Les prix de l'or sont stables après une forte vente

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Des barres d’or pesant chacune 1000 grammes sont exposées à la Raffinerie autrichienne d’or et d’argent (Oegussa) à Vienne, en Autriche, le 3 février 2026.

Georg Hochmuth | AFP | Getty Images

L’or a rebondi après des pertes plus tôt dans la journée mardi, mais est resté fermement en territoire de marché baissier alors qu’un dollar américain plus fort et des rendements obligataires élevés continuent d’atténuer l’attrait du métal jaune.

Les prix de l’or au comptant ont été récemment en baisse de 0,1 %, à 4 400 dollars l’once, loin de leurs creux de séance. Les contrats à terme sur l’or pour livraison en avril ont été vus en baisse de 0,3 %, à 4 395,70 dollars l’once.

L’indice dollar, qui mesure la force du dollar face à un panier de devises, était en hausse de 0,5 % mardi. Un dollar plus fort réduit l’attrait de l’or libellé en dollars en le rendant plus coûteux pour les détenteurs d’autres devises.

L’or au comptant a maintenant perdu 21 % depuis qu’il a atteint un sommet historique de 5 594,82 dollars l’once à la fin janvier, le métal précieux ayant perdu près de 10 % la semaine dernière, sa pire performance depuis septembre 2011. L’indice dollar, quant à lui, s’est renforcé d’environ 3 % depuis le début de la guerre.

Les observateurs du marché ont attribué cette baisse à un mélange de facteurs macroéconomiques et liés au positionnement.

« Bien que l’or ait initialement gagné en raison de la demande de refuge en début de conflit [Iran], les prix ont récemment reculé », a déclaré Rajat Bhattacharya, stratégiste principal en investissement chez Standard Chartered.

« Nous voyons ce schéma se répéter souvent lors de périodes de stress accru sur le marché, lorsque les investisseurs liquident leurs positions pour couvrir des appels de marge ou simplement réaliser des profits là où ils le peuvent », a-t-il expliqué à CNBC par email, ajoutant que la récente force du dollar avait également pesé sur la demande d’or.

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Prix de l’or depuis le début de l’année

Les acteurs du marché réévaluent également leurs attentes concernant la politique monétaire américaine, la persistance de l’inflation réduisant la probabilité de réductions agressives des taux par la Réserve fédérale, maintenant ainsi des rendements obligataires plus élevés.

Des rendements plus élevés diminuent l’attrait de l’or, qui ne porte pas d’intérêt. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans était d’environ 5 points de base plus élevé, à 4,384 %, mardi.

Certains analystes ont noté que cette vente était une correction naturelle après une longue période de rallye alimentée par l’incertitude géopolitique et la demande structurelle. L’or a augmenté de plus de 64 % l’année dernière.

« La récente montée de l’or vers des sommets historiques a été moins motivée par l’inflation que par une perte de confiance plus large : déficits fiscaux, fragmentation géopolitique, et banques centrales qui diversifient discrètement leurs réserves en dehors du dollar », a déclaré Zavier Wong, analyste de marché chez eToro.

« Après un tel mouvement, un dénouement de positions était inévitable. L’or a été l’un des actifs ayant les meilleures performances au cours de l’année écoulée, et lorsque les marchés deviennent instables, les fonds à effet de levier et les investisseurs institutionnels ont tendance à réduire leur exposition. »

Alors que les investisseurs deviennent baissiers sur l’or, les observateurs du secteur maintiennent généralement une vision constructive à long terme, arguant que des moteurs structurels tels que les risques géopolitiques, les préoccupations fiscales et la demande continue des banques centrales continuent de soutenir son cas haussier à long terme.

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La baisse des prix de l’or principalement due à une tendance dovish

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