Люди переоценивают слухи о CLARITY. Стейблкоины никогда не конкурировали и не будут конкурировать лоб в лоб с банковскими депозитами США.

Банковские депозиты США имеют структурное преимущество — они приносят доход по более высоким ставкам, чем казначейские бумаги + застрахованы FDIC.

Токенизированный депозит в большинстве случаев превзойдет стейблкоин, даже если нет ренто-ищущих интриг по запрету на получение дохода.

Но не все могут иметь доступ к банковским депозитам США. Стейблкоины удовлетворяют спрос на активы в долларах США в юрисдикциях и географических регионах, где доллары США сложно достать или они низкого качества.

Tether не конкурирует с Bank of America или JPMorgan; они конкурируют с плохими перуанскими банками и сомнительными нелицензированными поставщиками депозитов в Бангладеш. Им не нужно быть идеальными, просто лучше, чем альтернативы.

Стейблкоины, хотя и не бесполезны на внутреннем рынке, особенно как каналы платежей, в основном это зарубежный продукт, когда речь идет о хранении стоимости. Именно поэтому Circle проигрывает (и в меньшей степени Paxos, чей stablecoin-as-service часто полагается на клиентов в той же ситуации, что и Circle) и Tether слабее, чем кажется, и уязвим для нарушений (никто на самом деле не пытается с ними конкурировать в Алжире, Боливии или Лаосе).

Крипто избежал сбора данных о своих пользователях и поэтому испытывает трудности с определением ценностного предложения для пользователей. Это должно измениться, и стейблкоины — наиболее прямые бенефициары принятия озабоченности пользовательским опытом и потребностями.