Boletín financiero matutino: ¿La guerra entre EE. UU. e Irán terminará pronto? Los fondos recientes aceleran su "construcción de cartera"丨27 de marzo de 2026

专题：中国资产安全属性凸显 A股长牛慢牛可期

【重磅】3分钟快速开户抄底黄金ETF

【头条要闻】

伊朗回应美国15点停火协议，美国务卿称与伊朗谈判已取得进展，特朗普否认急于达成协议

特朗普还揭晓他两天提到的所谓伊朗送给美国的“大礼”：允许10艘油轮通过霍尔木兹海峡。据称这些油轮悬挂巴基斯坦国旗。特朗普声称，这是伊朗为表明谈判诚意而送的一份“大礼”，说明美国的谈判“找对了人”。但他和白宫方面都没有详细说明这些船具体是什么情况。伊朗方面此前一再强调，霍尔木兹海峡只对美以及其盟友关闭，友好国家的船只可以安全通行。

特朗普在会上接受记者提问时，拒绝回应美国是否会采取行动控制伊朗浓缩铀，称这个提问“荒谬”。他还在答记者问时声称，控制伊朗石油出口是“一个选项”，目前不便细谈。

美伊谈判前景不明 标普、纳指创开战后最大单日跌幅

因外界预期美国与伊朗谈判前景存不确定性，26日，国际原油期价大幅上涨，美国纽约股市三大股指显著下挫。受市场对通胀担忧情绪影响，国际黄金和白银价格大跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数跌幅为1.01%，标准普尔500种股票指数跌幅为1.74%，纳斯达克综合指数跌幅为2.38%。

纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格收于每桶94.48美元，涨幅为4.61%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶108.01美元，涨幅为5.66%。

中国科学院启动下一代开源芯片与系统研发

中国科学院正式公布在RISC-V关键技术突破、产业协同创新及人才培养领域的系列重要成果，集中发布“香山”开源处理器与“如意”原生操作系统两大重要成果，并正式启动下一代芯片与操作系统的联合研发工作。

专家介绍，RISC-V是一套全球免费开放的芯片底层架构，相当于芯片界的“通用标准”。它不用交专利费、可自主修改，是我国突破芯片生态、发展可控算力的重要路线之一。

社保基金315亿持仓曝光！持有市值前十公司揭晓（名单）

在已披露年报的419家上市公司中，社保基金（含基本养老保险基金投资组合）出现在77家公司的前十大流通股东名单中，合计持股1.93亿股，持仓市值达315.4亿元。

谷歌一篇论文引爆存储芯片崩盘！AI内存需求暴降6倍，推理狂飙8倍

谷歌一篇论文，直接让存储巨头们‘集体失眠’，一夜市值蒸发几百亿！最新博客官宣TurboQuant算法，直接将缓存压到3-bit，内存占用只有1/6。

一篇论文搅动万亿市场，存储芯片的天塌了．．．

谁也未曾料到，本周三美股开盘，存储芯片板块遭遇‘黑色时刻’，巨头股价全线飘绿——截至收盘，美光科技下跌4%，西部数据下跌4.4%，希捷下跌5.6%，闪迪更是重挫6.5%。引发这场抛售地震的导火索，正是谷歌发布的TurboQuant压缩算法。

多家龙头公司公布“年报”，A股又现大手笔分红，拟10派70元！

中国移动2025年年报显示，2025年，公司实现营业收入10501.87亿元，同比增长0.91%；归母净利润1370.95亿元，同比下降0.92%。中芯国际2025年年报显示，2025年实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5%；归母净利润50.41亿元，同比增长36.3%。公司称，2025年，智能手机市场稳中有增，个人电脑市场换机周期开启销量增长；消费电子、智能穿戴等设备受端侧AI驱动，市场持续稳健扩张。

中国平安2025年年报显示，2025年，公司实现归属于母公司股东的营运利润1344.15亿元，同比增长10.3%；归属于母公司股东的扣非净利润1437.73亿元，同比增长22.5%。截至2025年末，公司归属于母公司股东权益首次突破万亿元大关，达到10004.19亿元，较2025年年初增长7.7%。

“词元”引爆资本热情 券商掘金“词元经济”投资主线

随着Token正式迎来官方中文名“词元”，资本市场掀起了“词元经济”投资热潮。在日前举行的中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局局长刘烈宏在发言中使用“词元”作为Token的中文译词。

据刘烈宏介绍，2024年年初，中国日均Token调用量为1000亿；到2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。刘烈宏表示，Token“词元”不仅是智能时代的价值锚点，更是连接技术供给与商业需求的“结算单位”，为商业模式的落地提供了可量化的可能。

产业界也释放出强烈信号。就在上周，英伟达CEO黄仁勋在GTC大会上提出“Token工厂经济学”的概念，并表示，Token将是AI时代新的大宗商品，未来的数据中心将成为生产Token的工厂，每瓦性能则成为商业变现的核心竞争力。

公募基金规模首破38万亿 钱都流向了哪里？

中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2026年2月底，我国公募基金总规模首次突破38万亿元大关，达到38.61万亿元。这已是公募基金规模连续第11个月创下历史新高。在短短一个月内，公募基金规模就实现了超过8000亿元的增长，环比增幅2.2%。

然而，在这份亮眼的成绩单背后，资金的结构性流动正悄然发生着深刻变化。一边是稳健型产品“吸金”不止，固收基金和“固收+”基金成为增长主力；另一边则是股票型基金罕见地出现规模逆势下滑。此外，基金中基金（FOF）规模环比增长12.28%，增速遥遥领先于各类型基金，继续领跑。

暴涨超75%！断供风险，这个化工品价格直线飙涨

溴素价格的持续上涨，主要受国内供应收缩、国际进口受阻、成本传导及需求支撑等多重因素影响。作为下游应用广泛的化工品，溴素主要通过海水、地下卤水生产获得。国内溴素产能高度集中于环渤海地区，山东一省的占比超过80%，但受卤水资源衰减影响，产能利用率长期不足。山东莱州湾卤水储量较峰值下降70%，溴素产量从2014年的13.55万吨骤降至2025年的6.35万吨，降幅超过53%。

同时，环保政策与季节性管控进一步收缩供应。山东潍坊等主产区域实施冬季强制停产限产政策，辖区内溴素生产企业全面停产或限产，虽限产期结束后逐步复产，但卤水溴含量未恢复正常水平，产量始终偏低，企业整体库存维持低位。

广深3000万元以上顶级豪宅，成交增速超100%，反超京沪

2026年一季度临近收官，北上广深四大一线城市豪宅市场迎来明显的格局洗牌，市场分化态势愈发显著。

据克而瑞数据，截至3月22日，一线城市总价3000万元以上高端住宅网签成交同比上涨14%，走出逆势独立行情；而总价1000万元以上商品住宅成交同比下滑37%（不含酒店式公寓），中高端住宅与顶豪市场走势截然相反。

其中广州、深圳豪宅市场迎来爆发式放量，成交同比增速双双突破100%，增速大幅反超北京、上海。截至3月22日，深圳亿元级豪宅成交12套，已逼近去年全年13套的成交总量；广州更是诞生单价28万元/㎡、总价1.87亿元的顶豪房源，刷新广州一手顶级豪宅单价近两年纪录。

美伊战争将很快结束？油市处于 “现货溢价”状态 一文解析背后信号

现货溢价（Backwardation），亦称现货升水或期货贴水，指现货价格高于期货价格，或近月合约价格高于远月合约价格的市场状态，与期货溢价（Contango）相对，是两种基本的市场结构之一。周三，由于有报道称白宫向伊朗提出了一份包含15项条款的和平计划，油价大幅下跌。不过，美伊双方关于谈判各执一词、中东地区的导弹袭击仍在持续，以及霍尔木兹海峡航运持续受阻，这些因素均支撑油价维持在高位。

全球基准布伦特原油近月合约目前仍徘徊在每桶99美元附近，较2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击之前的价格高出近36%。与此同时，美国西德克萨斯中质原油（WTI）4月交割期货的最新交易价约为87.76美元——较战争爆发前上涨约30%。

日本据传考虑做空原油救日元 全球分析师集体打出问号

作为背景，本周一开始有消息称，由于常规干预工具在应对顽固通胀压力时效果减弱，日本正在权衡直接动用外汇储备在原油市场开空单打压油价，以此间接缓解日元贬值压力。随后日本财务大臣片山皋月在周二的一番言论，令市场意识到日本似乎真在考虑这件事情。片山皋月表示，担忧原油期货市场的“投机交易”正在影响外汇市场，日本政府已准备“在所有领域、采取一切可能的措施”。

另据知情人士称，日本财务省已经联系在东京开展石油交易业务的主要银行，征询有关干预原油期货的看法。

81只产品提前结募 次新基金上演“建仓加速度”

截至2月6日，年内新成立的282只基金中，有81只基金宣布提前结束募集。而且，大量次新基金在成立后迅速提升股票仓位。从净值波动情况可见，基金经理们正“火速”将募集资金转化为实际持仓，抢抓春季行情与结构性机会的建仓窗口期。

多只年内成立的主动权益类基金在短短数周内净值已出现明显波动。例如，国泰海通低碳经济睿选A成立于1月20日，截至2月6日，其成立以来收益率已达1.46%；平安港股通均衡配置A成立于1月13日，同期收益率也达到近1.15%。这意味着，在成立不足一个月的时间里，上述基金的基金经理已完成核心仓位的构建并开始捕捉市场收益。发行规模达49.16亿元的华宝优势产业混合A，在1月27日成立后，截至1月30日净值也已实现0.26%的正增长。

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【话题公司】

五涨停背后 大胜达9.88亿交易盲盒待拆

七日五涨停，以纸包装为主业的大胜达（603687.SH），因公告拟跨界投资GPU企业而成为近期市场亮点。公司计划5.5亿元入股芯瞳半导体，以此为前提，控股股东新胜达将向战略投资者协议转让上市公司8%股份，套现4.38亿元。受这一9.88亿“大项目”的撬动，大胜达股价连续逆市飙升，而在同步发布的异动/风险提示公告中，都写着这样一句话：“公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。”

马斯克粉碎华尔街规矩？SpaceX据称拟将至多30%新股留给散户

以善于突破常理闻名的世界首富马斯克，似乎正准备在SpaceX上市这件事上让华尔街狠狠打破常规。

据北京时间周五凌晨的最新消息显示，马斯克正在讨论将高达30%的SpaceX新股分配给个人投资者，依靠他的狂热粉丝群体在上市后帮助稳定股价。在美股IPO惯例中，上市公司通常只会把5%至10%的股票分配给没有禁售限制的散户。

按照此前爆料，SpaceX上市的募资规模可能达到700-750亿美元，目标估值1.75万亿美元。而此前的全球IPO融资纪录是沙特阿美2019年在本土市场创下的290亿美元。

外卖大战周年考：美团贴身肉搏亏了234亿，王兴透露“今年一季度持续减亏”

3月26日，美团（03690.HK）公布的2025年第四季度及全年业绩。公告显示，美团全年实现收入3649亿元，同比增长8%；全年净亏损234亿元，对比2024年同期溢利358亿元由盈转亏。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

这场始于2025年二季度的外卖大战，不仅让美团的盈利曲线转向，更重塑了国内本地生活赛道的竞争格局。曾经稳固的外卖双寡头格局被打破，阿里、京东携电商生态资源跨界入局，行业陷入烧钱的贴身肉搏战中。

【行业热点】

特高压建设火热 上市公司布局忙

“龙虾热”激活全产业链 国产大模型企业商业化提速

水泥价格迎阶段性上涨 行业盈利修复有限

年内各地优化公积金贷款政策超50条

近40家科创板“硬科技”公司亮相全球半导体行业年度盛会

【市场策略】

西部证券：4000点有望成为长牛起点，A股有望迎来20年“史诗级牛市”

3月初美伊冲突爆发以来，油价大幅上涨，投资者担忧未来油价持续高位可能引发类似于1970年代的大滞胀，进而拖累中国出口。在海外“滞胀交易”的阴霾下，A股大幅下挫，沪指跌破120日均线，投资者担忧A股上涨趋势就此终结。而我们认为，对于A股和中国基本面的过度担忧是不必要的，4000点或许只是A股长牛的起点，当前应该布局4张“看涨期权”。

【今日新股】

新股提示：红板科技、三瑞智能今日申购

【公告速递】

【品大事】

江南高纤：受中东局势及国际能源价格影响主要原材料价格及产品价格出现不同程度上涨

江南高纤发布异动公告称，公司股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于股票交易异常波动情形。受中东局势及国际能源价格影响，主要原材料价格及产品价格出现不同程度的上涨，但公司主营业务、盈利能力及产品毛利率未有重大变化。经公司自查并向公司控股股东及实际控制人核实，截至本公告披露日，不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息。

首钢股份：筹划发行可转债及支付现金购买子公司股权并募资股票明起停牌

首钢股份公告称，公司正在筹划发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金事项，标的资产为控股子公司首钢智新电磁材料（迁安）股份有限公司股权。本次交易可能构成关联交易，预计不构成重大资产重组。鉴于事项存在不确定性，公司股票自2026年3月27日开市起停牌，预计在10个交易日内披露交易方案，最晚于2026年4月13日复牌。若未能按期披露，公司将终止筹划并承诺1个月内不再筹划重大资产重组。

晋控电力：主营业务以火力发电为主热力收入占比达7.73%

晋控电力发布异动公告称，公司主营业务以火力发电为主，截至2025年半年度，公司电力收入占公司营业收入比例达86.31%，热力收入占公司营业收入比例达7.73%，其他业务收入占比较低，目前公司的经营方针和主营业务未发生重大变化，预计未来12个月内不会发生重大变化。

智飞生物：吸附破伤风疫苗进入Ⅰ/Ⅲ期临床试验

智飞生物公告，由全资子公司北京智飞绿竹生物制药有限公司研发的吸附破伤风疫苗在重庆开展Ⅰ/Ⅲ期临床试验。

长飞光纤：数据中心内部及互连的相关新型光纤产品目前占全球市场需求总量的比例较小

长飞光纤发布异动公告称，公司注意到近期市场对单模光纤光缆产品价格波动及算力数据中心相关新型光纤产品需求增长的关注度较高。当前国内外光纤光缆市场供需结构有一定改善，但部分产品的阶段性单价波动对公司未来业绩的影响需结合未来市场环境及公司业务情况进行综合判断。而数据中心内部及互连的相关新型光纤产品目前占全球市场需求总量的比例较小，敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。

三连板美诺华：JH389目前正处于欧洲安全性试验阶段尚未向相关监管部门提交试验数据

美诺华发布股票交易异常波动公告，公司关注到市场及部分渠道对公司相关研究数据、临床试验进展及未来发展规划存在讨论。JH389目前正处于欧洲安全性试验阶段，尚未向相关监管部门提交试验数据，该产品的试验推进、数据提交到最终获批上市，尚需一定的时间周期。同时，该产品正式上市后的市场销售情况受政策环境、市场竞争、市场需求等多重因素影响，存在不确定性，敬请投资者客观看待，理性投资。

再升科技：目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单

再升科技发布股票交易异常波动公告，公司股价短期上涨幅度较大，存在非理性炒作及股价短期快速回落风险；公司股票换手率出现较大波动情形，击鼓传花效应明显，公司股价随时存在快速下跌的风险。公司关注到有市场信息讨论公司向SpaceX供货相关事项。目前公司主要业务为以微纤维玻璃棉为核心材料，开发“干净空气材料”、“高效节能材料”和“无尘空调产品”，应用于“工业空间、移动空间、生活空间”三大空间。经公司自查核实，公司高效节能材料中用于航空航天领域的产品2024年度收入占公司营收比例约为0.5%；其中，公司自2020年起向国际某知名航天公司直接供应“高硅氧纤维产品”，2024年该项产品业务收入占公司总营收比例极低，对公司业绩无重大影响，目前“高硅氧纤维产品”暂无在手订单，后续订单获取存在较大不确定性。

富祥药业：子公司获美国发明专利推进微生物蛋白国际化布局

富祥药业公告称，公司子公司江西富祥生物科技有限公司近日获得美国专利商标局颁发的发明专利证书，专利名称为“短柄镰刀菌在生产菌丝体蛋白中的应用”（美国专利号：US 12，529，027 B2），授权日为2026年1月20日。该技术已应用于公司现有生产线，此前已获中国和韩国发明专利。此次取得美国专利是公司微生物蛋白业务国际化的重要进展，将为进军美国市场提供技术壁垒，增强核心竞争力，对公司长期全球布局具有战略意义，但预计不会对近期经营业绩产生重大影响。

【观业绩】

天原股份：2025年净利润8778.25万元同比扭亏

天原股份公告，公司2025年营业收入112.99亿元，同比下降15.47%；归属于上市公司股东的净利润8778.25万元，上年同期亏损4.6亿元。

新强联：2025年净利润8.18亿元同比增长1151.44%

新强联公告，2025年营业收入46.28亿元，同比增长57.11%；归属于上市公司股东的净利润8.18亿元，同比增长1151.44%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.95元（含税）。

国电南自：2025年净利润同比增长40.95% 拟10派2元

国电南自公告称，2025年实现营业收入96.44亿元，同比增长6.8%；归母净利润4.8亿元，同比增长40.95%。公司拟每10股派发现金红利2元（含税）。报告期内，公司电网自动化产业累计订货53.85亿元，营业收入43.07亿元。

吉比特：2025年净利润同比增长89.82% 拟每10股派70元

吉比特公告称，公司2025年实现营收62.05亿元，同比增长67.89%；净利润17.94亿元，同比增长89.82%。公司拟每10股派发现金红利70元（含税），全年现金分红预计14.06亿元，占净利润的78.41%。自2017年上市以来，公司累计现金分红达74.22亿元，为首发募资净额的8.25倍。

中国移动：2025年股东应占利润1371亿元同比下降0.9%

中国移动在港交所公告，2025年，公司营运收入为人民币1.05万亿元，同比增长0.9%。主营业务收入为人民币8955亿元，同比增长0.7%；其中，算力服务收入为人民币898亿元，同比增长11.1%。营运利润达到人民币1489亿元，同比增长4.4%。股东应占利润为人民币1371亿元，同比下降0.9%，同口径同比增长2.0%。

中国海洋石油：2025年净利润1221亿元

中国海洋石油在港交所公告，公司2025年实现营业收入人民币3982亿元，归属于母公司股东的净利润人民币1221亿元。董事会提议派发二零二五年末期股息每股0.55港元（含税）。

金徽股份：2025年净利润同比增长15.29% 拟每10股派2.30元

金徽股份公告称，公司2025年实现营业收入17.24亿元，同比增长12%；归属于上市公司股东的净利润为5.42亿元，同比增长15.29%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.30元（含税），共计派发2.25亿元（含税）。公司主营锌精矿、铅精矿（含银），2025年白银销售均价同比上涨34.89%，锌、铅销售均价分别同比下降2.28%和1.71%。

【做回购】

广誉远：拟以3000万元-5000万元回购股份

广誉远公告，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股份，用于员工持股计划或者股权激励。回购股份金额不低于人民币3000万元（含），不超过人民币5000万元（含），回购价格不超过26.09元/股。

【增减持】

索通发展：股东王萍拟减持不超1%公司股份

索通发展公告称，持股5%以上股东王萍因自身资金需求，拟自公告披露日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过498.10万股公司股份，占公司总股本的1%。减持期间为2026年4月20日至2026年7月17日，减持价格按市场价格确定。

【签大单】

万胜智能：预中标国家电网7094.54万元计量设备项目

万胜智能公告称，公司为国家电网有限公司2026年营销项目计量设备专项公开招标采购的中标候选人之一，预计中标总金额约7094.54万元，约占公司2024年度经审计营收的7.57%。预中标产品包括A级单相及B级、C级三相智能电能表。目前尚处公示期，未收到正式中标通知书，项目存在不确定性。

中国天楹：签订9892.8万元环卫作业合同

中国天楹公告，近日，公司全资子公司江苏楹环城市环境服务有限公司与西安市阎良区天盛建设工程有限公司组成的联合体与西安市阎良区城市管理和综合执法局签订了西安市阎良区城区环卫作业市场化服务项目协议。合同服务期限为3年，自2026年4月1日至2029年3月31日。项目合同总金额为9892.8万元，甲方每年应向乙方支付项目服务费3297.6万元。本合同的履行将对公司2026年度及未来年度的经营业绩带来积极的影响。

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责任编辑：张恒星