Выступление губернатора Барра о экономическом прогнозе и развитии сообщества

Спасибо за приглашение сегодня здесь. Также позвольте поблагодарить всех работников 12 Резервных банков, Совета управляющих и сотрудников FedCommunities за их усилия по организации Конференции по национальным инвестициям в сообщества (NCIC) в этом году, и особая благодарность ФРБ Сан-Франциско за проведение конференции здесь, в Финиксе.1

Тридцать лет назад я посетил районы Южного Бронкса вместе с тогдашним министром финансов Робертом Руубином. Вместо запущенных районов, которые в течение многих лет привлекали негативное внимание, мы увидели новые дома, безопасные улицы, процветающие малые предприятия и сильное чувство гордости за сообщество. То, что мы увидели, это сила государственно-частных партнерств, финансовых учреждений для развития сообществ, налогового кредита на жилье для низкообеспеченных слоев населения и, прежде всего, Закона о реинвестировании в сообщества (CRA), который действительно меняет ситуацию на местах. Этот визит укрепил мою уверенность в том, что государственная политика может играть значимую роль в поддержке частного капитала, приходящего в недостаточно обслуживаемые районы, и расширении возможностей там, где это наиболее необходимо.

И именно об этом эта конференция сегодня.

Это тот вид мероприятия, который демонстрирует впечатляющий спектр и разнообразие усилий по поддержке сообществ в рамках Федеральной резервной системы, а также то, насколько много мы можем достичь, когда эти усилия объединены и скоординированы. Подобно самому развитию сообществ, поддержка ФРС развития сообществ является командной работой.

Эта конференция также демонстрирует, насколько важным является развитие сообществ для выполнения обязанностей ФРС. Более сильные сообщества необходимы для здоровой экономики и надежной и стабильной финансовой системы, и мы продвигаем эти цели через нашу миссию поддержки развития сообществ.

Как я уже сказал, один урок для меня за три десятилетия работы в области развития сообществ, как внутри, так и вне правительства, — это ключевая роль государственно-частных партнерств. Успешное развитие сообществ требует широкого участия. Объединение и активизация всех составных частей сообщества непременно включает в себя предприятия, которые обеспечивают рабочие места, поставляют необходимые товары и услуги и в противном случае являются жизненно важной инфраструктурой тех районов, которые они обслуживают. Согласование целей бизнеса — которые выполняют все эти роли, пытаясь также получить прибыль — с остальной частью сообщества углубляется, когда государственный и частный сектора выбирают быть партнерами. Некоммерческие организации по развитию сообществ играют ключевую роль в том, чтобы донести местные голоса до стола, ориентироваться в сложной динамике сообществ, предоставлять специализированные знания о местных условиях и специальные навыки для финансирования развития сообществ. Государство на местном, племенном, государственном и федеральном уровнях имеет ключевые роли в обеспечении подотчетности, стимулировании партнерств, заполняя критические финансовые пробелы, предоставляя необходимую инфраструктуру и обеспечивая справедливость, прозрачность и эффективность правил.

В этих замечаниях я обсудю, как Закон о реинвестировании в сообщества и реализация ФРС этого закона поддерживают государственно-частные партнерства, включая четыре инициативы по развитию сообществ, основанные на CRA, которые поднимают местные экономики.

Прежде чем перейти к этим темам и поскольку развитие сообществ важно для здоровой экономики, я хотел бы затронуть встречу Федерального комитета по открытому рынку, которая прошла на прошлой неделе, где мы обсудили недавние экономические события и наши взгляды на подходящую политику. Как вы, возможно, знаете, ФОМК решил сохранить свою процентную ставку на одном уровне на второй подряд встрече. Я поддержал это решение, и считаю, что нам может потребоваться удерживать ставки на одном уровне в течение некоторого времени, пока мы оцениваем экономические условия. После охлаждения в прошлом году рынок труда, похоже, стабилизируется с низким уровнем создания рабочих мест и также с низким уровнем людей, входящих в нашу рабочую силу. Мы продолжаем сталкиваться с инфляцией, значительно превышающей 2-процентную цель ФОМК. Инфляция на товары увеличилась за прошлый год, а инфляция на услуги, не связанные с жильем, осталась высокой. Хотя я надеюсь, что инфляция снизится, когда эффект тарифов на цены ослабеет позже в этом году, мне хотелось бы увидеть доказательства того, что инфляция цен на товары и услуги устойчиво снижается, прежде чем рассматривать возможность дальнейшего снижения процентной ставки, при условии что условия на рынке труда останутся стабильными. Кроме того, конфликт на Ближнем Востоке создает дополнительные риски. Более высокие цены на нефть, как правило, быстро отражаются на ценах на бензин, а более высокие цены на бензин могут быть особенно болезненными для семей с низким и средним доходом.

Позвольте мне вернуться к государственно-частным партнерствам и их важности для развития сообществ и более широко. Некоторые из самых ранних и самых устойчивых государственно-частных партнерств в Америке использовались для строительства нашей страны. Все началось с платных дорог и мостов, затем железных дорог. Государственно-частные партнерства построили города, которые выросли вдоль этих железнодорожных линий, системы питьевой воды и другую инфраструктуру, которая позволила городам расти, а также ирригацию и другую коммерческую инфраструктуру, необходимую фермерам и скотоводам.

Но инфраструктура — это не только построенная среда; это также люди в сообществе, и в Соединенных Штатах существует аналогично длинная традиция сотрудничества государства и бизнеса для достижения общих интересов в строительстве более сильных сообществ. Эта традиция признает, что в демократии, подотчетной людям, которая также процветает благодаря свободному предпринимательству и инициативе, государственный и частный сектора могут быть более эффективно решать проблемы вместе, чем по отдельности. Между прочим, государство приносит ресурсы, но оно также придает законность в установлении целей и представляет приверженность сообщества этим целям. Бизнес приносит ресурсы, инновации и способность оценивать потребности рынка и быстро и эффективно реагировать на них.

Как я уже отметил ранее, государственные инвестиции в развитие сообществ дополняются, но не менее важно, укрепляются за счет объединения с частным сектором в качестве заинтересованных сторон. Развитие сообществ — это командный вид спорта — оно не может работать без широкого участия и становится все более эффективным, чем шире это участие. Государственно-частные партнерства являются основой этого подхода. Они являются очень эффективным способом максимизации инвестиций в развитие сообществ, что поддерживает цели Федеральной резервной системы по здоровой экономике и сильной и стабильной финансовой системе. А в ФРС важным механизмом для стимулирования этих инвестиций является Закон о реинвестировании в сообщества.

CRA как основа для государственно-частных партнерств

Закон о реинвестировании в сообщества был принят для обеспечения того, чтобы банки кредитовали домохозяйства и предприятия в районах с низким доходом, однако его видение строительства более сильных сообществ всегда было более широким. Закон также дает банкам кредит за поддержку широкого спектра кредитования, инвестиций и услуг для сообществ с низким доходом, включая поддержку заинтересованных сторон сообщества, признавая, что эти партнерства являются очень эффективным способом поддержки сообществ. Согласно закону, Федеральная резервная система реализует CRA через свое регулирование и надзор за банками, издавая правила, которые интерпретируют закон, и оценивая записи банков по удовлетворению кредитных потребностей их сообществ в рамках надзорного процесса.

Для банков эффективные партнерства CRA с государственными и другими частными заинтересованными сторонами привлекают новых клиентов, укрепляют их базу существующих клиентов и развивают знания и опыт, которые поддержат большее кредитование и инвестиции в будущем. Для государственного сектора эти партнерства значительно расширяют финансовые возможности сообщества. При разумном проектировании программ и финансовой структуре относительно небольшая государственная инвестиция может привлечь значительный частный капитал.

CRA способствует разнообразным типам проектов, включая те, которые используют налоговые кредиты на жилье для низкообеспеченных слоев населения (LIHTC), программу налогового кредита на новые рынки (NMTC) и партнерства с финансовыми учреждениями для развития сообществ (CDFI).

Программа NMTC, помощь в разработке которой я оказал в Министерстве финансов, была создана как государственно-частное партнерство для мобилизации всех элементов сообщества. Успех программы зависит от того, как она объединяет государство, группы сообщества и бизнесы, работающие на достижение общей цели экономического роста.2 Инвестиции могут быть сделаны в широкий спектр бизнеса — производство, жилье, образование, детский уход, технологии, здравоохранение и многое другое. За 25 лет программы она успешно привлекла частные средства в районы, которые в этом больше всего нуждаются. Согласно последнему доступному году награждений с данными, каждый доллар, инвестированный правительством в программу, генерирует в среднем более восьми долларов частных инвестиций.3

CRA и NMTC работают рука об руку, чтобы принести значительные инвестиции в сообщества, которые слишком часто оставались без внимания. Закон о реинвестировании в сообщества обеспечивает, чтобы банки удовлетворяли кредитные потребности районов с низким и средним доходом, создавая подотчетность и ясные ожидания, что финансовые учреждения обслуживают все сообщество. Новый налоговый кредит на рынках строится на этой основе, предлагая мощный налоговый стимул для инвесторов, которые финансируют бизнесы, медицинские центры, продуктовые магазины и другие ключевые проекты в тех же сообществах. Вместе CRA предоставляет регуляторные обязательства, а программа NMTC предоставляет финансовый стимул — согласуя государственную политику с частным капиталом для создания рабочих мест, расширения необходимых услуг и укрепления районов на долгосрочную перспективу.

Аналогично, налоговый кредит на жилье для низкообеспеченных слоев населения является основным ресурсом для финансирования доступного жилья на протяжении 40 лет. Когда банки инвестируют в проекты LIHTC, они не только получают налоговые кредиты, но также могут зарабатывать рассмотрение CRA за поддержку жилья в недостаточно обслуживаемых районах. Вместе CRA создает ожидание инвестиций, а LIHTC предоставляет инструмент для этого — привлекая частный капитал для строительства безопасных, стабильных и доступных домов, которые укрепляют семьи и сообщества. LIHTC предоставляет государственным и местным агентствам примерно 10,5 миллиарда долларов ежегодной бюджетной власти для выдачи налоговых кредитов на приобретение, реконструкцию или новое строительство арендного жилья, ориентированного на домохозяйства с низким доходом.4

Существует множество примеров государственно-частных партнерств, основанных на CRA, которые решают уникальные потребности сообществ по всей стране. Четыре из них я хотел бы выделить сейчас.

Многие недостаточно обслуживаемые сообщества сталкиваются с комплексом проблем, которые необходимо решить, чтобы что-то улучшилось, и один проект в Филадельфии показывает, как CRA особенно эффективна в поощрении государственно-частных партнерств, которые принимают этот комплексный подход. Район Шарсвуд в Северной Филадельфии сталкивался с десятилетиями редлайнинга до принятия CRA и по-прежнему остается одним из самых бедных в городе. На протяжении многих лет Шарсвуд был федерально обозначенной “продовольственной пустыней”, медицински недостаточно обслуженной областью и “сильно обремененным сообществом”. Под руководством Жилищного управления Филадельфии проект Шарсвуд Ридж на 50 миллионов долларов включает жилье для рабочей силы, зеленые зоны и торговлю, включая продуктовый магазин, филиал банка и клинику неотложной медицинской помощи. Проект был профинансирован с помощью нового налогового кредита на рынках, кредитов от жилищного управления и Филадельфийской корпорации промышленного развития, а также помощи по возобновлению от штата Пенсильвания. В дополнение к местному краудфандингу от частных инвесторов, критическую роль играют банки, которые приобрели NMTC-акции и предоставили дополнительный капитал, соответствующий CRA.

Государственно-частные партнерства, мотивированные CRA, формировали сообщества и также привели к инновациям в проектировании, производстве и финансировании доступного жилья. В долине Рио-Гранде в Южном Техасе строительство модульных домов часто считалось слишком дорогим для традиционных производителей. Признавая это, некоммерческий застройщик жилья объединился с некоммерческой проектной фирмой для производства и финансирования своей линии модульных домов, чтобы помочь решить проблемы с предложением жилья в сообществе. Эта инициатива, названная Dreambuild, началась в долине Рио-Гранде и получила финансирование от национального банка для сотрудничества с другими некоммерческими организациями, чтобы обслуживать районы с постоянной бедностью и сельские сообщества в Техасе, Кентукки, Теннесси и Арканзасе. Партнерство с частным сектором было основополагающим для способности программы масштабироваться таким образом. Многие дома Dreambuild, построенные в Южном Техасе, финансируются через коммерческую CDFI, принадлежащую 12 банкам и другим организациям.

CRA также помогает развивать возможности CDFI и предоставлять необходимый капитал для малых предприятий в недостаточно обслуживаемых районах. CDFI — такие как фонды кредитования для развития сообществ, кредитные союзы и банки — специализируются на финансировании малых предприятий и проектов в районах, которые традиционные кредиторы часто игнорируют. Когда банки предоставляют капитал CDFI через кредиты, капитальные инвестиции, депозиты или гранты, эти действия могут получить рассмотрение CRA. Эта поддержка увеличивает возможности меньших CDFI для кредитования, позволяя им предоставлять более гибкий, ориентированный на миссию капитал малым предприятиям в недостаточно обслуживаемых кварталах. Таким образом, CRA не только способствует прямому кредитованию банками, но и укрепляет финансовые посредники, которые часто лучше всего подходят для достижения предпринимателей, не имеющих доступа к традиционному финансированию.

В качестве примера этого, Appalachia Community Capital, или ACC, это CDFI, созданный для помощи другим CDFI в регионе увеличить кредитование малых предприятий. Он помогает привлекать средства из региональных и национальных источников, которые его небольшие организации-члены CDFI могут испытывать трудности с доступом индивидуально. ACC первоначально финансировался федеральной и государственной Аппалачской региональной комиссией, частными фондами и несколькими национальными банками. По мере своего роста ACC привлек больше мелких и региональных банков, и сейчас более 25 банков поддерживают его деятельность, предоставляя большую часть его финансирования. Эти банки признают вклад, который Appalachia Community Capital вносит в большой и традиционно недостаточно обслуживаемый регион, и CRA признает эту поддержку в своей роли поощрения банков к кредитованию в недостаточно обслуживаемых районах.

Возрождение struggling сообществ обычно требует выявления и фокусировки на самых многообещающих активах в этих сообществах. Четвертый пример произошел в части центра Мемфиса, который испытывал десятилетия недоинвестирования, используя несколько крупных больниц и медицинских колледжей в качестве опорных институтов для создания Мемфисского медицинского района. Целью Совета было создание процветающего рекреационного, коммерческого и жилого сообщества для некоторых из 30,000 человек, которые ежедневно добираются до опорных институтов. Совет представляет собой государственно-частное партнерство, в которое также входят несколько национальных фондов, региональный CDFI, город Мемфис и региональные банки. Разработчики были привлечены в этот район благодаря доступу к капиталу от CDFI, что способствовало новому строительству и восстановлению давно заброшенных зданий в активные пространства. Поддержка частного сектора была настолько сильной, что это успешное государственно-частное партнерство с ограниченным государственным финансированием, хотя город Мемфис принимает активное участие.

Я видел такую работу на практике по всей стране, когда посещал округа Резервного банка. Я слушал банкиров и местных предпринимателей, собравшихся в Кларксдейле, штат Миссисипи. Я видел доступное жилье, построенное племенным правительством, и новое ипотечное кредитование банками на резервации Флатхед в Монтана. Я видел Рабочие города5 в Ист-Хартфорде, штат Коннектикут, и обучение на основе сообщества в Портленде, штат Орегон. Я стал свидетелем трансформации, инноваций и предпринимательского духа в Детройте, штат Мичиган, а также упорства и решимости специалистов по развитию сообществ в Южном Далласе, штат Техас. Предприниматели в Шарлотте, штат Северная Каролина, рассказали мне о важности CDFI, как и лидеры в Канзас-Сити, штат Миссури, и Омаха, штат Небраска. Я видел, что означают государственно-частные партнерства для занятости и роста малых предприятий в Кливленде, штат Огайо, и видел бизнес-инкубатор в Атланте, штат Джорджия, который действительно изменил ситуацию для их местного сообщества. Здесь, в Аризоне, всего вчера я встречался с предпринимателями в Месе и Темпе, которые рассказывали нам о ключевой роли вовлечения сообщества в их успех, сотрудничая с местными корпорациями по развитию сообществ. Эта хорошая работа происходит по всей стране, в городских, сельских и племенных сообществах и в каждом округе Резервного банка.

Проекты и подходы к финансированию, о которых я сегодня говорил, являются лишь некоторыми примерами, которые показывают универсальность государственно-частных партнерств, которые могут быть структурированы таким образом, чтобы наилучшим образом соответствовать обстоятельствам, а также конкретным сильным и слабым сторонам различных сообществ. Я верю, что эта гибкость также является одной из причин, по которой CRA была так эффективна в содействии государственно-частным партнерствам. Я нахожу эти примеры вдохновляющими, как в очень измеримом благе, которое они приносят людям в сообществах, которые они обслуживают, так и в креативности и инновациях, которые они демонстрируют.

Я с нетерпением жду, когда сфера развития сообществ будет использовать импульс, стоящий за этой креативностью и инновациями, в следующие 30 лет. Я представляю, что у нас будут новые примеры, которые еще больше расширят группу заинтересованных сторон в этой работе. Прогресс в технологиях, таких как искусственный интеллект, о котором я говорил много раз за последние несколько лет, имеет потенциал для дальнейшего стимулирования инноваций, эффективности и масштабов в этих инвестициях. Мы можем работать вместе, чтобы облегчить барьеры на пути к выявлению и масштабированию самых эффективных моделей для инвестиции в сообщества. Каждый в этой комнате и все, кто слушает нас по всей стране, имеют критически важные роли. Я с нетерпением жду, куда вы нас приведете дальше. Спасибо за всю вашу работу.

1. Выраженные здесь мнения являются моими и не обязательно отражают мнение моих коллег в Совете Федеральной резервной системы или Федеральном комитете по открытому рынку. Вернуться к тексту

2. Для обсуждения NMTC как государственно-частного партнерства см. Майкл С. Барр, “Поддержка инвестиций в сообщества: первые 25 лет нового налогового кредита на рынках,” речь на конференции по новому налоговому кредиту на рынках осенью 2025 года, Новый Орлеан, Луизиана, 23 октября 2025 года. Вернуться к тексту

3. Министерство финансов США, "Возрождение сообществ, вознаграждая частные инвестиции (PDF), информационный лист CDFI, октябрь 2022 года. Вернуться к тексту

4. Министерство жилищного строительства и городского развития США, Налоговый кредит на жилье для низкообеспеченных слоев населения (LIHTC): данные на уровне объектов и арендаторов, набор данных. Вернуться к тексту

5. См. Федеральный резервный банк Бостона, “Вызов рабочим городам: Коннектикут, Ист-Хартфорд.” Вернуться к тексту