La octava acción en A-shares de más de 1000 yuanes nace, un estudiante estadounidense acumula una fortuna de 8,5 mil millones de yuanes

Radar Finance producido por 丨 Redacción: 丁禹 丨 Edición: 孟帅

El 20 de marzo, el mercado de capitales volvió a presenciar un momento histórico: el mercado A-share dio la bienvenida al nacimiento de su octava acción de mil yuanes.

Ese día, la acción popular del concepto CPO (óptica de empaquetado conjunto) Yuanjie Technology se disparó rápidamente después de la apertura; el precio de la acción siguió una tendencia imparable, superó con éxito la barrera de los mil yuanes y, en su punto máximo, llegó a subir hasta 1140 yuanes, convirtiéndose de una sola vez en la octava acción de mil yuanes del mercado A-share y en la segunda acción de mil yuanes del ChiNext.

Sin embargo, al cierre del 24 de marzo, el precio de la acción de Yuanjie Technology era de 1065 yuanes por acción, con una caída respecto al máximo previo, y su capitalización de mercado era de aproximadamente 91 534 millones de yuanes.

Como fabricante de chips ópticos, el “mito del precio de la acción” de Yuanjie Technology no es ajeno a la acción conjunta del entorno del mercado externo y la explosión de su propio desempeño. Con el continuo calentamiento de la ola de la IA, la demanda mundial de potencia de cómputo se ha expandido de forma drástica, lo que ha brindado a Yuanjie Technology oportunidades de desarrollo sin precedentes y, además, ha impulsado con fuerza el crecimiento del desempeño de la compañía.

Al revisar el pasado, Yuanjie Technology también había atravesado un “momento más oscuro” en su desempeño. En 2023, los ingresos y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayeron de forma simultánea. En 2024, si bien los ingresos de la compañía regresaron a una senda de crecimiento, el beneficio neto atribuible pasó de estar en ganancias a incurrir en pérdidas.

2025 se convirtió en el año de inflexión para Yuanjie Technology. Ese año, la compañía finalmente logró una gran explosión del desempeño: los ingresos anuales alcanzaron 601 millones de yuanes, un aumento interanual del 138.5%; el beneficio neto atribuible fue de 191 millones de yuanes, revirtiendo la situación de pérdidas a ganancias.

A medida que el precio de las acciones de la compañía seguía escalando, el patrimonio del fundador de Yuanjie Technology, 张欣刚, también aumentó en consecuencia. En el “2026 Hurun Global Rich List” publicado este mes de marzo, 张欣刚, con un patrimonio de 8 500 millones de yuanes, ocupó el puesto 3475.

¿Por qué Yuanjie Technology se convirtió en la octava acción de mil yuanes del mercado A-share?

Radar Finance se enteró de que Yuanjie Technology, fundada en 2013, se enfoca principalmente en la industria de chips ópticos, y su negocio principal es el desarrollo, diseño, producción y venta de chips ópticos.

Actualmente, los productos principales de Yuanjie Technology son chips ópticos, que se aplican principalmente en el mercado de telecomunicaciones, el mercado de centros de datos, el mercado de lidar láser montado en vehículos y otros campos.

En el ámbito de la comunicación óptica, los productos principales de Yuanjie Technology incluyen las series de láseres DFB y EML a 2.5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G y también de mayor velocidad; además de productos de fuentes ópticas de silicio-óptica de alta potencia como 50mW, 70mW, 100mW, 150mW, etc.

En el campo de los lidar láser para vehículos, los productos de Yuanjie Technology abarcan chips de láser de lidar para vehículos de la banda 1550, etc.

Tras años de I+D y acumulación de industrialización, Yuanjie Technology ha establecido un sistema de negocio IDM de extremo a extremo que incluye diseño de chips, fabricación de obleas, procesamiento y pruebas de chips.

Actualmente, la compañía cuenta con múltiples líneas de producción de extremo a extremo y totalmente controladas de forma autónoma, que cubren todo el proceso, como crecimiento epitaxial por MOCVD, procesos de rejillas, fabricación de guías de ondas ópticas, procesos de metalización, recubrimiento de película en el extremo de la oblea, pruebas automáticas de chips, pruebas de alta frecuencia de chips, validación de pruebas de confiabilidad, etc.

Según “科创板日报” (China Science and Technology Board Daily), fuentes de la cadena industrial en el sector indicaron que, además del producto en sí, el conjunto de este modelo de fabricación de extremo a extremo IDM (fabricación de integración vertical) que la compañía adopta podría ser una de las razones para que Yuanjie Technology se convirtiera en la octava acción histórica de mil yuanes del mercado A-share, debido a que este modelo de extremo a extremo es extremadamente escaso entre compañías de chips ópticos en China.

Estas mismas fuentes señalaron además: “Este modelo de extremo a extremo aporta varias ventajas: el control extremo a extremo puede optimizar al máximo el desempeño y la confiabilidad de los láseres CW de alta potencia, y cumplir con el requisito de ‘cero fallas’ para dispositivos ópticos de los centros de datos de IA; además, realiza personalización profunda para clientes líderes, lo que puede acortar el ciclo de iteración; asimismo, con procesos clave de desarrollo propio, favorece mejorar el rendimiento y controlar costos, y también exige que los componentes tecnológicos centrales de ultra alto nivel puedan lograrse con control autónomo”.

Y los anuncios divulgados por grandes fabricantes como NVIDIA también podrían ser factores importantes que impulsaron que el precio de las acciones de Yuanjie Technology superara los mil yuanes.

En la conferencia NVIDIA GTC 2026 del 16 de marzo, el CEO de NVIDIA, 黄仁勋, afirmó con claridad: “Se necesita más capacidad de producción de cables de cobre, más capacidad de producción de chips ópticos y más capacidad de producción de CPO”.

En la Conferencia y Exposición de Comunicaciones por Fibra Óptica de 2026, los fabricantes de comunicación óptica también destacaron de manera uniforme sus planes de ampliación de capacidad para dispositivos y materiales clave de los módulos ópticos.

El líder del sector de comunicación óptica, Lumentum, afirmó que se espera que para el cierre del año fiscal 2026, su capacidad de EML (láser de modulación por absorción electro) crezca más de 50% en comparación con 2025.

Las fuertes señales de demanda liberadas en cadena por los gigantes inyectaron un “ánimo” a los jugadores de óptica en China. Además de Yuanjie Technology, los tres gigantes de módulos ópticos “易中天” —新易盛, 中际旭创 y 天孚通信— también vieron subir sus precios de las acciones.

Solo el 20 de marzo, los precios del primero subieron 8.32%, 6.40% y 1.3%, respectivamente. Entre ellos, 新易盛 llegó incluso, durante la sesión, a un máximo histórico de 490.28 yuanes por acción.

Cabe destacar que, debido a que dentro de tres sesiones de negociación consecutivas del 18, 19 y 20 de marzo, el acumulado de la desviación del porcentaje de aumento del precio de cierre superó el 30%, el 21 de marzo Yuanjie Technology publicó un anuncio sobre fluctuaciones anormales del comercio de acciones.

El anuncio muestra que, a 20 de marzo, con base en los datos publicados por 中证指数有限公司, el PER (precio/beneficio) a 12 meses rodante de Yuanjie Technology era de 955.36 veces.

Y el PER rodante promedio de la industria de Manufactura de equipos informáticos, de comunicación y otros equipos electrónicos (clasificación de la CSRC) en el último mes era de 54.06 veces; el PER de la compañía estaba significativamente por encima del nivel de PER de la industria, lo que implica un riesgo de valoración elevada.

El desempeño entra en una explosión y el ratio de activo-pasivo sube al mismo tiempo

De hecho, para Yuanjie Technology, en 2023 y 2024, la compañía también enfrentó un “momento más oscuro” en su desempeño.

Según los datos de 同花顺 iFinD, en 2023, los ingresos y las utilidades de Yuanjie Technology sufrieron simultáneamente un “traspié”: los ingresos anuales cayeron 48.96% interanual hasta 144 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible se redujo de forma marcada en 80.58% hasta 19 millones de yuanes.

En 2024, Yuanjie Technology también cayó en una situación incómoda de “aumento de ingresos pero sin aumento de utilidades”. Ese año, aunque los ingresos de la compañía regresaron a la senda de crecimiento, aumentando 74.63% interanual hasta 252 millones de yuanes, el beneficio neto atribuible pasó de ganancias a pérdidas y registró una pérdida de 6 millones de yuanes.

Para 2025, Yuanjie Technology finalmente dejó atrás la tendencia negativa de los dos años anteriores: los ingresos anuales de la compañía fueron tan altos como 601 millones de yuanes, un aumento interanual del 138.5%; el beneficio neto atribuible fue de 191 millones de yuanes, revirtiendo la situación de pérdidas a ganancias.

Sobre el fuerte aumento del desempeño del año pasado, Yuanjie Technology explicó en su anuncio de informe preliminar de resultados que, durante el periodo del informe, en el contexto de que el desarrollo de la tecnología de inteligencia artificial impulsó de manera continua el crecimiento de la demanda de chips ópticos, la compañía optimizó la asignación de recursos, mejoró la eficiencia de la inversión de recursos y la calidad operativa con base en la acumulación tecnológica y el rendimiento del producto. En el campo de los centros de datos, las ventas del producto de fuente óptica CW lograron un crecimiento significativo; además, la tasa de margen bruto de los productos de centros de datos fue mayor que la del mercado de telecomunicaciones. Estos factores impulsaron el crecimiento de los ingresos y las utilidades de la compañía. Las condiciones operativas del segmento de negocios de telecomunicaciones se mantuvieron básicamente estables.

En concreto, durante el periodo del informe, el crecimiento de los ingresos de la compañía se debió principalmente al aumento de los ingresos del negocio de centros de datos, que incrementó la proporción de ingresos dentro del total de la compañía; también, a la optimización adicional de la estructura general de productos; y además, como los productos de centros de datos tienen un margen bruto más alto, por lo que el nivel de beneficio neto de la compañía aumentó interanualmente.

En segundo lugar, la compañía participó indirectamente en inversiones patrimoniales mediante fondos privados, invirtiendo principalmente en empresas con potencial de desarrollo dentro de campos de alta tecnología como la nueva generación de tecnologías de la información y la fabricación inteligente en China. A medida que subía la valoración de las empresas participadas, se generaron contribuciones por ganancias de inversión.

Además, durante el periodo del informe, tras completar la verificación de proyectos de subsidios gubernamentales, se confirmó que los subsidios gubernamentales también aportaron cierta contribución al beneficio neto.

No obstante, vale la pena señalar que al cierre del año pasado, el ratio de activo-pasivo de Yuanjie Technology era de 9.51%. Aunque sigue estando en un nivel relativamente bajo, ya representaba un aumento considerable frente al 3.48% de finales de 2024.

Al cierre del año pasado, el fundador de Yuanjie Technology, 张欣刚 (ZHANG XINGANG), seguía siendo el primer accionista de la compañía, con una participación directa del 12.3%.

Además, la hermana de 张欣刚, 张欣颖, posee 3.43% de las acciones de la compañía. A su vez, 张欣刚 y 秦燕生, 秦卫星 (cada uno con 5.36% y 5.21% respectivamente), 张欣颖 y 欣芯聚源 (con 1.47%) son accionistas con acciones concertadas.

Apuesta por la I+D técnica con mente serena; el ex alumno destacado se convierte en multimillonario con 8 500 millones

En la lista “2026 Hurun Global Rich List” recién publicada este mes de marzo, 张欣刚, gracias a un patrimonio de 8 500 millones de yuanes, logró aparecer en el ranking. Y como fundador de Yuanjie Technology, la trayectoria profesional de 张欣刚 está llena de altibajos y desafíos.

Según reportes públicos, 张欣刚 nació en 1970. Se graduó de pregrado en la Universidad Tsinghua y, posteriormente, obtuvo un doctorado en ciencias de materiales en la Universidad del Sur de California; actualmente ya tiene nacionalidad estadounidense.

La conexión de 张欣刚 con la industria de chips ópticos puede rastrearse hasta 2001. En ese momento, se unió a la empresa de comunicaciones ópticas Luminent, donde trabajó como investigador en I+D.

Durante su trabajo en Luminent, 张欣刚 participó profundamente en el proceso completo del chip óptico, desde el diseño, la epitaxia hasta la fabricación y el encapsulado, y gracias a ello comprendió a fondo la lógica central del modelo IDM, y fue creciendo gradualmente desde investigador hasta gerente de I+D.

En 2007, Luminent se fusionó con 飞创博 para convertirse en 索尔思光电, y 张欣刚 fue nombrado director general de I+D, liderando avances tecnológicos en varios chips ópticos de alta velocidad, convirtiéndose en un experto de primera línea a nivel mundial en el ámbito de los chips ópticos.

En 2010, 张欣刚 lideró en Beijing la creación de 华汉晶源; al mismo tiempo, él aún trabajaba en 索尔思光电. Debido a que no suele estar en el país, 張欣刚 sufrió una “traición de alguien conocido”: un miembro del equipo desvió fondos internos, y la compañía quedó paralizada; este emprendimiento terminó finalmente en fracaso.

Tras el primer intento de emprendimiento que encontró obstáculos, 张欣刚 no se desanimó. En 2013, 张欣刚 cambió de rumbo a Shaanxi y se unió nuevamente a la ola de emprendimientos en segunda ronda.

Sin embargo, debido a que 张欣刚 era una persona natural extranjera, no estaba familiarizado con los procedimientos de registro de empresas en China, el entorno de inversión ni las condiciones de políticas; por ello, en sus primeros pasos hizo que su hermana con nacionalidad china, 张欣颖, actuara como titular de la participación para mantener la sociedad; así participó en el registro de 源杰有限 (es decir, el predecesor de Yuanjie Technology).

A diferencia de algunos fundadores que se enfocan en la gestión de la empresa y la operación comercial, el discreto y pragmático 张欣刚 mostró un entusiasmo extremadamente alto por el trabajo de investigación y desarrollo.

Según el recuerdo de 米磊, socio fundador de 中科创星: “Para muchos inversionistas, 张欣刚 es muy misterioso; a menudo se esconde en el laboratorio de la compañía para hacer I+D, y sale muy poco para socializar”.

Bajo el liderazgo directo de 张欣刚, el equipo de I+D de la compañía superó reto tras reto. De 2013 a 2016, Yuanjie Technology fue lanzando gradualmente chips de láser DFB de 2.5G/10G, logrando envíos en lotes pequeños.

En 2018, los chips de láser DFB de 25G de Yuanjie Technology pasaron la validación del cliente, convirtiéndose en la primera empresa en China que logró esa tecnología. Con ello, ingresó con éxito en la ruta del proyecto de construcción 5G y también obtuvo clientes de primer nivel como Huawei y ZTE.

Para 2020, Yuanjie Technology logró el primer lugar a nivel nacional en ingresos en el ámbito de chips ópticos de fosfuro de indio (InP). Los volúmenes de envío de chips de 10G y 25G alcanzaron el primer puesto en la industria. Se dice que 中际旭创, Nokia e incluso los tres grandes operadores de telecomunicaciones también se convirtieron en clientes de Yuanjie Technology.

Tianyancha muestra que en diciembre de 2022, Yuanjie Technology logró cotizar en el ChiNext Science and Technology Innovation Board, abriendo un nuevo capítulo para el desarrollo de la compañía.

No obstante, el panorama del mercado cambió, y Yuanjie Technology tampoco pudo evitarlo. Después de atravesar los valles de desempeño de 2023 a 2024, en 2025, Yuanjie Technology finalmente se apoyó en el impulso de la IA y logró salir con éxito del periodo de penumbra en resultados.

Los últimos estados financieros de la compañía muestran que en 2025, el negocio de centros de datos de Yuanjie Technology logró ingresos de 393 millones de yuanes, un aumento significativo de 719.06% frente al mismo periodo del año anterior, representando aproximadamente 65% de los ingresos del periodo, convirtiéndose en un motor fuerte para el crecimiento del desempeño de la compañía.

Sin embargo, el negocio pilar anterior de la compañía —el negocio del mercado de telecomunicaciones— registró ingresos de aproximadamente 206 millones de yuanes en el mismo periodo del año, con solo un aumento leve de 2.06% frente al año anterior.

Hay opiniones que consideran que, aunque la IA haya impulsado con éxito que el negocio de centros de datos tomara el relevo del negocio del mercado de telecomunicaciones como el nuevo motor de crecimiento de Yuanjie Technology, esto también ata inevitablemente a la compañía con los riesgos potenciales del “burbujón de la IA”.

Según un reporte de 2 de febrero de 财联社, de acuerdo con una investigación realizada por un banco de Estados Unidos a sus clientes, los inversionistas de crédito por primera vez en la historia han visto el “burbujón de la inteligencia artificial” como su mayor preocupación.

Entre los encuestados en bonos grado de inversión, alrededor del 23% considera la amenaza del burbujón de la IA como su principal preocupación, mientras que en la última encuesta realizada en diciembre de ese año, esta proporción era solo de 9%.

La encuesta muestra que la preocupación por que el impulso del crecimiento de las inversiones y las valoraciones de empresas de IA no sea sostenible ha reemplazado al “burbujón del crédito” como principal riesgo. Y en 2025, el riesgo potencial máximo que se considera es la tensión en el entorno comercial y la recesión económica global.

Cabe mencionar que, según un anuncio publicado a principios de marzo de este año por Yuanjie Technology, el consejo de la compañía aprobó el plan relacionado con la emisión de acciones H y su cotización en el tablero principal de Hong Kong Stock Exchange. Esto marca que esta empresa que cotiza en el ChiNext entra oficialmente en una nueva etapa del despliegue de capital “A+H”.

Al respecto, Yuanjie Technology indicó que la cotización en Hong Kong tiene como objetivo promover de forma continua su estrategia de internacionalización y su despliegue global; construir una plataforma de operación de capital internacional, fortalecer la capacidad de financiación en el exterior y, de ese modo, mejorar aún más la fuerza de capital de la compañía y su competitividad integral.

Sobre el desarrollo posterior de Yuanjie Technology, Radar Finance seguirá prestando atención.