JPMorgan Chase membalikkan ekspektasi! Bank of England dan ECB akan melakukan kenaikan suku bunga ganda pada April dan Juli 2026 sebesar 25 basis poin, dan penurunan suku bunga ditunda hingga 2027

Laporan dari APP Caijing Huitong — Menurut laporan dari APP Caijing Huitong, prediksi jalur kebijakan moneter terbaru dari J.P. Morgan mengalami penyesuaian besar. Bank ini memperkirakan Bank of England akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada April dan Juli 2026, sebelumnya diprediksi suku bunga akan tetap tidak berubah sepanjang tahun. Sementara itu, European Central Bank juga akan mengikuti pola kenaikan yang sama, membalikkan ekspektasi sebelumnya yang memperkirakan suku bunga akan tetap stabil sepanjang tahun. Perubahan ini terutama didorong oleh kekhawatiran berkelanjutan terhadap risiko efek berputar kedua dari inflasi, meskipun tanda-tanda penurunan inflasi saat ini sudah muncul, namun kekakuan dalam upah, harga perumahan, dan layanan tetap berpotensi mendorong inflasi inti ke atas.

J.P. Morgan juga merinci jadwal kenaikan suku bunga secara lebih spesifik. Untuk ECB, kemungkinan besar pada rapat April akan mengonfirmasi prediksi dasar Maret, dan setelah hasil prediksi baru keluar pada Juni, akan dilakukan kenaikan kedua pada Juli, memastikan pengambilan keputusan didukung data yang cukup. Setelah risiko efek berputar kedua dari inflasi mereda, bank ini berpendapat ECB akan memiliki alasan yang cukup untuk secara bertahap membalik kebijakan ketat, namun saat ini hanya memperkirakan satu kali penurunan suku bunga pada paruh kedua 2027. Jalur Bank of England serupa, dengan penurunan suku bunga dijadwalkan pada kuartal kedua dan keempat 2027, dengan ritme yang lebih bertahap secara keseluruhan.

Penyesuaian prediksi ini mencerminkan kekhawatiran bersama dari bank-bank sentral global terhadap ketahanan inflasi dalam lingkungan suku bunga tinggi. Fluktuasi harga energi, faktor geopolitik, dan inertial pertumbuhan upah semuanya dapat memperpanjang siklus pengetatan, dan J.P. Morgan menegaskan bahwa pasar saat ini perlu berhati-hati dalam menyesuaikan harga terhadap pelonggaran terlalu dini.

Berikut adalah perbandingan prediksi terbaru J.P. Morgan dengan prediksi sebelumnya (berdasarkan laporan terbaru Maret 2026):

Secara umum, perpanjangan kebijakan ketat dari Bank of England dan ECB akan meningkatkan biaya pinjaman di zona euro dan Inggris, yang dalam jangka pendek akan menekan pasar saham dan sektor properti, tetapi membantu mengunci ekspektasi inflasi lebih lanjut. Pasar harus memantau sinyal dari rapat April dan prediksi baru Juni secara ketat untuk menilai kemungkinan pelaksanaan nyata.

Ringkasan Redaksi:

Perubahan prediksi dari J.P. Morgan ini menyoroti sikap hati-hati utama bank sentral terhadap ketahanan inflasi, dengan pengaturan kenaikan suku bunga dua kali pada 2026 dan jalur penurunan terbatas pada 2027, semuanya bertujuan untuk mengutamakan pengurangan risiko efek berputar kedua. Kebijakan pengetatan yang sinkron antara Bank of England dan ECB akan bersama-sama mempengaruhi lingkungan suku bunga global. Investor harus fokus mengikuti data inflasi inti, tren upah, dan variabel geopolitik untuk menyesuaikan ekspektasi terhadap obligasi, mata uang, dan alokasi aset secara dinamis.

【Pertanyaan Umum】

Q1: Mengapa J.P. Morgan tiba-tiba membalik prediksi suku bunga yang sebelumnya tidak berubah sepanjang tahun?

A: Intinya adalah risiko efek berputar kedua dari inflasi masih belum sepenuhnya hilang. Meskipun inflasi headline menurun, kekakuan dalam upah, harga perumahan, dan layanan cukup tinggi, sehingga J.P. Morgan memandang perlu melakukan dua kali kenaikan suku bunga tambahan untuk menekan permintaan dan mencegah spiral harga berulang.

Q2: Apa perbedaan waktu kenaikan suku bunga antara Bank of England dan ECB?

A: Ritme keduanya sangat serupa, masing-masing menaikkan 25 basis poin pada April dan Juli 2026. Namun, ECB kemungkinan akan mengonfirmasi prediksi Maret pada April terlebih dahulu, menunggu data baru pada Juni, dan melaksanakan kenaikan kedua pada Juli, sehingga pengambilan keputusan lebih bergantung pada data.

Q3: Mengapa penurunan suku bunga ditunda secara signifikan hingga 2027 dan jumlahnya terbatas?

A: J.P. Morgan berpendapat bahwa hanya setelah risiko efek berputar kedua dari inflasi benar-benar hilang barulah ada ruang untuk membalikkan kebijakan. Bank of England akan menurunkan suku bunga sekali pada kuartal kedua dan keempat 2027, sementara ECB hanya sekali di paruh kedua tahun, dengan ritme yang lambat untuk menghindari kembalinya inflasi akibat pelonggaran terlalu dini.

Q4: Apa dampak nyata dari prediksi ini terhadap ekonomi zona euro dan Inggris?

A: Biaya pinjaman akan meningkat lebih lanjut, menambah tekanan pada pembiayaan perusahaan dan pinjaman rumah, yang dalam jangka pendek dapat menekan konsumsi dan investasi. Namun, dalam jangka panjang, hal ini membantu menstabilkan ekspektasi harga dan menciptakan kondisi untuk pertumbuhan berkelanjutan. Pasar saham dan obligasi akan tertekan dalam jangka pendek, sementara nilai tukar pound dan euro mungkin mendapat dukungan.

(Disusun oleh: Wang Zhiqiang HF013)