الأسهم الصينية ترتفع على خط واحد، ويرتفع مؤشر Sci-Tech Innovation بأكثر من 3%

في 24 مارس، انتعشت سوق الأسهم الصينية بعد أن كانت قد وصلت إلى أدنى مستوياتها، حيث ارتفعت جميع المؤشرات الرئيسية بشكل جماعي. عند الإغلاق، سجل مؤشر شنغهاي 3881.28 نقطة بزيادة قدرها 1.78٪؛ ومؤشر شنتشن 13536.56 نقطة بزيادة 1.43٪؛ ومؤشر创业 3251.55 نقطة بزيادة 0.50٪؛ ومؤشر التكنولوجيا والابتكار 1639.06 نقطة بزيادة 3.24٪؛ ومؤشر شنغهاي 50 1268.13 بزيادة 1.94٪. على مستوى السوق، بلغ إجمالي حجم التداول في مدن شنغهاي وشنتشن وبكين 20960.7 مليار يوان، وارتفعت أكثر من 5100 سهم، وعاودت القطاعات الانتعاش، حيث تزامن ارتفاع الأوزان الثقيلة والنمو، مما أدى إلى انتعاش قوي في سوق الأسهم الصينية.

قطاع الكهرباء يستمر في القوة

بالأمس، استمر أداء قطاع الكهرباء في القوة، ليكون القوة الرائدة في السوق. من حيث الأسهم، سجل سهم هوا دي لياو نينغ ارتفاعًا قياسيًا مرة أخرى، محققًا سبع جلسات متتالية من الارتفاع؛ كما حققت أسهم شاوي نيه، لياونينغ إنرجي، دي سين، وهوا يين كهرباء ارتفاعات قياسية أيضًا. كما ارتفعت أسعار الشركات الرائدة في صناعة الطاقة النووية، مثل الصين للطاقة النووية، والصين للطاقات النووية.

قال يوان ياو، كبير محللي قطاع الطاقة والطاقة المتجددة في شركة جين كين، في تقرير بحثي إن ارتفاع مستوى الت electrification النهائي واستخدام الطاقة المتجددة سيكونان الطريقين الرئيسيين لمعظم الدول التي تفتقر إلى موارد النفط والغاز لتعزيز أمن الطاقة. كما أن الصراعات الجغرافية في الشرق الأوسط تشكل تحديات أمام استقلالية وموثوقية إمدادات الطاقة في مختلف الدول، مما قد يسرع من تحويلها إلى حوافز سياسية في المجالات ذات الصلة، بالإضافة إلى طلبات الشركات المصنعة للمعدات.

قطاع الشحن، الذي تأثر بشكل كبير بالصراعات الجغرافية في الشرق الأوسط، شهد أمس تقلبات قوية. من حيث الأسهم، ارتفع سهم招商 نانيو إلى الحد الأقصى، وارتفعت أسهم 中远海能،招商轮船، هياك تكنولوجي، و国航远洋 وغيرها من الأسهم. ترى تقارير سيكيورتيز أن فرص التقييم على جانب الشحن و الأصول ستستمر، وأن إعادة تشكيل سلاسل التوريد الناتجة عن الصراعات في الشرق الأوسط ستكون المحرك الرئيسي لدورة الشحن الحالية، مع توقع أن تصل أرباح الشركات الرائدة في الشحن إلى مستويات قياسية بحلول 2026.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت قطاعات السوق الأخرى أمس ارتفاعًا عامًا، مع دوران سريع في النقاط الساخنة: مفهوم الألياف البصرية استمر في الارتفاع بعد الظهر، وحقق كل من 长飞光纤 و通鼎互联 ارتفاعات قياسية؛ كما عادت مفاهيم الطاقة الشمسية الفضائية إلى النشاط، مع ارتفاع أسهم 中利集团 و拓日新能 إلى الحد الأقصى؛ وظهرت قطاعات أخرى مثل معدات البيئة، ومفهوم CRO، وصناعة الرياضة، والمعادن الصناعية، وأسهم PCB بنشاط ملحوظ.

الهيئات: التصحيح العميق يوفر فرصًا جيدة للاستثمار

في بداية هذا الأسبوع، ضغط الصراع الجغرافي في الشرق الأوسط بشكل كبير على معنويات التمويل العالمية، حيث تعرضت أسواق آسيا والمحيط الهادئ لضربات قوية، وزادت تقلبات سوق الأسهم الصينية أيضًا. ترى المؤسسات أن الصراعات في الشرق الأوسط وتأثيرات أسعار النفط على المستوى الكلي غير مقيّمة بشكل كافٍ، وهو السبب الرئيسي وراء تصحيح الأسواق في آسيا والمحيط الهادئ. بعد التصحيح، تم تحرير مخاطر السوق والتشاؤم، مما قد يخلق فرصًا جيدة للاستثمار على المدى المتوسط والطويل.

تحليل فريق استراتيجي في شركة جين كين يشير إلى أن الوقت الحالي قد يمثل أدنى نقطة نسبية في السوق الصينية على المدى المتوسط، وأن التصحيح العميق قد أتاح فرصًا جيدة للتخطيط. على الرغم من أن الاتجاه القصير الأمد لا يزال غير مؤكد، إلا أن تقييم السوق بعد التصحيح أصبح في مستوى معقول نسبيًا. وفقًا لمقياس علاوة المخاطر، حتى 23 مارس، كانت العائدات على مؤشر شنغهاي وشنزن 300 مقابل عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات، بمعدل علاوة مخاطر الأسهم 5.5٪، وهو في أعلى 42٪ منذ عام 2010. كما أن معدل توزيعات أرباح المؤشر 2.7٪، مما يمنح قيمة جيدة من ناحية العائد مقابل المخاطر.

من منظور المدى المتوسط، ترى شركة جين كين أن البيئة الكلية التي توجد فيها سوق الأسهم الصينية لم تتغير جوهريًا، وأن المنطق الداعم لاستقرار السوق وتحقيق تقدم لا يزال قائمًا، وأن تحرير المخاطر والتصحيحات الهبوطية قد يتيح فرصًا جيدة للتخصيص. تتمتع الصناعة الصينية بميزة واضحة، وفي الوقت الحالي، تمر الذكاء الاصطناعي بمرحلة تكرار وتطبيق تقنيات جديدة، مع تزايد الطلب على الطاقة والتكاليف بشكل أسي في تدريب النماذج الجديدة، مما يدعم الطلب على المنتجات ويعزز أرباح الشركات المدرجة ذات الصلة.

قالت شركة UBS إن التقلب الضمني للمؤشرات الرئيسية في سوق الأسهم الصينية أقل من أبريل 2025، وأقل من المؤشرات الرئيسية في الأسواق الخارجية. وترى أن عملية “إزالة المخاطر” قد تكون قد اقتربت من نهايتها على المدى القصير. من منظور كلي، تقل اعتماد الصين على النفط والغاز الطبيعي مقارنة بأهم الاقتصادات العالمية؛ ومن حيث أداء الأسهم، فإن معامل الارتباط بين العوائد الأسبوعية لكل قطاع وعوائد برنت النفطية منذ 2010 منخفض.

كما أشار لو مينغ لي، محلل استراتيجي في UBS، إلى أن التوقعات الموحدة للأرباح في سوق الأسهم الصينية قد تم تعديلها بشكل ملحوظ مؤخرًا، وهو ظاهرة حدثت فقط في سنوات مثل 2017 و2019 و2021، عندما كانت البيئة الربحية السنوية جيدة بشكل عام. وفقًا للسيناريو الأساسي، من المتوقع أن يرتفع معدل نمو أرباح جميع الشركات الصينية إلى 8٪ بحلول 2026. فيما يتعلق بمعدلات الربحية، فإن المزيد من السياسات الداعمة وتطوير سياسات “مكافحة التنافس الداخلي” من شأنه أن يحسن بشكل أكبر من هوامش أرباح القطاعات غير المالية.

كما أضاف لو مينغ لي أن، مع استمرار السياسات الكلية، ودفع الابتكار التكنولوجي، وإصلاحات سوق رأس المال وإدارة القيمة السوقية، من المتوقع أن تتعافى تقييمات السوق الصينية على المدى المتوسط. مؤخرًا، يتزايد الفرق بين M1 و M2، مما يدل على تعزيز السيولة الكلية؛ كما أن السوق لم يشهد انخفاضًا كبيرًا في أرصدة التمويل، ومن المتوقع أن يشارك بشكل غير مباشر في سوق الأسهم من خلال منتجات التأمين والاستثمار، مع استحقاق ودائع تتراوح بين 55 و60 تريليون يوان هذا العام.