Apakah Energous Akhirnya Membuktikan Salah?

Saham Energous (WATT 10,76%) melonjak 54% pada 27 Desember setelah pengembang teknologi pengisian nirkabel tersebut mengumumkan persetujuan FCC untuk perangkat komersial pertamanya – produk penguatan suara pribadi (PSAP) yang didukung WattUp dari Delight.

PSAP, yang akan diproduksi melalui kemitraan dengan pembuat peralatan telekomunikasi Korea Selatan SK Telesys, kini telah disertifikasi untuk dipasarkan dan dijual di AS. PSAP memperkuat suara lingkungan, tetapi harganya lebih murah daripada alat bantu dengar resmi dan dapat dibeli tanpa resep.

Sumber gambar: Energous.

Teknologi WattUp Energous memungkinkan pengguna untuk mengisi daya PSAP Delight dari pad pengisian nirkabel. Para bulls kemungkinan melihat kesepakatan ini sebagai suara percaya diri untuk WattUp, yang diklaim Energous dapat memungkinkan pad stasioner mengisi perangkat dari jarak hingga 15 kaki. Namun, para bears – yang bertaruh besar melawan sahamnya saat harganya jatuh dari $22 menjadi $5 awal tahun ini – kemungkinan akan mengklaim bahwa pad pengisian untuk PSAP sangat berbeda dari kemampuan pengisian nirkabel yang pernah dijanjikan Energous di masa lalu.

Memahami bisnis Energous

Energous awalnya menarik perhatian Wall Street dengan janji futuristik untuk menggantikan kabel berantakan di belakang TV, aksesori, dan lampu dengan pad pengisian yang ramping. Dua perkembangan kunci tampaknya mendukung visi itu.

Pada 2016, FCC menyetujui versi daya rendah dari teknologi WattUp untuk perangkat Internet of Things (IoT). Energous juga mengamankan kesepakatan produksi dengan Dialog Semiconductor (DLGNF +0,00%) untuk memproduksi chip RF pengisian nirkabel kecil pada awal 2017.

Sumber gambar: Energous.

Beberapa bulls mengklaim bahwa chip tersebut akan digunakan dalam pengisian nirkabel untuk iPhone baru Apple (AAPL +0,63%) – tetapi chip itu pada akhirnya dipasok oleh Broadcom (AVGO 1,96%) dan didukung oleh standar pengisian nirkabel Qi dari Integrated Device Technology (IDTI +0,00%). Dialog, yang pernah dianggap sebagai peluang bagi Energous untuk menjadi pemasok Apple, dipotong dari rantai pasoknya.

Untuk membuat masalah lebih buruk, pesaing Energous, Powercast, memenangkan persetujuan FCC pada akhir 2017 untuk pengisi daya RF jarak jauh yang dapat mengisi perangkat konsumen dari jarak hingga 80 kaki.

Penjual pendek Citron Research kemudian mengkritik saham tersebut, mengklaim bahwa Energous memiliki “sejarah penipuan” dan bahwa teknologinya tidak “siap untuk digunakan secara luas.” Tahun lalu, CEO Stephen Rizzone mengungkapkan penjualan besar 75.000 saham pada harga sekitar $26 untuk lebih dari $1,9 juta. Pendiri, SVP, dan CTO Michael Leabman kemudian tiba-tiba mengundurkan diri bulan berikutnya. Tak lama setelah itu, Energous mengumpulkan $39 juta dengan menjual 2,2 juta saham saham biasa pada harga rata-rata $18,01.

Semua langkah tersebut menimbulkan tanda bahaya, tetapi Energous kemudian mengamankan dua paten baru – satu untuk pengontrol manajemen daya untuk sekelompok pemancar daya nirkabel, dan satu lagi yang mencakup metode pengisian nirkabel baru dan sistem pengisian untuk pengontrol game. Pada bulan Juni, ia bermitra dengan IDT untuk memproduksi pemancar pengisian nirkabel dekat yang hemat biaya – yang menunjukkan bahwa ia tidak sepenuhnya ditinggalkan oleh standar Qi IDT dan chip Broadcom. Namun pada bulan Agustus, Energous mengajukan penawaran shelf campuran senilai $75 juta untuk mengumpulkan lebih banyak uang.

Masih permainan yang sangat spekulatif

Energous hanya menghasilkan $228.000 dalam pendapatan kuartal lalu, dengan semua pendapatannya berasal dari kemitraan yang disebutkan di atas. Perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar $12,6 juta, karena sebagian besar biaya operasionalnya dialokasikan untuk penelitian dan pengembangan dan hanya memiliki $28,6 juta dalam bentuk kas dan setara kas.

Dengan kapitalisasi pasar sekitar $180 juta, Energous tetap menjadi permainan yang sangat mahal dan spekulatif yang bergantung pada kemajuan teknologi WattUp-nya melawan Powercast di pasar pengisian jarak jauh dan Broadcom di pasar pengisian jarak dekat. Tidak jelas berapa banyak pendapatan yang diharapkan Energous dari kesepakatan PSAP Delight, tetapi mereka percaya bahwa pijakan niche ini dapat membantunya memperluas teknologi WattUp-nya ke pasar faktor bentuk kecil lainnya.

Sumber gambar: Energous.

Persetujuan FCC untuk produk komersial pertamanya tentu saja kabar baik, tetapi saya tidak yakin itu layak untuk lonjakan 50% dalam harga sahamnya. Lonjakan itu kemungkinan dipicu oleh short squeeze – dan bisa dengan cepat memudar saat investor fokus pada persaingan ketat dan pendapatan Energous yang lemah serta tidak adanya laba. Energous telah membuktikan para bears salah untuk saat ini – tetapi mereka bisa saja benar lagi dalam waktu dekat.