صناديق الاستثمار العامة تتجاوز حجمها 210 مليار يوان في الشهرين الأولين من الإطلاق الجديد، حيث سجلت كل من الحجم والعدد أعلى مستوى لهما منذ حوالي 4 سنوات في نفس الفترة

مع بداية سنة سنة الحصان الجديدة، سوق إصدار الصناديق العامة يحقق أول نجاح كبير.

تشير أحدث بيانات Wind إلى أنه حتى 27 فبراير 2026، بلغ عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت هذا العام 230 صندوقًا (حسب تاريخ بدء الاكتتاب)، وبلغ إجمالي حجم الإصدار أكثر من 210 مليار يوان (حسب تاريخ تأسيس الصندوق). مقارنة بالفترات السابقة، سجلت أعلى مستويات خلال السنوات الأربع الماضية.

قال الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي: “حجم الصناديق الجديدة هذا العام يحقق أعلى مستوى خلال السنوات الأربع الماضية، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ظهور آثار الربح في سوق الأسهم، وتحسن أداء الصناديق ذات الأسهم، مما يعزز رغبة المستثمرين في المخاطرة، وتسريع انتقال الأموال من الادخار إلى الأصول ذات الأسهم.” وأضاف أن السوق المالية تشهد تغييرات هيكلية عميقة، وأن قنوات تحويل الادخار إلى استثمار تتوسع باستمرار، مما يجلب المزيد من الأموال للسوق. وتحول إصدار الصناديق من التركيز على سوق السندات إلى سوق الأسهم، مع زيادة كبيرة في نسبة المنتجات غير النشطة والمؤشرات المتداولة (ETFs)، مما يعكس تعزيز كفاءة السوق، ويفضل المستثمرون الأدوات الشفافة ذات التكاليف المنخفضة، ويصبح النظام البيئي للسوق أكثر تنوعًا ونضجًا.

إصدار مكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة

شهد بداية عام 2026 في سوق الأسهم الصينية (A股) تقلبات في المؤشرات وارتفاعًا في حجم التداول، واستمر سوق إصدار الصناديق العامة في نشاطه الحماسي.

تشير بيانات Wind إلى أن عدد الصناديق الجديدة التي أُصدرت خلال أول شهرين من عام 2026 زاد بنسبة 29.94% مقارنة بنفس الفترة من عام 2025، حيث كانت 177 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 8.49% مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، التي كانت 212 صندوقًا، وارتفعت بنسبة 21.69% مقارنة بنفس الفترة من عام 2023، التي كانت 189 صندوقًا.

ومن الجدير بالذكر أن حمى إصدار الصناديق الجديدة زادت بعد عطلة عيد الربيع، مع موجة إصدار مكثفة.

وفقًا لبيانات Wind، في أول يوم تداول من سنة الحصان (24 فبراير)، تم إطلاق 18 صندوقًا جديدًا بشكل مركزي، تشمل أنواعًا متعددة مثل الصناديق النشطة ذات الأسهم، والمؤشرات غير النشطة، وصناديق السندات، وصناديق الاستثمار المتعددة (FOF). وخلال الأسبوع الأول بعد العطلة (من 24 إلى 27 فبراير)، تم الإعلان عن إصدار 36 صندوقًا جديدًا، مع تسريع كبير في وتيرة الإصدار مقارنة بالفترات المماثلة في السنوات السابقة، حيث قامت بعض الصناديق بتقصير دورة جمع الأموال إلى يوم واحد، مما يعكس سرعة استجابة شركات الصناديق لفرص السوق وتفاعل المستثمرين الحماسي.

من حيث هيكل المنتج، يظهر بداية عام 2026 أن الصناديق الجديدة تتميز بخصائص واضحة، حيث تركز بشكل رئيسي على الأسهم وتكملها منتجات متنوعة، وهو ما يتوافق مع السوق الهيكلية الحالية في سوق الأسهم A股. بشكل محدد، أصبحت المنتجات ذات الأسهم (الأسهم المختلطة + الأسهم فقط) القوة الرئيسية في الإصدار، بنسبة 71.37% من حيث العدد، و60.09% من حيث الحجم، مع استمرار ارتفاع شعبية الصناديق غير النشطة، حيث تم إصدار 156 صندوقًا من صناديق ETFs والمؤشرات غير النشطة، بحجم 880.94 مليار يوان، تغطي قطاعات مثل المعادن غير الحديدية، البطاريات، جودة الأرباح، الإنترنت في هونغ كونغ، وغيرها من القطاعات الساخنة، مما يوفر أدوات استثمار منخفضة التكاليف وفعالة للمستثمرين.

وفيما يتعلق بتأثير الشركات الرائدة، فإن شركة Guangfa Fund تتصدر القائمة بإصدار 13 صندوقًا بحجم يقارب 24 مليار يوان. تليها شركات E Fund وInvesco Great Wall، حيث تجاوز حجم الإصدار لكل منهما 10 مليارات يوان.

لقطة شاشة لبيانات Wind

وفقًا لووي زي وي، فإن الظاهرة البارزة في سوق الصناديق الجديدة الحالية، وهي تأثير القادة، هي نتيجة حتمية لتطور المنافسة السوقية في القطاع، وتشير إلى أن صناعة الصناديق العامة تتجه نحو نضوج السوق، وتنتقل من عصر الامتيازات الترخيصية إلى عصر الامتيازات القائمة على القدرات. رغم أن هذا الوضع يزيد من تباين السوق، إلا أنه يحسن تخصيص الموارد، ويجبر جميع المؤسسات على تحسين قدراتها المهنية، مما يدفع القطاع نحو تنمية عالية الجودة.

وأشار أيضًا إلى أن الشركات الرائدة في الصناديق تتمتع بميزة واضحة في سوق الإصدار، بفضل تأثير علامتها التجارية، وثقة القنوات، ونظام البحث والاستثمار الناضج، مما يمكنها من التكيف بسرعة مع احتياجات السوق في منتجات الأسهم والمؤشرات. أما الشركات الصغيرة والمتوسطة، فيجب أن تتبع مسار التميز من خلال التركيز على قطاعات التكنولوجيا، والأدوية، والكمية، وتطوير أداء مميز، والاستفادة من قنوات الإنترنت للوصول الدقيق للعملاء، وبناء ميزة تنافسية في القطاعات المتخصصة.

حجم الإصدار الجديد يتجاوز 200 مليار يوان خلال العام

كمصدر رئيسي للأموال الجديدة في السوق المالية، يعكس نشاط إصدار الصناديق الجديدة مباشرة الحالة المزاجية للسوق وتدفقات الأموال.

من حيث الحجم، بلغ حجم الإصدار منذ بداية العام حتى الآن 210.2 مليار يوان، مقارنة بـ 149 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2025، و924.11 مليون يوان في 2024، و126.8 مليار يوان في 2023، و151.6 مليار يوان في 2022، مع زيادة تقارب الضعف خلال أربع سنوات، مما يدل على تدفق كبير للأموال الجديدة إلى السوق.

وقد أدى الإصدار المكثف للصناديق ذات الأسهم النشطة إلى ضخ العديد من الأموال في سوق رأس المال مع بداية سنة الحصان.

وفقًا لإحصائيات Wind، يوجد حاليًا 78 صندوقًا نشطًا تم تأسيسها خلال عام 2026، بإجمالي حجم جمع للأموال يقارب 75.23 مليار يوان.

وبالتفصيل، هناك 24 صندوقًا نشطًا يتجاوز حجم جمع الأموال فيها 1 مليار يوان، يتصدرها صندوق Guangfa Research Intelligent Selection بحجم 7.221 مليار يوان، يليه صندوق Huabao Advantage Industry وYinhua Smart Enjoy، حيث يتجاوز حجم كل منهما 5 مليارات يوان، بالإضافة إلى صناديق مثل Morgan Stanley Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology، وGuangfa Growth Return، وE Fund Balanced Selection، وInvesco Great Wall Prosperity Drive، التي تتجاوز حجم جمعها 3 مليارات يوان.

وبإضافة 28 صندوقًا قيد الإصدار أو على وشك الإصدار، من المتوقع أن تجلب صناديق الأسهم النشطة مليارات من الأموال إلى السوق.

توقع الباحث الخاص من بنك سو شون، ووي زي وي، أن تظل سوق الصناديق الجديدة في 2026 مهيمنة على فئة الأسهم، وأن وتيرة الإصدار وحجمه مرتبطان بشكل كبير بآثار الربح في السوق، وأن سوق الصعود البطيء سيستمر في دفع الادخار للمواطنين إلى السوق. من ناحية هيكل المنتج، ستستمر شعبية الاستثمار غير النشط، مع التركيز على منتجات المؤشرات المميزة، وسينتظر سوق الدخل الثابت فرصًا جديدة. كما أن تأثير القادة في القطاع يزداد، وأن المؤسسات الصغيرة والمتوسطة ستتبع مسار التخصص والتميز. بشكل عام، يتحول السوق من التركيز على الكمية إلى التركيز على الجودة، مع مزيد من الاهتمام بالأداء وتجربة الحيازة، نحو تنمية عالية الجودة.

نص/许楠楠 تحرير/徐楠