"State Team" Enters the Game, Commercial Space Capitalization Welcomes Another "Heavyweight" Player! Galaxy Space's Invested and Partnering Companies Exposed

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商業宇宙産業の再び注目される資本化動向。

最近、企查查の情報によると、著名な商業宇宙企業の銀河航天（银河航天）が工商変更を行いました。会社名は「银河航天（北京）网络技术有限公司」から「银河航天（北京）科技集团股份有限公司」に変更され、市場主体の種類も「其他有限责任公司」から「其他股份有限公司（非上場）」に変更されました。これは銀河航天が株式改革を完了したことを意味し、国内の商業宇宙の資本化「軍団」に新たな「大将」が加わったことになります。

複数の重要技術が検証済み

株式改革と同時に、銀河航天の事業範囲も変更されました。変更後、衛星移動通信端末の製造、衛星通信サービス、微小衛星の製造、集積回路チップ及び製品の販売、半導体デバイス専用設備の製造、半導体デバイス専用設備の販売など、ハードテクノロジー関連の製造業務が新たに追加され、産業チェーンの構築をさらに強化しています。

同社公式サイトによると、銀河航天は中国の先進的な衛星インターネットソリューション提供者および衛星メーカーであり、中国の商業宇宙分野で最初のユニコーン企業です。通信搭載機、コア単機、衛星プラットフォームの自主開発と低コスト大量生産に注力しています。

現在までに、銀河航天は自主開発の先進衛星を40余り打ち上げ、多くの重要技術を検証し、中国初の低軌道ブロードバンド通信試験衛星群「小蜘蛛の巣」を構築し、携帯電話直結などの最先端技術分野で「スターリンク」と肩を並べるレベルに達しています。128ビームの検証も実現しています。

2020年1月16日、銀河航天は中国最強の通信能力を持つ低軌道ブロードバンド衛星「銀河航天首発星」を打ち上げ、Q/Vバンドの給電リンクの構築など多くの重要技術を検証しました。2022年3月5日には、自主開発した中国初の大量生産の6基の低軌道ブロードバンド衛星「銀河航天02」バッチ衛星を成功裏に打ち上げ、中国が衛星インターネットの巨大な星座を構築するための低コスト、大量生産、ネットワーク運用能力を備えていることを証明しました。

2023年7月23日、銀河航天の「灵犀03」衛星が太原衛星発射センターから長征二号丁ロケットで打ち上げられ、衛星は予定軌道に順調に入り、打ち上げは成功しました。この衛星は中国初のフレキシブル太陽翼を採用した平板型通信衛星であり、今回の打ち上げは中国初の多衛星スタック打ち上げ技術の検証でもあります。これにより、中国の低軌道通信衛星星座の迅速な展開に技術的支援を提供します。

今年1月19日、中国は海南商業宇宙発射場から長征十二号ロケットを使用し、衛星インターネットの低軌道19組衛星を成功裏に打ち上げました。この衛星群は、銀河航天が継続的に独自に担うこの種の宇宙インフラ建設の第二弾です。

ハードコアな輝きとともに、評価額は百億元超

企查查の情報によると、2023年以降、銀河航天の特許申請数と特許許可数が大幅に増加し、ハードパワーを次々と示しています。商業宇宙分野での認知度も高まっています。

2024年初頭、中国航天科技集団有限公司の発表した《中国航天科技活動ブルーブック（2023年）》によると、銀河航天を代表とする商業宇宙企業は衛星の研究・開発能力を備え、打ち上げ衛星数は商業宇宙企業の中でトップクラスであり、銀河航天は国内第2位の衛星打ち上げ品質を誇っています。

最近、深圳で開催された第2回商業宇宙産業発展大会で、銀河航天のSAR衛星総設計師段晓は、「銀河航天はすでに約20基のSAR衛星を成功裏に研究・大量生産し、軌道上および研究中の衛星数は国内の商業宇宙企業の中でトップクラスです。今年はさらに大規模な量産能力のアップグレードと実務能力の検証を迎え、国内商業宇宙の発展潜力をさらに解き放ちます」と述べました。

2022年、銀河航天は最新の資金調達ラウンド後の評価額が約110億元に達しました。2023年には、評価額110億元で《2023胡润全球独角兽榜》に選出され、順位は668位。2024年には、評価額115億元で《2024胡润全球独角兽榜》に選ばれ、順位は720位です。

出資・協力企業の公開情報

設立以来、銀河航天は複数回の資金調達を完了しています。2023年2月にはC輪資金調達を終え、これは産業資本と「国家隊」の衛星インターネットの規模生産能力への集団的認知を示しています。

投資側から見ると、股権透視情報によると、銀河航天に投資したのはベンチャーキャピタルや地方国資プラットフォーム、さらには「国家隊」の資金も重く関わっています。全国社会保障基金理事会は深圳の高瓴慕祺股权投资基金合伙企业（有限合伙）などの市場化ファンドを通じて間接的に銀河航天に投資しています。中央汇金投资有限责任公司も中国建银投资有限责任公司を通じて間接投資しています。

また、多くの上場企業も間接的に銀河航天に出資しています。記者の調査によると、A株上場企業の中には、電广传媒、金山办公、南芯科技、金隅集团、京东方Aなどが間接的に出資しています。

電广传媒は投資者関係プラットフォームで、「当社のファンドが投資するプロジェクトには、航天分野の蓝箭航天、星河动力、银河航天、四象科技、北斗院などがあります」と述べています。

金山办公は深圳の顺赢私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）を通じて銀河航天に間接投資しています。

金隅集团と京东方Aは北京京国管股权投资基金（有限合伙）を通じて銀河航天に間接投資しています。

協力側の情報によると、投資者関係プラットフォームの公開情報や公式サイトの紹介によると、振华科技、隆盛科技、宏达电子、崧盛股份などの企業または子会社が銀河航天と協力しています。

隆盛科技の子会社、微研中佳は商業宇宙分野の製品を提供し、主に航天科技、航天科工、銀河航天などの衛星や搭載機のサプライヤーです。

振华科技は国内の衛星製造とロケット打ち上げの主要部品供給企業であり、製品は高軌道、中軌道、低軌道の各種衛星に安定して適用されており、銀河航天や長光衛星などの顧客と深い協力関係を築いています。

崧盛股份は、銀河航天が出資する重庆精刚传动科技有限公司の主要顧客です。

これらの出資・協力企業の中で、3月20日現在、金隅集团、密尔克卫、沃格光电の株価は今年に入り上昇しています。一方、航天宏图、隆盛科技、金山办公の3社は今年に入り、いずれも17%以上の下落となっています。

優良商業宇宙株8銘柄に資金が集中

2026年の政府工作報告では、航空宇宙を「新興の支柱産業」と位置付けました。以前から、「商業宇宙」は2年連続で政府工作報告に記載されています。

近年、政策の恩恵と市場需要の二重の推進により、商業宇宙は技術検証から規模化・商業化運営の新段階へと進展しています。赛迪智库の報告書《2026年中国商業宇宙産業発展展望》によると、2025年の中国商業宇宙市場規模は2.83兆元で前年比21.7%増加し、2026年には3.5兆元に達し、引き続き20%以上の成長を見込んでいます。

銀河航天の創始者、董事長兼CEOの徐鸣は、今年初めの第3回北京商業宇宙産業高品質発展推進会議で、「現在、宇宙技術は新たな科技革命をリードしており、宇宙創新の時代が到来しています」と述べました。

業界のリーディング企業の判断により、A株の商業宇宙関連銘柄は資金と機関の注目の的となっています。産業チェーンの上下流企業も積極的に展開を深めており、資金と機関の関心も高い状態です。

証券时报・データ宝の統計によると、3月19日時点で、資金残高が昨年末比で10%以上増加した商業宇宙産業チェーンの企業は17社、20%以上増加した企業は10社あります。智明达、天银机电、航天南湖、鸿远电子などの5社は、3月19日時点で資金残高が昨年末比で30%以上増加しています。

智明达の資金残高増加率は85%以上です。同社は2022年から商業宇宙分野に関連する事業を展開しており、現在は衛星通信、ロケット制御、移動通信、プロトコル変換などの場面で主に利用されています。

天银机电の資金残高増加率は60%以上です。同社の子会社、天银星际は国内の競合として航天科技集团第5院や第8院などがあり、海外にはJenaやSodernなどがあります。

業績を見ると、上記17社のうち8社は2025年の純利益が増加または黒字化しています。

純利益の増加率では、北摩高科と智明达が2025年の純利益の前年比増加率トップであり、航天南湖は黒字化を達成しています。特に、北摩高科は2025年の純利益が前年比11倍超に増加し、今年は17の機関による調査を受けており、全電制動技術はすでに宇宙高空飛行体などに応用され、従来の油圧ブレーキの漏油問題を解決しています。

市場の動きとしては、3月20日現在、これら8社の株価は今年に入りやや下落していますが、北摩高科と航天南湖はともに10%以上の上昇を記録しています。一方、纳睿雷达と宗申动力はともに7.5%以上の下落となっています。