Звіт: SK Hynix планує провести ADR-листинг у США, випустити нові акції для залучення 10-15 трильйонів вон, розпочати масштабне розширення виробництва HBM

Запит AI · Спершу викуп акцій, потім випуск нових акцій: як ця стратегія реагує на ринкові очікування та покращує управління?

SK Hynix просуває план виходу на американський ринок через IPO, плануючи залучити кошти шляхом випуску нових акцій у формі американських депозитарних розписок (ADR) на капітальному ринку США. Зібрані кошти будуть спрямовані на розширення виробництва високошвидкісної пам’яті (HBM) та розвиток інфраструктури для AI.

За повідомленням корейської газети «Економічна газета» від 23 березня, обсяг нового випуску акцій становитиме приблизно 2,4% від загального капіталу, а сума залучених коштів оцінюється в 10-15 трильйонів вон. Голова SK Group Чхве Тхе-юнь 16 березня на щорічній конференції розробників NVIDIA GTC 2026 відкрито заявив, що компанія розглядає можливість виходу на біржу через ADR.

Значення цього плану виходу на ринок полягає не лише у залученні капіталу. Експерти відзначають, що вихід через ADR може стати для SK Hynix можливістю переоцінити свою вартість — наразі її співвідношення ціна/прибуток становить близько 5,7, що приблизно вдвічі менше, ніж у Micron Technology (12,1).

Якщо компанія потрапить до основних глобальних індексів, таких як індекс напівпровідників Філадельфії (SOX), це може привернути значний пасивний інвестиційний потік.

Спершу викуп акцій, потім випуск нових акцій: послідовність дій

SK Hynix обрала випуск нових акцій замість використання викуплених запасів акцій через особливий контекст. Спочатку компанія розглядала можливість виходу на біржу через ADR, використовуючи близько 2,4% запасів акцій, але ця ідея викликала сумніви на ринку, оскільки виникли підозри, що компанія намагається уникнути обов’язку обов’язкового викупу запасів.

Щоб відповісти на запити ринку, компанія 9-го числа минулого місяця добровільно викупила близько 2,1% запасів акцій, що становить приблизно 12,24 трильйона вон, і наразі запасів для викупу вже немає.

У цьому контексті компанія вирішила перейти до випуску нових акцій для просування плану виходу на ринок, обсяг яких становитиме близько 2,4% від загального капіталу, що приблизно відповідає раніше викупленим запасам. За повідомленнями, SK Hynix незабаром визначить підрядника для розміщення та офіційно розпочне процес виходу через ADR.

Кошти спрямовані на інфраструктуру AI, прискорення розширення потужностей

SK Hynix чітко визначила, що залучені кошти будуть використані для зміцнення своєї провідної позиції на глобальному ринку напівпровідників для AI.

Згідно з повідомленнями, залучені 10-15 трильйонів вон (еквівалент у доларах) будуть переважно інвестовані у проєкт створення інфраструктури AI у рамках комплексу напівпровідникових підприємств у Йонрі, з загальним обсягом інвестицій близько 600 трильйонів вон.

Експерти відзначають, що компанія все ще зважує остаточний обсяг випуску, враховуючи реакцію акціонерів і ринкову ситуацію, і не виключають можливості подальшого розширення обсягу залучених коштів у майбутньому.

Конструкція ADR може сприяти переоцінці компанії

З точки зору структури, нові акції, ймовірно, не будуть обертатися на внутрішньому корейському ринку, а будуть безпосередньо внесені до корейського депозитарного агентства, а потім американський банк видасть ADR на основі цих акцій для торгівлі на американському ринку.

Ця структура має потенціал, оскільки, якщо ADR SK Hynix буде включено до основних глобальних індексів, таких як індекс напівпровідників Філадельфії, це може викликати пасивне збільшення інвестицій з боку індексних фондів, що посилить вплив компанії серед міжнародних інституційних інвесторів.

Зараз співвідношення ціна/прибуток SK Hynix приблизно вдвічі менше, ніж у Micron Technology, що створює додатковий простір для корекції оцінки.