【تحليل التيلغرام】استمرار الازدهار في صناعة المبردات، ارتفاع كبير في أسعار وقيم الصادرات، تشير المؤسسات إلى أن توقعات سياسة HFCs هي الأوضح والمسار الأكثر وضوحاً، تبلغ حصة حصة هذه الشركة من الإنتاج للمنتجات المتخصصة 100% من إجمالي البلاد

【نص تيليجرام】

【استمرار ازدهار صناعة المبردات】 ذكرت وكالة المالية والتعاون في 4 فبراير أن سوق المبردات التقليدي في موسم الركود، حيث تستمر أسعار المبردات في الأداء بثبات وقوة نسبياً. وفقًا لمراقبة السوق من قبل شركة باي تشوان يينغ فو، منذ يناير 2026، استقر متوسط سعر المبرد الرئيسي من الجيل الثالث R32 عند 63,000 يوان/طن، بزيادة حوالي 45% على أساس سنوي؛ وسعر السوق المتوسط لـ R134a ثابت عند 58,000 يوان/طن، بزيادة 32% على أساس سنوي؛ حتى 3 فبراير، زادت أسعار R125 و R410a بنسبة 16% و 29% على التوالي، ومنذ الربع الرابع من عام 2025، تظهر هاتان المادتان المبردتان اتجاهًا مستمرًا في الارتفاع. ترى شركة شين وان هونغ يوان أن حصة الحصص المخصصة لـ HFCs للشركات في عام 2026 قد تم إصدارها، ومع قيود العرض العالمية الصارمة، وتحسين هيكل الصناعة، وزيادة الطلب من السوق، ستؤدي إلى ارتفاع طويل الأمد في أسعار الفريونات وفروق الأسعار، حيث تعتبر المبردات مادة وظيفية “ضرورية” وذات طابع “سلعة استهلاكية ضرورية”، مع تدرج في تكوين نمط الأعمال بين “الاحتياجات الأساسية” و"نموذج الأعمال الخاص".

【ملخص التحليل】

يستمر ازدهار صناعة المبردات، مع ارتفاع كبير في أسعار التصدير وقيمتها، وتقول المؤسسات إن توقعات سياسات HFCs أكثر وضوحًا ومسارها أكثر وضوحًا، وأن شركة واحدة تسيطر على 100% من حصة الإنتاج في منتجاتها الفرعية، وشركة أخرى تمتلك حصة إنتاج تقارب 60,000 طن من HFCs.

【تحليل تيليجرام】

أولاً، ارتفاع كبير في أسعار وقيم تصدير المبردات في عام 2025، مع زيادة أداء العديد من الشركات المدرجة

شهدت أسعار جميع أنواع المبردات وقيمتها التصديرية في عام 2025 ارتفاعًا كبيرًا. وفقًا لبيانات الإدارة العامة للجمارك، بلغ إجمالي صادرات HFCs من المبردات النقية في الصين حوالي 242,000 طن، بانخفاض قدره 3.0% على أساس سنوي؛ وبلغ إجمالي قيمة الصادرات حوالي 10.49 مليار يوان، بزيادة 54.2% على أساس سنوي. كانت كميات التصدير لـ R32 و R125/R143 و R134 على التوالي 63,806 و 13,198 و 121,133 طن، بزيادة 22.2%، وانخفاض 14.6%، وزيادة 5.7% على التوالي؛ وأسعار التصدير كانت 46,749 و 30,302 و 44,334 يوان/طن، بزيادة 94%، و34%، و59% على التوالي.

أصدرت العديد من الشركات المدرجة في قطاع الكيماويات الفلورية توقعات أدائها لعام 2025، وحققت جميعها زيادات على أساس سنوي، حيث تتوقع شركة جيهيو أن تحقق صافي أرباح يتراوح بين 3.54 و 3.94 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 80% و 101%. وتتوقع شركة هاوهوا تكنولوجي أن تحقق صافي أرباح يتراوح بين 1.38 و 1.48 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 30.96% و 40.44%. وتتوقع شركة لوكسى كيميكال أن تحقق صافي أرباح بين 850 مليون و 1.1 مليار يوان، بزيادة تتراوح بين 45.78% و 58.10%. وتتوقع شركة لينتشوان أن تحقق صافي أرباح بين 30 مليون و 40 مليون يوان، بزيادة تتراوح بين 37.22% و 82.96%. وتتوقع شركة زوكين فلوتر أن تحقق أرباحًا صافية بين 16 مليون و 20 مليون يوان، مع تحولها من خسارة إلى ربح. وتوقع شركة زوكين فلوتر أن تحقق أرباحًا بين 16 مليون و 20 مليون يوان، مع تحولها من خسارة إلى ربح.

وفي تقرير الأداء السنوي، أشارت شركة يونهو أن سوق المبردات استمر في الازدهار طوال العام، مع ارتفاع الأسعار ودفع الأرباح. في عام 2025، استمر توازن العرض والطلب في تحسين وضع السوق، مع استمرار الأداء العالي طوال العام. من ناحية العرض، استمر تقليل حصص إنتاج المبردات الهيدروكلوروفلوروكربونية (HCFCs)، واستمر تطبيق آلية إدارة حصص المبردات من الجيل الثالث (HFCs)، مما أدى إلى تقلص العرض في السوق وتحسن بيئة المنافسة تدريجيًا.

تعتقد شركة كريدي سويس أن مع استمرار دفع استراتيجيات ذروة الكربون وتحقيق الحياد الكربوني، فإن تنظيم غازات الدفيئة غير ثاني أكسيد الكربون، خاصة توقعات سياسات HFCs، أصبحت أكثر وضوحًا، مع مسار أكثر وضوحًا. من المتوقع أن يتم تقليل إنتاج المبردات من الجيل الثاني R22 بشكل كبير، وأن تستفيد HFCs من تنفيذ السياسات الوطنية لزيادة معدل الاختراق بسرعة. إن عام 2024 هو بداية سوقية فقط، ويؤكد بداية عام 2025 مرة أخرى أن السوق لا يزال في حالة ازدهار، ومن المتوقع أن تظل أسعار التفاوض على HFCs في ارتفاع طويل الأمد.

ثانياً، الشركات المدرجة ذات الصلة: تسانمي جروب، يونهو جروب

تسانمي جروب: الشركة متخصصة في تصنيع المبردات الفلورية، وتقدم مجموعة واسعة من منتجات المبردات، بما في ذلك المبردات من نوع HCFCs (HCFC-22، HCFC-142b) وHFCs (HFC-134a، HFC-125، HFC-143a، HFC-32، بالإضافة إلى المبردات المختلطة R410A، R404A، R407C، R507 وغيرها)، مما يلبي احتياجات العملاء المتنوعة. في عام 2025، بلغت حصة الشركة من حصة إنتاج المبردات الرغوية من نوع HCFC-141b في السوق الوطنية 100%، مما يمنحها ميزة سوقية واضحة.

يونهو جروب: أنشأت الشركة سلسلة صناعية متكاملة تشمل احتياطيات اليود الفلوري، وإنتاج المواد الأولية للكيماويات الفلورية، والكيماويات الفلورية العضوية، والمواد البوليمرية المحتوية على الفلور، والكيماويات الدقيقة المحتوية على الفلور. تمتلك الشركة ثلاث حقوق تعدين اليود وحقوق استكشاف، مع احتياطي مثبت من اليود يبلغ 4.8527 مليون طن من الخام، مما يوفر أساسًا لتوريد المواد الخام الأساسية. من ناحية السياسات، تفرض الدولة قيودًا صارمة على إنتاج المبردات، وتملك الشركة حصة إنتاج من HCFCs تبلغ 0.32 مليون طن، وHFCs تبلغ 58,200 طن، مما يضمن استمرارية الإنتاج وتوفير السوق من خلال ضمانات سياسة الدخول.