Kingboard Laminates distribui subitamente 130 milhões de ações; queda perto de 8% na sessão matinal

Relatório do perito｜Zeng Zijian Edição do perito｜Yuan Dong

A líder do mercado de materiais eletrônicos de Hong Kong, Jiantao Laminates (HK01888), após anunciar um aumento significativo de lucros, anunciou uma colocação de ações de última hora, o que despertou o interesse do mercado.

Na manhã de 18 de março, a empresa divulgou que o acionista controlador, Jiantao Group, pretende vender 130 milhões de ações a um preço de 21 HKD por ação, com uma desconto de 8,7% em relação ao preço de fechamento do dia anterior. Como resultado, o preço das ações da empresa caiu rapidamente após a abertura do mercado, atingindo uma queda máxima de quase 8% durante o pregão. Até o meio-dia, o preço era de 22,04 HKD, uma queda de 4,17%, com um volume de negócios de 3,83 bilhões de HKD, significativamente maior do que no dia anterior.

De acordo com o anúncio, a colocação de ações de Jiantao Laminates foi conduzida pela Citigroup Global Markets como agente colocador, com um total de 130 milhões de ações, representando 4,15% do capital social atual da empresa, a um preço de 21 HKD por ação. Em comparação com o preço de fechamento de 23 HKD em 17 de março, o desconto nesta colocação atingiu 8,7%, superior à média de 4,5% de desconto nos últimos cinco dias de negociação.

Após a colocação, a participação do acionista controlador, Jiantao Group, será reduzida de 71,10% para 66,95%, embora a empresa continue a manter sua condição de subsidiária.

O anúncio indica que o valor líquido arrecadado com a colocação deve ser de aproximadamente 2,72 bilhões de HKD. Além disso, Jiantao Group compromete-se a não vender mais ações de Jiantao Laminates nos 90 dias seguintes à conclusão da colocação, a fim de estabilizar as expectativas do mercado.

É importante notar que esta colocação foi realizada por meio de uma transação de blocos, com o comprador sendo um investidor institucional independente de qualquer relação com a empresa ou seus associados. A liquidação da colocação está prevista para ser concluída em 20 de março. Analistas de mercado apontam que a decisão de iniciar a colocação logo após o anúncio de resultados, com um desconto moderado, reflete uma tentativa do acionista controlador de equilibrar a realização de lucros com a manutenção do preço das ações.

No dia 16 de março, Jiantao Laminates divulgou seu relatório financeiro de 2025, revelando uma receita anual de 20,4 bilhões de HKD, um aumento de 10% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 2,442 bilhões de HKD, um crescimento expressivo de 84% em relação ao ano anterior, com um lucro por ação básico de 0,78 HKD. A receita do núcleo de placas de cobre revestidas atingiu 20,225 bilhões de HKD, um aumento de 10,5%, beneficiada pela forte demanda por fios de fibra de vidro eletrônicos, tecidos de fibra de vidro e outros materiais upstream, resultando em aumento tanto de volume quanto de preço.

Analistas da Guotai Junan Securities, Fu Tianzi e Wang Yun, afirmam que, devido ao aumento dos preços das matérias-primas upstream, o negócio de placas de cobre revestidas continuará a subir. Recentemente, líderes nacionais e internacionais do setor de placas de cobre revestidas (CCL) anunciaram aumentos de preços: Resonac e Mitsubishi Gas Chemical anunciaram aumentos nos preços de produtos como CCL. Em 10 de março, Jiantao Group divulgou aviso de aumento de preços, com aumento de 10% em todas as categorias de produtos, incluindo chapas, PP (fitas semi-rígidas) e custos de processamento de folhas de cobre, a partir do mesmo dia.

A Guotai Junan Securities destaca que, desde 2025, fabricantes de placas de cobre revestidas, como Jiantao Laminates, realizaram várias rodadas de aumento de preços, principalmente devido ao aumento explosivo dos preços de resinas epóxi, TBBA e outros produtos químicos, além de uma oferta restrita, ao mesmo tempo em que os preços de tecidos eletrônicos continuam a subir. Esses fatores, juntamente com o alto preço do cobre, elevaram os custos de matérias-primas e processamento das placas de cobre revestidas.

Além disso, a empresa possui forte estabilidade na cadeia de suprimentos e capacidade de controle de custos, com uma lógica de “liberação de elasticidade de lucro” sendo gradualmente concretizada. Através da construção de uma cadeia de produção verticalmente integrada, produzindo fibras de vidro, tecidos de fibra de vidro e folhas de cobre, além de aproveitar a dispersão dos clientes downstream para obter vantagens de negociação, a empresa mantém uma forte estabilidade na cadeia de suprimentos e controle de custos. A Guotai Junan Securities acredita que essa vantagem na cadeia de suprimentos apoia aumentos contínuos e suaves de preços, potencialmente ampliando as margens de lucro de forma sustentável.

Aviso legal: O conteúdo e os dados deste artigo são apenas para referência, não constituindo aconselhamento de investimento. Antes de operar, verifique as informações. Operações baseadas nesta orientação são de risco próprio.

Fonte da imagem de capa: Li Xukui