Wuxi AppTec lucro líquido duplicado em 2025: desinvestimentos aumentam lucro, mas qual é a qualidade do crescimento do negócio principal?|Análise de Relatórios Financeiros

AI·Wuxi KANGDE lucra com o dobro do lucro, com elevados ganhos na alienação de ativos. Será o crescimento do negócio principal sustentável?

Finance News Agency, 23 de março (repórter Lu Afeng) A líder do setor CXO, Wuxi KANGDE (603259.SH, 02359.HK), apresentou em 2025 um relatório anual com o título de “lucro duplicado”. Analisando a sua estrutura de crescimento, a taxa de aumento do lucro supera claramente o crescimento do negócio principal, sendo que a alienação de ativos e os ganhos de investimento tornaram-se variáveis importantes, enquanto a “qualidade” do crescimento do negócio principal é mais refletida em pedidos e fluxo de caixa.

De acordo com o relatório anual, a empresa atingiu uma receita operacional de 45,456 bilhões de yuans em 2025, um aumento de 15,8% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi de 19,151 bilhões de yuans, um aumento de 102,65%; o lucro líquido ajustado (Non-IFRS) foi de 14,957 bilhões de yuans, crescendo 41,3%. O desempenho do fluxo de caixa também melhorou de forma sincronizada. O fluxo de caixa operacional ajustado da empresa atingiu 16,67 bilhões de yuans, um aumento de 39,1%.

Enquanto o lucro aumentava significativamente, a proporção de ganhos não recorrentes também crescia claramente. Segundo o relatório financeiro divulgado na bolsa de Hong Kong, em 2025, outros ganhos e perdas atingiram 6,931 bilhões de yuans, muito acima dos 804 milhões de yuans do ano anterior, principalmente devido à venda de parte das ações da joint venture WuXi XDC Cayman Inc. e à alienação de alguns negócios, o que elevou ainda mais o lucro da empresa.

Nesse contexto, o ritmo de crescimento do negócio principal torna-se mais relevante. Em 2025, a receita das operações contínuas da empresa foi de 43,42 bilhões de yuans, um aumento de 21,4%, superior à taxa de crescimento total. Os pedidos em carteira atingiram 58 bilhões de yuans, crescendo 28,8%.

Analisando a estrutura de negócios, o crescimento ainda é liderado principalmente pelo segmento químico (WuXi Chemistry). Em 2025, esse setor gerou uma receita de 36,47 bilhões de yuans, um aumento de 25,5%. Os negócios de testes e biologia cresceram, respectivamente, 4,7% e 5,2%. Entre eles, a expansão do CRDMO de moléculas de pequeno porte continua. A empresa adicionou 839 novas moléculas ao longo do ano, converteu 310 moléculas de R para D, elevando o pipeline total para 3.452 moléculas, com aumento contínuo no número de projetos comercializados e em fase posterior.

O setor de novas moléculas mantém um crescimento elevado. O negócio TIDES (ácidos nucleicos e peptídeos) gerou uma receita anual de 11,37 bilhões de yuans, crescendo 96,0%, enquanto o número de clientes e moléculas aumentou, respectivamente, 25% e 45%, demonstrando uma expansão simultânea na demanda e na reserva de projetos.

No entanto, alguns setores já enfrentam pressões marginais. A empresa revelou que as margens brutas dos negócios de testes e biologia sofreram quedas devido a fatores de preço, refletindo o impacto da concorrência no setor e das mudanças na estrutura de demanda sobre a rentabilidade.

Em termos regionais, o crescimento da empresa ainda depende principalmente do mercado dos EUA. Em 2025, a receita de clientes americanos cresceu 34,3% em relação ao ano anterior, enquanto as receitas na Europa e na China apresentaram quedas.

Vale destacar que a Wuxi KANGDE mantém grande confiança no desempenho de 2026. Na previsão divulgada simultaneamente, a empresa estima que sua receita total em 2026 atingirá entre 51,3 bilhões e 53 bilhões de yuans, com crescimento de 18% a 22% na receita de operações contínuas. Prevê-se também que os investimentos de capital em 2026 fiquem entre 6,5 bilhões e 7,5 bilhões de yuans. Com o crescimento dos negócios e melhorias de eficiência, espera-se que o fluxo de caixa livre ajustado atinja entre 10,5 bilhões e 11,5 bilhões de yuans em 2026.

Além disso, a Wuxi KANGDE anunciou que planeja distribuir um total de 5,71 bilhões de yuans em dividendos em 2026, atingindo um recorde histórico. A empresa também propõe um plano de fideicomisso de recompra de ações H-share para 2026, no qual, quando a receita total atingir 51,3 bilhões de yuans, serão concedidas ações H de até 1,5 bilhão de dólares de Hong Kong, e, ao atingir 53 bilhões de yuans ou mais, serão concedidas adicionalmente ações H de 1 bilhão de dólares de Hong Kong. Essas ações H serão adquiridas pela própria empresa no mercado ao preço de mercado vigente, sem diluição do patrimônio dos acionistas existentes.

(Repórter Lu Afeng, Finance News Agency)