべき点：

• 販売の売上総利益率が大幅に増加。当該期間中の販売の売上総利益率は16.55%で、前年同期比で大幅に19.87%増でした。

• 販売の売上総利益率は継続的に増加している一方、売掛金の回転率は継続的に低下。直近3期の年次報告では、販売の売上総利益率はそれぞれ11.99%、13.8%、16.55%で継続的に増加している一方、売掛金の回転率はそれぞれ3.62回、3.5回、3.22回で継続的に低下しています。

資産側から収益を見ると、重点して注視すべき点：

• 最近3年の自己資本利益率の平均が7%未満。 当該期間中、加重平均自己資本利益率は6.98%であり、直近3つの会計年度の加重平均自己資本利益率の平均はいずれも7%未満です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 净资产收益率 | -18.1% | 4.98% | 6.98% | | 净资产收益率增速 | -307.33% | 127.51% | 40.16% |

• 投下資本利益率が7%未満。当該期間中、同社の投下資本利益率は5.86%であり、3つの報告期内平均値は7%未満です。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投入资本回报率 | -10.33% | 4.52% | 5.86% |

3. 資金の圧力と安全の観点

当該期間中、同社の負債比率（资产负债率）は55.93%で、前年同期比2.56%増です。流動比率は1.33、当座比率は0.98です。総負債は19.94億元で、そのうち短期負債は14.69億元、短期負債が総負債に占める比率は73.67%です。

財務状況全体の観点から、重点して注視すべき点：

• 負債比率が継続的に増加。直近3期の年次報告では、負債比率はそれぞれ52.8%、54.53%、55.93%であり、変動の傾向は増加です。

• 流動比率が継続的に低下。直近3期の年次報告では、流動比率はそれぞれ1.45、1.34、1.33であり、短期の支払能力は弱まっています。

短期の資金圧力の観点から、重点して注視すべき点：

• 現金比率が継続的に低下。直近3期の年次報告では、現金比率はそれぞれ0.47、0.39、0.35であり、継続的に低下しています。

長期の資金圧力の観点から、重点して注視すべき点：

• 短期債務の広義の通貨資金でのカバーは可能だが、長期債務はカバーできない。当該期間中、広義の通貨資金/総負債比は0.71であり、広義の通貨資金は総負債を下回っています。

資金の管理統制の観点から、重点して注視すべき点：

• 前払費用（前払勘定）の変動が大きい。当該期間中、前払費用は0.2億元であり、期首からの変動率は30.91%です。

• 前払費用の増速は売上原価の増速を上回る。当該期間中、前払費用は期首に比べて30.91%増加し、売上原価は前年同期比5.5%増です。前払費用の増速は売上原価の増速を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 预付账款较期初增速 | -38.03% | -1.06% | 30.91% | | 营业成本增速 | 4.45% | 23.02% | 5.5% |

• その他の未収款（その他の売掛に類するもの）の変動が大きい。当該期間中、その他の未収款は0.2億元であり、期首からの変動率は74.38%です。

資金の調整の観点から、重点して注視すべき点：

• 設備投資（資本的支出）が、営業活動による純現金流入を継続的に上回る。直近3期の年次報告では、固定資産・無形資産およびその他の長期資産への支払現金はそれぞれ5.6億元、4.1億元、4.2億元であり、同社の営業活動による純現金流入はそれぞれ1.6億元、2.6億元、2.8億元です。

• 資金は調達できているが支払いが困難。当該期間中、運転資本は7.8億元であり、同社の運転資金需要は12.1億元です。投資・融資活動によって生じた運転資金では、企業の経営活動に必要な資金需要を完全にカバーできておらず、現金による支払能力は-4.3億元です。

| 项目 | 20251231 | | 现金支付能力（元） | -4.33亿 | | 营运资金需求（元） | 12.1亿 | | 营运资本（元） | 7.77亿 |

4. 運営効率の観点

当該期間中、同社の売掛金回転率は3.22で、前年同期比8.09%低下しました。在庫回転率は4.11で、前年同期比0.39%増です。総資産回転率は0.67で、前年同期比0.25%増です。

事業運営上の資産の観点から、重点して注視すべき点：

• 売掛金回転率が継続的に低下。直近3期の年次報告では、売掛金回転率はそれぞれ3.62、3.5、3.22であり、売掛金の回転能力は弱まっています。

• 売掛金/総資産に占める比率が継続的に上昇。直近3期の年次報告では、売掛金/総資産の比率はそれぞれ17.44%、20.7%、21.01%であり、継続的に増加しています。

3つの費用の観点から、重点して注視すべき点：

• 管理費用の増速が20%を超える。当該期間中、管理費用は1.3億元で、前年同期比22.95%増です。

• 管理費用の増速が売上高を上回る。当該期間中、管理費用は前年同期比22.95%増で、営業収益は前年同期比8.96%増です。管理費用の増速は売上高の増速を上回っています。

| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 营业收入增速 | -2.29% | 25.93% | 8.96% | | 管理费用增速 | -12.24% | -0.55% | 22.95% |

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责任编辑：小浪快报