Fusions et acquisitions au marché de Shenzhen : croissance de 48% l'année dernière, accélération du flux de capitaux vers les "nouveaux" secteurs

AI · Comment les Six Articles sur les Fusions et Acquisitions peuvent-ils catalyser la vague d’acquisitions sur le marché de Shenzhen ?

Journaliste du China Business News, Yang Ping

Les flux de la restructuration par fusion-acquisition continuent de s’intensifier.

Récemment, le rapport sur le travail du gouvernement pour 2026 a proposé de renforcer les services financiers tout au long de la chaîne et du cycle de vie de l’innovation technologique, en mettant en place de manière régulière un mécanisme de « voie verte » pour les fusions et acquisitions dans les secteurs clés de la technologie de pointe.

Lors de la conférence de presse sur le thème économique, Wu Qing, président de la CSRC, a indiqué qu’il fallait s’efforcer de promouvoir une amélioration qualitative efficace et une croissance raisonnable en quantité du marché des capitaux, en visant notamment cinq nouvelles avancées, parmi lesquelles l’activation du marché des fusions et acquisitions et la cultivation de plus d’entreprises de classe mondiale.

Depuis la publication des « Six Articles sur les Fusions et Acquisitions » en septembre 2024, la politique a été favorable, la dynamique de fusion-acquisition sur le marché de Shenzhen s’est intensifiée, avec une amélioration continue de la qualité et de l’efficacité. Selon les statistiques, en 2025, 1 317 opérations de fusion et acquisition ont été divulguées sur le marché de Shenzhen, en hausse de 48 % par rapport à l’année précédente, dont 114 restructurations majeures, en hausse de 52 %.

Il ressort que, à l’heure actuelle, le marché présente des caractéristiques importantes telles que la conduite de la qualité par la fusion sectorielle, l’accélération de la cultivation de nouvelles capacités de production par la restructuration stratégique, la construction de positions stratégiques par l’intégration transfrontalière, et l’activation de la modernisation industrielle par l’acquisition de fonds.

Depuis la publication des « Six Articles », près de 80 % des fusions et acquisitions dans le marché de Shenzhen concernent des industries et des secteurs en amont ou en aval, avec des caractéristiques logiques industrielles évidentes. Un exemple typique est l’acquisition par China Resources Sanjiu du contrôle de Tasly, afin de compléter la disposition de ses activités pharmaceutiques, en intégrant des produits phares comme le Dan Shen Droplet, ce qui contribue à renforcer la pipeline d’innovation en médecine traditionnelle moderne, à établir une complémentarité et une intégration approfondie entre les canaux OTC et le réseau hospitalier, consolidant ainsi la position de leader de l’entreprise dans l’industrie de la médecine traditionnelle.

Un autre exemple est l’acquisition par AVIC Chengfei de Chengfei Group, fabricant d’équipements aéronautiques, pour un montant de 17,4 milliards de yuans, ce qui en fait le plus grand projet de restructuration depuis l’introduction du système d’enregistrement sur le marché de Shenzhen, illustrant comment la China Aviation Industry Group utilise le marché des capitaux pour réaliser une réorganisation des ressources du système national d’équipements aéronautiques et accélérer le développement. La valeur de marché d’AVIC Chengfei est passée de 6,3 milliards de yuans avant l’acquisition à environ 200 milliards de yuans.

Par ailleurs, face aux goulots d’étranglement de la croissance dans leurs activités principales traditionnelles, les sociétés cotées à Shenzhen ont activement recours à la fusion-acquisition pour se transformer, optimiser leur structure commerciale et leur implantation industrielle. Depuis la publication des « Six Articles », la tolérance réglementaire s’est accrue, soutenant les entreprises cotées dans leurs fusions intersectorielles conformes à la logique commerciale, accélérant leur transition vers de nouvelles capacités de production.

Par exemple, Huigu Eco a acquis Junheng Technology, établissant un modèle à double moteur « ingénierie paysagère + communication optique », réussissant ainsi la transition d’une activité traditionnelle vers la fabrication de haute technologie, ce qui ouvre de nouvelles perspectives de croissance. Aerospace Intelligent Manufacturing a, quant à elle, acquis Aerospace Energy, fournisseur d’équipements pour le pétrole et le gaz, et Aerospace Moulding, fabricant de moules automobiles, pénétrant de nouveaux domaines et cultivant de nouvelles sources de croissance dans un contexte de baisse de rentabilité de ses activités existantes.

De plus, les entreprises de Shenzhen ont également recours à une allocation mondiale, en menant activement des fusions transfrontalières, en acquérant des « champions invisibles » dans des secteurs de niche à l’étranger, afin d’accumuler des technologies clés et d’étendre leurs canaux à l’international.

Un exemple typique est celui de New Jumbo, qui a acquis via sa filiale étrangère la société cotée à Hong Kong, Fennel Packaging, en utilisant une acquisition en numéraire, réalisant ainsi une complémentarité dans la technologie de conditionnement, la structure des produits et les ressources clients, renforçant la maîtrise et la sécurité de la chaîne d’approvisionnement, et améliorant la compétitivité de l’entreprise.

Wanxiang Qianchao prévoit d’acquérir à travers une émission d’actions et un paiement en espèces 100 % des parts de Wanxiang America Corp., une filiale américaine, afin de renforcer sa compétitivité dans le secteur des pièces automobiles haut de gamme et d’améliorer sa stratégie d’internationalisation de la chaîne d’approvisionnement.

Il est également important de noter que les « Six Articles » soutiennent l’acquisition par des fonds de private equity dans le but de favoriser la consolidation industrielle.

Cela signifie que ces fonds peuvent exploiter leurs avantages en ressources et en capacités d’intégration pour renforcer les entreprises cotées, tout en utilisant la plateforme des sociétés cotées pour fluidifier le cycle « collecte de fonds, investissement, gestion, sortie ».

Un exemple typique est celui de Qiming Venture Partners, qui a acquis 26,1 % de Tmall Technology par transfert d’accord, s’appuyant sur le réseau écologique de Qiming dans le domaine technologique pour aider la société cotée à s’étendre dans les secteurs de la mobilité intelligente et de l’Internet des véhicules. La plateforme de private equity de Chery Group, Ruicheng Fund, a également créé un fonds dédié à la fusion-acquisition, acquérant 25 % de Honghe Technology, intégrant la technologie de pointe en affichage interactif intelligent de la société cotée dans la chaîne industrielle de Chery, pour co-créer une nouvelle croissance via des cockpits intelligents, marquant ainsi la première opération de private equity post-« Six Articles » dans une société cotée.

Ces dernières années, la Bourse de Shenzhen a également activement mis en œuvre les « Six Articles », en se concentrant sur les normes réglementaires, l’efficacité des vérifications et d’autres préoccupations du marché, en optimisant le mécanisme de supervision, en renforçant l’accompagnement et le service, afin de soutenir efficacement les sociétés cotées dans leurs fusions et restructurations conformes aux règles.

Premièrement, en améliorant le mécanisme de vérification rapide, comprenant la vérification catégorisée, la vérification accélérée pour les petites opérations, et la vérification simplifiée, en simplifiant le processus d’examen pour permettre aux projets de restructuration conformes de bénéficier d’un « couloir rapide ».

Deuxièmement, en augmentant modérément la tolérance réglementaire, en appliquant les exigences relatives à l’acquisition d’actifs non rentables, aux fusions intersectorielles, et à l’évaluation diversifiée, en laissant davantage de choix au marché.

Troisièmement, en améliorant l’efficacité de l’examen, en 2025, 45 opérations de restructuration ont été acceptées, en hausse de 309 % ; 16 ont été approuvées, en hausse de 100 %, avec une réduction de 25 % du délai moyen entre l’acceptation et la décision du comité de restructuration.

Quatrièmement, en poursuivant la formation et les échanges. En collaboration avec les bureaux locaux de la CSRC et l’association des sociétés cotées, en organisant régulièrement des activités de « Renouveau qualitatif par la fusion-acquisition », pour expliquer les politiques de restructuration, la conception de plans, et mieux répondre aux besoins du marché.

Un responsable de la Bourse de Shenzhen a déclaré que, dans la prochaine étape, ils continueront à mettre en œuvre les déploiements de la CSRC, à exploiter pleinement le rôle de la plateforme, à optimiser l’efficacité des services réglementaires, à rassembler les forces du marché, et à accélérer la concrétisation de projets emblématiques de restructuration, afin de soutenir davantage la croissance et la consolidation des sociétés cotées par le biais de fusions et acquisitions. Par ailleurs, ils renforceront la lutte contre les délits d’initiés, la transmission d’intérêts et autres comportements illégaux ou irréguliers liés aux opérations de fusion-acquisition, afin d’améliorer concrètement l’efficacité des réformes du marché de la fusion-acquisition.