قواعد جديدة للإقراض الخارجي تأتي! رفع الحد الأقصى للرصيد، وخبراء: سيكون التأثير البديل على تمويل الشركات الخارجي أكثر وضوحًا

كيف تؤثر اللوائح الجديدة على تأثير بديل تمويل الشركات خارجياً من خلال الذكاء الاصطناعي؟

مراسل جريدة موي جيان: لي يو وين    تحرير جريدة موي جيان: ليو دان

في 20 مارس، أصدرت بنك الشعب الصيني وإدارة الدولة للنقد الأجنبي معًا إشعارًا بعنوان «إشعار بشأن إصدار <لوائح إدارة الإقراض الخارجي للشركات المحلية>» (المشار إليه بـ «الإشعار»)، لدعم وتنظيم عمليات الإقراض الخارجي للشركات المحلية، وسيبدأ تطبيقه اعتبارًا من 20 أبريل 2026.

يوضح «الإشعار» أن الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي للشركات المحلية مرتبط بحقوق المساهمين، ويدعم الشركات المحلية في تقديم طلبات الإقراض الخارجي ضمن الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي. وبالتحديد، الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي = حقوق ملكية الممول في آخر فترة مراجعة × معامل التنظيم المالي الكلي.

لاحظ مراسل جريدة موي جيان أن «الإشعار» رفع معامل التنظيم المالي الكلي من 0.5 إلى 0.6 مقارنةً بمسودة الرأي السابقة، مما زاد بشكل عام الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي، لتلبية احتياجات الشركات في العمليات عبر الحدود بشكل أفضل.

بالإضافة إلى ذلك، أدخل «الإشعار» عمليات الإقراض الخارجي باليوان والعملات الأجنبية للشركات المحلية ضمن إدارة موحدة، مما يسهل على الشركات تنفيذ عمليات الإقراض بالعملات المحلية والأجنبية بكفاءة وفقًا لنفس القواعد. كما حدد متطلبات إدارة عمليات الإقراض الخارجي للبنوك المحلية والشركات المحلية، ومتطلبات استخدام الأموال، مما يعزز الوقاية من المخاطر.

قال وانغ زيي، رئيس معهد التمويل عبر الحدود، في مقابلة مع مراسل جريدة موي جيان: «إصدار لوائح إدارة الإقراض الخارجي للشركات المحلية هو في جوهره نتيجة لتغير طرق عمل الشركات عبر الحدود ومتطلبات الإدارة المالية الكلية التحتية.»

رفع معامل التنظيم المالي الكلي وتوسيع حد الإقراض الخارجي للشركات

يشير الإقراض الخارجي للشركات المحلية إلى أن الشركات غير المالية المحلية تقدم، وفقًا للعقد، أموالًا لجهات خارجية مؤهلة عبر الحدود، مع تحديد المبلغ، سعر الفائدة، المدة، والاستخدام.

وفقًا لـ «الإشعار»، يجب أن يكون الممول والمقترض على علاقة مباشرة أو غير مباشرة من خلال ملكية مشتركة، أو أن يكونا تابعين لنفس الشركة الأم بشكل مباشر أو غير مباشر. كما يجب أن تتوافق شروط التسجيل والتشغيل مع المعايير ذات الصلة.

وفيما يتعلق بحدود الإقراض، يوضح «الإشعار» أن الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي مرتبط بحقوق المساهمين، أي أن الحد الأقصى = حقوق الممول في آخر فترة مراجعة × معامل التنظيم المالي الكلي.

وقد رفع «الإشعار» معامل التنظيم المالي الكلي من 0.5 إلى 0.6.

قال وانغ زيي لمراسل جريدة موي جيان: «زيادة معامل التنظيم المالي من 0.5 إلى 0.6 تعني بشكل مباشر زيادة الحد الأقصى لرصيد الإقراض الخارجي للشركات. بالنسبة للشركات التي لديها شركات فرعية خارجية، مشاريع خارجية، أو احتياجات لنقل الأموال بين المناطق، فإن الدعم المالي المحلي للأعمال الخارجية أصبح أكبر، خاصة للشركات المصنعة التي تتجه للخارج، والتجارة عبر الحدود، والبناء الخارجي، وهو خبر سار حقًا.»

وأضاف: «سيكون تأثير استبدال التمويل الخارجي أكثر وضوحًا». وأشار إلى أن الشركات التي تواجه تكاليف تمويل مرتفعة، أو ضعف في الاعتمادات، أو ظروف تمويل غير ملائمة في الخارج، قد تجد أن دعم الشركات الأم المحلية عبر الإقراض الخارجي أكثر توفيرًا للتحكم والتكلفة من التمويل الخارجي المباشر. ومن المتوقع أن يستمر الإقراض الخارجي في استبدال جزء من القروض البنكية الخارجية، وربما حتى جزء من التمويل الذي كان يُخطط لحله عبر الاستثمار المباشر في الخارج (ODI).

ومن الجدير بالذكر أن «الإشعار» يعكس أيضًا أولوية العملة المحلية، ويحدد عامل تحويل العملات، ويشجع على استخدام اليوان بشكل مفضل في عمليات الإقراض الخارجي.

وبالتحديد، يُحسب رصيد الإقراض الخارجي على أنه مجموع رصيد الإقراض بالعملتين المحلية والأجنبية للممول، بالإضافة إلى رصيد الإقراض الأجنبي للممول بعد ضربه في عامل تحويل العملات، والذي يُحدد بقيمة 0.5.

قال مسؤولون من بنك الشعب الصيني وإدارة الدولة للنقد الأجنبي في رد على أسئلة الصحفيين إنهم يمكنهم تعديل معامل التنظيم المالي الكلي وعامل تحويل العملات حسب وضع الميزان التجاري والسياسة الكلية للدولة، للحفاظ على تدفق الأموال عبر الحدود بشكل منظم.

إدارة موحدة لإقراض الشركات المحلية باليوان والعملات الأجنبية

وفقًا لمبدأ «نفس الأعمال، نفس القواعد»، يدمج «الإشعار» تنظيم عمليات الإقراض الخارجي باليوان والعملات الأجنبية للشركات المحلية، لتسهيل الشركات على تنفيذ عمليات الإقراض الخارجية بشكل فعال وفقًا لنفس القواعد، وتقليل تكاليف التمويل والإدارة.

حاليًا، تعتمد إدارة عمليات الإقراض الخارجي للشركات المحلية في الصين بشكل رئيسي على «إشعار إدارة النقد الأجنبي بشأن مسائل إدارة الإقراض الخارجي للشركات المحلية» (رقم 24 لعام 2009)، و«إشعار بنك الشعب الصيني بشأن توضيح مزيد من الأمور المتعلقة بعمليات الإقراض الخارجي باليوان للشركات المحلية» (رقم 306 لعام 2016)، و«إشعار تحسين سياسة اليوان عبر الحدود ودعم استقرار التجارة الخارجية والاستثمار الأجنبي» (رقم 330 لعام 2020)، وغيرها.

بشكل عام، فإن إطار تنظيم عمليات الإقراض الخارجي بالعملتين متماسك، لكن هناك اختلافات في مصادر التمويل، وفترات الإقراض، وإدارة التمديد، حيث لم تكن هناك متطلبات صارمة سابقًا بشأن مدة الإقراض التي يمكن أن تصل إلى 5 سنوات، ويمكن أن يكون مصدر التمويل من قروض خارجية أو داخلية، لكن التمويل باليوان لا يمكن أن يكون من ديون.

لذلك، يدمج «الإشعار» إدارة عمليات الإقراض الخارجي بالعملتين المحلية والأجنبية بشكل موحد، لتسهيل الشركات على تنفيذ عمليات الإقراض بكفاءة وفقًا لنفس القواعد.

تحديد متطلبات التشغيل والوقاية من المخاطر

كشفت المراجعة أن على الممولين استخدام أموالهم الخاصة (اليوان الخاص، العملات الأجنبية الخاصة، وأموال شراء العملات الأجنبية الخاصة) في عمليات الإقراض الخارجي، ويمنع استخدام الأموال الشخصية أو التمويل من خلال الديون الخاصة لتوفير التمويل.

وفيما يخص غرض التمويل، يجب أن يتوافق مع شروط عقد الإقراض، وألا يتجاوز الاستخدام الحدود المحددة، أو يتجنب تنظيم الاستثمار المباشر الخارجي، أو ينتهك قوانين مكافحة غسل الأموال.

وفيما يخص المدة، يجب أن تتوافق مع المبدأ التجاري المعقول، ويجب أن تتراوح بين 6 أشهر (شاملة) و5 سنوات (شاملة). ويجب ألا يتجاوز تمديد فترة الإقراض مرة واحدة بشكل عام.

وبعد توقيع اتفاقية الإقراض الخارجي بين الممول والمقترض، يجب على الأخير التقدم بطلب تسجيل لدى فرع إدارة النقد الأجنبي في الدولة التي يقع فيها. ويجب استخدام مبلغ الإقراض المسجل خلال عامين، وإذا لم يُستخدم خلال هذه الفترة، فإن الجزء غير المصرّح به يُعتبر لاغيًا تلقائيًا.

«الإشعار» يوضح أن البنوك والشركات المحلية التي تتعامل في عمليات الإقراض الخارجي يجب أن تلتزم بإدارة الأموال، وتقديم تقارير عن الحالات الخاصة، وتقديم البيانات، ويجب على فروع بنك الشعب الصيني وإدارات إدارة النقد الأجنبي تعزيز الإحصاءات والمراقبة، وإجراء عمليات تدقيق غير ميدانية أو ميدانية حسب الحاجة، للوقاية من مخاطر تدفق الأموال عبر الحدود.

وفي رأي وانغ زيي، على الرغم من أن الوثيقة تدعم بشكل عام، إلا أن الأعمال المصرفية والإرشادات قد تتطلب مزيدًا من التفصيل لاحقًا. على الشركات أن تشرح بشكل كامل أسباب الإقراض، مصادر الأموال، وجهة الاستثمار، علاقة المقترض، ومدى توافقها مع الحاجة التشغيلية الحقيقية… بمعنى أن الحد قد تم رفعه، لكن متطلبات التحضير والامتثال قد تزداد.

قال وانغ زيي: «من ناحية، مع دخول الشركات مرحلة متقدمة من التوسع الخارجي، أصبح الإقراض الخارجي أداة مهمة لنقل الأموال داخل المجموعات، واستبدال التمويل الخارجي المباشر، وحتى استبدال جزء من ODI، وازداد الطلب بشكل واضح؛ لكن من ناحية أخرى، يمكن أن تصبح هذه العمليات قناة محتملة لتدفقات رأس المال غير المشروعة وأدوات للمضاربة، والنظام الحالي غير موحد، مما يصعب على الجهات الرقابية السيطرة على المخاطر بشكل كامل.»

وأضاف: «لذا، فإن اللوائح الجديدة من خلال دمج العملات، وتسجيل العملات الأجنبية، وتحديد المدة، والقيود على المصادر والاستخدام، وتحميل المسؤولية على البنوك والشركات، تهدف إلى تنظيم الإطار بشكل منهجي، مع الاعتراف بالحاجة المشروعة، وإعادة السيطرة على تدفقات الأموال عبر الحدود.»

قال مسؤولون من بنك الشعب الصيني وإدارة النقد الأجنبي إن «الإشعار» يركز على تنظيم عمليات الإقراض الخارجي الجديدة، وأن العمليات القائمة التي لا تزال ضمن فترة التسجيل، والتي لا تتعلق بتغييرات التسجيل أو التمديد أو الإلغاء، يمكن أن تستمر وفقًا للمعلومات المسجلة. كما أُتيح فترة انتقالية لتسهيل التوافق بين الأعمال القديمة والجديدة.

每日经济新闻