رفع الاحتياطي الفيدرالي الأسترالي الذروة إلى 4.60%! كابيتال إيكونوميكس تصدر تحذيراً من ارتفاع أسعار النفط والتضخم بنسبة قريبة من 6% في منتصف السنة

أفادت منصة هوتون للأخبار المالية أن كبير الاقتصاديين في كيتو، أبهيجيت سوريا، أشار إلى أن قرار الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة هذا الأسبوع جاء بناءً على تقييمه للمخاطر المرتفعة للتضخم التي تفوق بشكل ملحوظ المخاطر الناجمة عن ضعف سوق العمل، وأن هذا الوضع قد يستمر لفترة من الزمن. وتأثراً بارتفاع أسعار الوقود المكرر المستمر نتيجة للصراع في الشرق الأوسط، من المتوقع أن تصل معدلات التضخم في أستراليا إلى حوالي 6% بنهاية النصف الأول من العام. وفي الوقت ذاته، تظهر البيانات الفورية أن سوق العمل لا يزال قوياً ومرناً، ولم تظهر عليه علامات الضعف بعد. لذلك، قام كيتو بتعديل توقعاته لذروة سعر الفائدة الرسمية من 4.35% إلى 4.60%.

وأوضح أبهيجيت سوريا قائلاً: “قرار الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة هذا الأسبوع يستند إلى تقييمه للمخاطر المرتفعة للتضخم التي تتجاوز المخاطر الناجمة عن ضعف سوق العمل. ومن المتوقع أن يستمر هذا الوضع لفترة من الزمن. وبالنظر إلى استمرار ارتفاع أسعار الوقود المكرر، فمن المحتمل أن تصل معدلات التضخم في أستراليا إلى حوالي 6% بنهاية النصف الأول من العام.” هذا التقييم يتوافق مباشرة مع قرار الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة النقدية بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.10%، حيث تحولت المخاوف السابقة في السوق من ارتفاع تكاليف الطاقة نتيجة للمخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى إشارات سياسية تشددية.

وقد تجاوزت أسعار النفط العالمية حالياً 100 دولار للبرميل، مع ارتفاع سريع في أسعار المنتجات النفطية المكررة، مما أدى مباشرة إلى زيادة تكاليف البنزين والنقل والإنتاج في أستراليا، وخلق ضغط تضخمي واضح ناتج عن الواردات. وأظهرت التعديلات الأخيرة من كيتو أن ذروة التضخم في أستراليا ستُرفع بشكل كبير من التوقع السابق البالغ 4.3% إلى 5.7% في الربع الثاني، وهو أعلى بكثير من النطاق المستهدف للبنك الاحتياطي الأسترالي البالغ 2-3%. هذا المسار التضخمي سيجبر السياسة النقدية على البقاء عند مستويات أعلى لفترة أطول، مع أن سوق العمل لم يظهر علامات على الضعف، إلا أن مخاطر حلقة الأجور والأسعار لا تزال قائمة ويجب الحذر منها.

وفيما يلي مقارنة بين التعديلات الأخيرة في توقعات كيتو (استناداً إلى تقرير 20 مارس 2026):

بوجه عام، فإن رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الأسترالي وتعديل توقعات كيتو إلى الأعلى يمثلان نقطة تحول من سياسة التيسير إلى سياسة تشديد أكثر استدامة. ويواجه المقترضون ضغوطاً أكبر من حيث تكاليف الرهن العقاري، بينما يتعين على الشركات التعامل مع ضغوط التمويل والتكاليف في آنٍ واحد. على المدى القصير، سيراقب السوق عن كثب ما إذا كانت لجنة السياسة النقدية ستواصل رفع أسعار الفائدة في اجتماع مايو، وما إذا كانت أسعار النفط ستتراجع وتخفف من توقعات التضخم.

وفي الختام، يرسل تقرير كيتو عبر أبهيجيت سوريا إشارة واضحة مفادها أن قرار الاحتياطي الأسترالي برفع سعر الفائدة إلى 4.10% وتوقعاته لذروته عند 4.60% يعكس تقييمًا واقعيًا للمخاطر المستمرة للتضخم التي تتجاوز بشكل كبير المخاطر على سوق العمل. ارتفاع أسعار الوقود المكرر يدفع توقعات التضخم إلى 5.7% بنهاية النصف الأول، مما يعزز مسار التشديد النقدي. وعلى المستثمرين والمقترضين متابعة تطورات أسعار النفط والأوضاع في الشرق الأوسط وبيانات سوق العمل عن كثب، لتعديل استراتيجيات الأصول في ظل بيئة أسعار فائدة مرتفعة.

الأسئلة الشائعة:

س1: ما هو الأساس الرئيسي لتقييم الاحتياطي الأسترالي لقرار رفع سعر الفائدة هذا الأسبوع؟

ج1: أشار أبهيجيت سوريا إلى أن قرار رفع سعر الفائدة يعتمد على تقييمه للمخاطر المرتفعة للتضخم التي تتجاوز المخاطر الناجمة عن ضعف سوق العمل. ويستند هذا التقييم إلى ارتفاع تكاليف الطاقة نتيجة للصراع في الشرق الأوسط، حيث يجب أن يُعطى الأولوية للسيطرة على التضخم رغم قوة سوق العمل. وقد رفع الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة إلى 4.10% هذا الأسبوع، مما يدل على تحول السياسة إلى موقف أكثر تشدداً.

س2: كيف أدى ارتفاع أسعار الوقود المكرر إلى رفع معدل التضخم في أستراليا إلى حوالي 6% بنهاية النصف الأول من العام؟

ج2: تجاوز سعر النفط 100 دولار للبرميل أدى مباشرة إلى ارتفاع تكاليف البنزين والنقل وسلاسل التوريد، ويتوقع كيتو أن هذا الضغط الوارد من الخارج سيؤدي إلى رفع ذروة التضخم من 4.3% إلى 5.7%. وأكد أبهيجيت سوريا أن استمرار ارتفاع أسعار المنتجات النفطية المكررة لعدة أشهر، وهو أبعد من التوقعات السابقة، سيؤدي إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بشكل ملحوظ في الربع الثاني.

س3: لماذا لم يظهر سوق العمل علامات على الضعف، وما زال يدعم توقعات رفع سعر الفائدة إلى الذروة؟

ج3: تظهر البيانات الفورية أن سوق العمل لا يزال قوياً ومرناً، مع استقرار معدل البطالة ونمو الأجور بشكل ثابت. ويرى أبهيجيت سوريا أن هذا يعني أن الاحتياطي الأسترالي لا يحتاج للقلق من مخاطر ضعف سوق العمل، مما يمنحه المجال لرفع توقعاته للذروة إلى 4.60%. فالقوة في سوق العمل توفر دعماً لسياسات التشديد، وتجنب رفعها المبكر قد يؤدي إلى فقدان السيطرة على التضخم.

(المحرر: وان تشي تشيانغ HF013)