ربط أفضل 9 شركات مصنعة للألواح الشمسية عالمياً، استعادت Yingfa Rui Energy عائد الهامش الإجمالي، دخول ثانٍ لسوق هونج كونج | صوت هونج كونج

هل يمكن لـ AI · يينفاي روي نينغ أن يحقق نقلة نوعية من خلال تقنية N في معركة أسعار الخلايا الكهروضوئية؟

المصدر | معهد أبحاث الأعمال في العصر

المؤلف | المتدرب يانغ جونوي

المحرر | تشن لين

في 19 مارس 2026، قدمت شركة يينفاي روي نينغ تكنولوجي المحدودة في سيتشوان (المشار إليها فيما بعد بـ “ينفاي روي نينغ”) طلبًا ثانيًا لقيدها في السوق الرئيسي لبورصة هونغ كونغ، برعاية مشتركة من شركة CITIC Securities International وHuatai International، بهدف التنافس على مركز رئيسي في قطاع خلايا الطاقة الشمسية في سوق الأسهم هونغ كونغ.

تظهر نشرة الإصدار أن يينفاي روي نينغ تأسست في عام 2016، وهي شركة متخصصة نادرة في المجال تركز على الحلقة الأساسية في صناعة الخلايا الكهروضوئية، وتختلف عن النهج الرأسي المتكامل السائد في الصناعة، حيث تركز الشركة على البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات للخلايا، وتغطي استراتيجيتها التكنولوجية مسارين رئيسيين هما P-type PERC و N-type TOPCon، بالإضافة إلى البحث والتطوير المتزامن لتقنيات الخلايا عالية الكفاءة من الجيل التالي مثل xBC والكاليفورنيا. من ناحية القدرة الإنتاجية، أنشأت الشركة أربعة قواعد إنتاج رئيسية في يينبي، ميان يانغ، تيان تشانغ في أنخوي، وإندونيسيا، لتحقيق تنسيق في القدرات داخل وخارج البلاد. حتى نهاية عام 2025، بلغت القدرة الإجمالية الفعالة للشركة 39.1 جيجاواط، منها 35.6 جيجاواط من قدرة TOPCon من النوع N، وهو ما يمثل أكثر من تسعة أعشار الحجم، مما يبرز تأثير الحجم الكبير.

بالاعتماد على التحديثات التكنولوجية وتوسيع القدرة الإنتاجية، تحتل يينفاي روي نينغ مكانة رائدة في قطاع خلايا الطاقة الشمسية من النوع N. وفقًا لتقرير فريست وشليفر، استنادًا إلى حجم الشحنات لعام 2024، تحتل الشركة المرتبة الثالثة عالميًا كمصنع متخصص في خلايا TOPCon من النوع N، بحصة سوقية تبلغ 13.5%. وكشفت نشرة الإصدار أن الشركة تمتلك علاقات مع 9 من أكبر 10 مصنعين للوحدات الشمسية على مستوى العالم، حيث تتمتع شركة Longi Green Energy بمكانة مزدوجة كعميل رئيسي ومستثمر استراتيجي، مما يعزز استقرار الطلبات؛ كما تم تصنيف الشركة كـ “عملاق صغير” على المستوى الوطني، وتم إنشاء مركز أبحاث وتطوير عالمي للطاقة الشمسية في يينبي.

تشير البيانات المالية إلى أن أداء يينفاي روي نينغ شهد تقلبات مرحلية بسبب فائض القدرة في صناعة الطاقة الشمسية وانخفاض أسعار الخلايا من نوع P بشكل حاد. في عامي 2023 و2024، بلغ الإيراد حوالي 10.494 مليار يوان و4.359 مليار يوان على التوالي، بانخفاض نسبته 58.5% مقارنة بالعام السابق في 2024؛ وتحول صافي الربح من ربح قدره 410 ملايين يوان في 2023 إلى خسارة قدرها 864 مليون يوان في 2024. ومع ذلك، فإن نتائج تحول الشركة إلى نوع N واضحة، حيث ارتفعت نسبة إيرادات منتجات النوع N إلى 88.1% في عام 2025، مما أدى إلى ارتفاع هامش الربح الإجمالي من -7.4% في 2024 إلى 17.5% في 2025، مما يعكس تحسين الهيكل الربحي بشكل مستمر. حتى نهاية عام 2025، انخفض صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية إلى 52.67 مليون يوان، وارتفعت مدة دوران المخزون إلى 69 يومًا، مما يظل يفرض ضغطًا على السيولة والعمليات.

تشير نشرة الإصدار إلى أن يينفاي روي نينغ تواجه عدة مخاطر، منها: فائض القدرة في صناعة الطاقة الشمسية الذي يؤدي إلى حرب أسعار، مما يضغط على هامش الربح؛ وتقنيات الجيل التالي مثل HJT و xBC قد تؤثر على مكانة منتجات TOPCon الحالية؛ بالإضافة إلى تحديات أخرى تشمل الحواجز التجارية الخارجية، وتكامل الشركات الرائدة في صناعة الوحدات الشمسية بشكل رأسي.

وفقًا لما ورد في نشرة الإصدار، فإن التمويل من خلال الاكتتاب العام الأولي يُستخدم بشكل رئيسي لبناء وتحديث القدرة الإنتاجية في إندونيسيا، وتطوير تقنيات الخلايا المتقدمة، وتوسيع قنوات البيع المحلية والعالمية، بالإضافة إلى تعزيز رأس المال العامل. استنادًا إلى نمو تركيب الطاقة الشمسية العالمي واتجاه استبدال الخلايا P-type بـ N-type، فإن استعادة الأرباح، وتطبيق التقنيات، وتوسيع الانتشار العالمي لشركة يينفاي روي نينغ ستظل محاور اهتمام السوق.