Обсяг збирання не відповідає стандартам, кілька банківських фінансових продуктів не були випущені! Фахівці галузі: продукти мають вийти з ситуації "тисяч продуктів з одним обличчям"

Щоденний журналіст｜Пан Тінь Лі Юйвень Щоденний редактор｜Янг Ій

Останнім часом кілька компаній з управління активами, таких як Huaxia Wealth Management, Pudong Bank Wealth Management, China Merchants Bank Wealth Management, опублікували оголошення про те, що нові випущені фінансові продукти не були створені, головною причиною є недосягнення загальної суми залучених коштів нижньої межі. За даними неповної статистики фінансового порталу FaXun, з початку року (до сьогодні) було 40 невдалих випусків фінансових продуктів, всі з яких належать до категорії фіксованого доходу, при цьому рівень ризику переважно становить R2 (середньо-низький ризик) або навіть R1 (низький ризик).

Журналісти «Daily Economic News» зауважили, що до 2025 року обсяг активів на ринку банківських фінансових продуктів продовжує зростати. Однак з початку року нові продукти банківського фінансового сектору часто не проходять через недосягнення цільового залучення коштів і не випускаються.

Як фінансові компанії можуть подолати ситуацію, коли продукти не створюються через недосягнення цільового залучення? У цьому контексті, враховуючи, що короткостроковий ризиковий апетит населення залишається низьким, окрім низькоризикових фінансових продуктів, які ще альтернативи є більш стабільними?

40 невдалих випусків фінансових продуктів

19 березня Huaxia Wealth Management опублікувала оголошення, що продукт №37 з фіксованим доходом Huaxia Wealth Management HeXiang не був створений через недосягнення мінімальної суми залучених коштів, передбаченої в описі продукту.

За даними Tonghuashun, у березні Huaxia Wealth Management не створили 6 продуктів, зокрема: «Huaxia Wealth Management HeXiang фіксований доход №37», «Закритий фінансовий продукт з облігаціями №1317», «Закритий чистий дохідний продукт з облігаціями №354», «Yue An Xin фіксований чистий дохідний продукт №83», «Закритий продукт з облігаціями №1381», «Закритий продукт з облігаціями №1002».

За інформацією журналістів «Daily Economic News», всі ці 6 продуктів є закритими продуктами з чистою вартістю, що належать до категорії фіксованого доходу, з переважним ризиком середнього-низького рівня, і мають стабільний профіль. У процесі встановлення мінімального обсягу випуску кілька продуктів мали поріг у 50 мільйонів юанів, зокрема, «Huaxia Wealth Management закритий продукт з облігаціями №1381» має мінімальний обсяг у 5 мільйонів юанів.

За неповною статистикою FaXun, з початку року було 40 невдалих випусків фінансових продуктів, всі з яких належать до категорії фіксованого доходу.

Насправді, крім Huaxia Wealth Management, невдачі у випуску також зазнали Pudong Bank Wealth Management, China Merchants Bank Wealth Management та інші. Наприклад, Pudong Bank Wealth Management повідомила, що 4 березня 2026 року було випущено продукт №2603 «Pudong Wealth Management Qi An Yue», але станом на 10 березня 2026 року, оскільки загальна сума підписаних коштів не досягла мінімального обсягу, передбаченого в описі продукту, продукт не був створений; у середині лютого China Merchants Bank Wealth Management оголосила, що їхній продукт «Zhaorui Jiayue (Технологічне зростання)» з тривалістю 370 днів, запланований на період з 6 по 10 лютого 2026 року, не досяг цільового обсягу залучення коштів і, відповідно до умов, був скасований.

Обсяг активів на ринку банківських фінансових продуктів перевищує 30 трильйонів юанів

Згідно з «Щорічним звітом про ринок банківських фінансових продуктів Китаю (2025)» (далі — «Звіт»), станом на кінець 2025 року обсяг активів на ринку банківських фінансових продуктів становить 33,29 трильйонів юанів, що на 11,15% більше порівняно з початком року. За весь рік було випущено 3,34 тисячі нових фінансових продуктів, залучено 76,33 трильйонів юанів; кількість інвесторів, що володіють цими продуктами, досягла 143 мільйонів, що на 14,37% більше за початок року; за весь рік інвестори отримали прибуток у розмірі 730,3 мільярдів юанів.

Однак у лютому 2026 року кількість нових фінансових продуктів на ринку зменшилася порівняно з попереднім місяцем. За даними Puyi Standard, у лютому було випущено 2018 нових продуктів, що на 522 менше, ніж у січні. З них 397 — відкриті продукти з середньою базовою доходністю 1,85%, і 1621 — закриті продукти з середньою базовою доходністю 2,35%. У той же час, фінансові компанії випустили 1518 нових продуктів, що на 376 менше, ніж у попередньому місяці, і становлять 75,22% від загальної кількості випущених продуктів на ринку.

Головний експерт Shanghai Financial and Development Laboratory, директор Цзэн Ган, зазначив у коментарі журналістам, що невдачі у випуску фінансових продуктів ще можливі. За його словами, у умовах низьких процентних ставок продукти без чіткої цільової позиції та з унікальними характеристиками будуть і надалі зазнавати тиску на вихід з ринку, що є природним процесом відбору на ринку.

Цзэн Ган додав, що основні причини недосягнення цільового залучення коштів у фінансових продуктах полягають у трьох аспектах. По-перше, прибутковість постійно знижується, що значно знижує привабливість продуктів і зменшує бажання інвесторів підписуватися; по-друге, продукти надмірно схожі один на одного, що ускладнює формування ефективного попиту. Більшість невдалих продуктів — закриті продукти з фіксованим доходом, основою яких є облігації та міжбанківські депозити, і інвестори стикаються не з вибором унікальних пропозицій, а з простим змаганням за рівень доходності, що природно веде до розподілу ринку; по-третє, існує дисбаланс між попитом і пропозицією, і ця проблема довго залишається нерозв’язаною.

Зі свого боку, старший дослідник Suxi Zhiyan, Су Сяо-Руй, вважає, що продукти, які не досягли мінімального обсягу залучених коштів і через це не були створені, мають спільні характеристики. Вона зазначила, що ці характеристики включають фіксований дохід, середній або низький рівень ризику, закритий тип з чистою вартістю.

«Такі продукти, що не були створені через недосягнення цільового обсягу, зазвичай орієнтовані на інвесторів із низьким ризиковим апетитом, їх основна мета — збереження капіталу та стабільний дохід, а не високий прибуток. Невдача у залученні коштів є результатом багатофакторної взаємодії з боку пропозиції, попиту, каналів збуту та зовнішнього середовища. З боку пропозиції, рівень схожості продуктів високий, тоді як з боку попиту зростає бажання мати ліквідність, але базовий рівень доходності таких продуктів недостатньо привабливий для ринку». Су Сяо-Руй додала, що у майбутньому невдачі у випуску фінансових продуктів можуть стати звичайною практикою.

Як фінансові компанії можуть подолати цю ситуацію?

Як же фінансові компанії можуть подолати проблему, коли продукти не створюються через недосягнення цільового залучення коштів? За словами Цзэн Гана, потрібно працювати у трьох напрямках: реконструкція продуктів, операційна логіка та довіра інвесторів.

«Щоб подолати проблему «однакових продуктів», потрібно враховувати переваги інвесторів щодо ліквідності і збільшити пропозицію відкритих та короткострокових продуктів», — зазначив Цзэн Ган у коментарі «Daily Economic News». — Також слід помірно вводити у портфель активи, такі як акції, золото, REITs (інвестиційні фонди нерухомості), щоб збагатити стратегію «фіксований дохід +», що дозволить продуктам мати справжню конкурентну перевагу. У 2026 році обсяг таких продуктів зріс більш ніж на 70% у порівнянні з попереднім роком, що підтверджує їхню популярність на ринку.

«Наступний крок — зміна операційної логіки: фінансові продукти мають відмовитися від орієнтації на масштаб і повернутися до створення цінності», — додав Цзэн Ган. — Якщо перед випуском продукту важко передбачити досягнення цільового обсягу, краще його припинити, ніж бездумно просувати. Зосередження ресурсів на кількох високоякісних зразкових продуктах має більше стратегічної цінності, ніж підтримка неефективного».

Останній крок — відновлення довіри інвесторів. «У епоху чистої вартості, професійна комунікація ризиків і прозоре інформування — ключ до збереження клієнтів», — вважає Цзэн Ган. — Допомагаючи інвесторам зрозуміти, що «низький ризик не означає гарантію збереження капіталу», і створюючи довгострокову підтримку під час коливань ринку, можна зберегти обсяг і репутацію.

Су Сяо-Руй пропонує свої ідеї щодо активного управління активами та розширення каналів: фінансові компанії можуть посилювати активне управління активами, розвиваючи стратегію від «переважно фіксований дохід» до «збалансованого портфеля», збільшуючи частку акцій, а також розширювати канали збуту і системи обслуговування всього життєвого циклу фінансових продуктів, використовуючи професійні дослідження і надійне обслуговування клієнтів для залучення капіталу і підвищення лояльності клієнтів.

Що ще є стабільною альтернативою?

З урахуванням того, що короткостроковий ризиковий апетит населення залишається низьким, окрім низькоризикових фінансових продуктів, які ще стабільні альтернативи існують? У цьому контексті, досліджуючи сучасний ринок, можна побачити, що поряд із перевагами стабільності, продукти, такі як державні ощадні облігації та страхування з дивідендами, мають свої особливості і користуються популярністю серед інвесторів.

● Державні ощадні облігації: гнучкість у реалізації, можливість застави або дострокового викупу

10 березня було випущено першу партію державних ощадних облігацій 2026 року (у формі сертифікатів). У цей день кілька банківських відділень швидко розпродали всі доступні обсяги. За даними, з початку року максимальний обсяг випуску — 15 мільярдів юанів, з трирічним купонним ставкою 1,63%, п’ятирічним — 1,7%.

Якщо кілька років тому така дохідність могла здаватися незначною, то зараз, у умовах зниження ставок, державні ощадні облігації мають перевагу, оскільки ставки за депозитами у великих державних банках становлять лише 1,25% і 1,3% відповідно.

Крім того, ще одним плюсом є гнучкість у реалізації — облігації можна швидко продати або достроково викупити.

За інформацією, коли інвестори потребують кредиту, вони можуть використовувати державні ощадні облігації як заставу для отримання кредиту у банку. Також їх можна достроково викупити протягом періоду володіння, отримуючи відсотки відповідно до тривалості володіння і застосовуваних тарифів.

● Страхування з дивідендами: гарантійний плюс і змінна частина доходу, підходить для довгострокового збереження

Нещодавно у банках з’явилися страхові продукти з дивідендною частиною, що мають гарантовану ставку 1,75%. Це — страхові поліси з дивідендною ренкінг-стратегією, включаючи страхування з виплатою ренти та довічне страхування.

Страхування з дивідендами пропонує гарантовану ставку, а також можливість отримання додаткових дивідендів залежно від фінансових результатів страхової компанії, що формує змінний дохід. Завдяки цій «гарантованій + змінній» структурі, такі продукти є особливо привабливими у нинішніх умовах низьких ставок.

За даними аналітичної групи Guoxin Securities, страхові продукти з дивідендами мають три основні переваги: по-перше, гарантована ставка забезпечує безпеку і відповідає бажанню населення зберегти капітал; по-друге, змінна частина доходу, прив’язана до результатів інвестицій страхової компанії, дозволяє отримувати вищий дохід у періоди зниження ставок і задовольняє потребу населення у помірному зростанні доходів; по-третє, ці продукти зазвичай мають тривалий страховий період, що сприяє довгостроковому плануванню і зменшує коливання на фінансових ринках через короткострокову швидку зміну капіталу. Деякі продукти також пропонують можливість кредитування під поліс, що додатково підсилює ліквідність.

За даними, нині мінімальна ставка з гарантією у страхових продуктах з дивідендами становить 1,75%, а з урахуванням дивідендів ефективна ставка може перевищувати 3%.

● Канали брокерських компаній: гнучкий термін облігаційних операцій

Крім банківських фінансових продуктів, через брокерські компанії доступні й інші стабільні інвестиційні інструменти, наприклад, операції з державними облігаціями зворотного викупу.

Зворотний викуп державних облігацій — це короткострокове кредитування, коли інвестор позичає кошти через фондову біржу і отримує фіксований дохід, а позичальник використовує державні облігації як заставу і повертає позику з відсотками по закінченню терміну.

Переваги полягають у тому, що облігації використовуються як застави і підлягають регулюванню з боку біржі, а доходність за операціями з облігаціями зазвичай значно вища за рівень депозитів у банках у той самий період. Термін операцій може бути від 1 до 182 днів, і інвестори можуть обирати тривалість залежно від вільних коштів.

Зазвичай у кінці місяця, кварталу, року або перед святами попит на кошти зростає, і ставки підвищуються, що робить цей період найкращим для участі у зворотних викупах. Важливо пам’ятати, що у процесі операцій з облігаціями зворотного викупу їх не можна достроково викупити, а по закінченню терміну основна сума і відсотки автоматично повертаються на рахунок інвестора.