Watson Biologics augmentation de capital de 2 milliards de dollars pour un changement de contrôle - Quels sont les plans de l'expert en capital Huang Tao ?

(源：财闻)

En tant que dirigeant du groupe Century Golden Source, Huang Tao se concentre principalement sur le secteur immobilier. Il a acquis le contrôle d’Annieril depuis moins d’un an, après avoir été l’un des protagonistes de la lutte interne chez Wantong Technology.

Après seulement deux jours de suspension, Watson Biotech (300142.SZ) a rapidement annoncé un plan de placement privé pour changer de propriétaire. Moins d’un an après avoir pris le contrôle d’Annieril (002875.SZ), Huang Tao, le dirigeant du groupe Century Golden Source, passe à nouveau à l’action.

Concrètement, la société prévoit d’émettre jusqu’à 208 millions d’actions ordinaires A à un investisseur spécifique, Beijing Tengyun Xinwo Biotechnology Partnership (Limited Partnership) (ci-après « Tengyun Xinwo »). Après l’émission, Tengyun Xinwo détiendra 11,51 % des actions. Le montant total levé lors de l’émission ne devrait pas dépasser 2,003 milliards de yuans, et tous les fonds levés, après déduction des frais d’émission, seront entièrement utilisés pour renforcer la liquidité de l’entreprise.

En analysant la structure des bénéficiaires ultimes, Tengyun Xinwo est détenu par plusieurs parties. Outre le contrôleur effectif Huang Tao et la personne physique Huang Shiying, il y a également Li Yunchun, l’un des fondateurs de Watson Biotech et actuel troisième plus grand actionnaire, ainsi que Zhong Bin, ancien administrateur indépendant de Watson Biotech, et son épouse Ren Xuhong.

Structure des actionnaires de Tengyun Xinwo, source : annonce de Watson Biotech

Par ailleurs, Li Yunchun, Ren Xuhong, Zhong Bin, Huang Tao et d’autres parties ont signé un accord d’action commune. Tous s’engagent, étant donné leur vision d’entreprise commune et leur intérêt partagé, à maintenir une cohérence dans la gestion de Watson Biotech, la gouvernance de l’entreprise et les décisions importantes, ainsi que dans leurs actions et celles de leurs entités contrôlées (le cas échéant).

Ils ont également promis qu’en cas de désaccord après une communication et une négociation approfondies, la décision sur l’exercice et la manière d’exercer le droit de vote reviendra à l’avis de Huang Tao, de Tengyun Biotech et de Tengyun Health.

Après la signature de l’accord d’action commune, Tengyun Xinwo et ses parties agiront de concert pour détenir 14,46 % des droits de vote de la société. Après ce changement, le principal actionnaire de Watson Biotech sera Tengyun Xinwo, avec Huang Tao comme contrôleur effectif. Watson Biotech pourrait ainsi mettre fin à une longue période sans contrôleur effectif.

Il est à noter que le nouveau contrôleur effectif prévu, Huang Tao, n’est pas une figure anodine. Selon Qichacha, Huang Tao est membre du conseil exécutif et président du groupe Century Golden Source, qui a débuté dans l’immobilier. Ces dernières années, il a également été très actif sur le marché financier.

Les données montrent que le groupe Century Golden Source a été fondé en 1991 par Huang Rulun. Il est célèbre dans l’histoire immobilière chinoise pour son « modèle de création urbaine », avec des projets comme Beijing Century City et Kunming Century City. Il a tenté de créer un écosystème fermé en combinant des résidences de grande envergure, de vastes centres commerciaux et des hôtels cinq étoiles. Partant du secteur immobilier, le groupe a continué à étendre ses activités, couvrant aujourd’hui le développement immobilier, l’hôtellerie et le tourisme culturel, l’exploitation commerciale, les services de vie quotidienne, la santé et d’autres segments.

Le projet de prendre une participation dans Watson Biotech concerne Tengyun Health, qui est la principale entité opérationnelle du secteur de la santé du groupe Century Golden Source. D’après ses stratégies, Huang Tao met l’accent sur la retraite, en approfondissant le domaine médical spécialisé via des liens capitalistiques.

Selon le site officiel, Tengyun Health dispose de trois plateformes de services : Tengyun Family Medical, Tengyun Specialty et Tengyun Elderly Care.

Tengyun Family Medical se concentre sur les services de santé, investissant ou exploitant des marques telles que Tengyun Family Medical Hospital, Lianjia Good Doctor, Shengnuo Health, Weikai Health Management, Songyang Medical, etc., couvrant la médecine générale ou spécialisée dans les communautés. Tengyun Specialty est une plateforme dédiée à la médecine spécialisée et à la réadaptation, avec des établissements renommés comme l’hôpital ophtalmologique Shenzhen Guangliang Medical. Tengyun Elderly Care gère trois grandes marques de services pour personnes âgées — Anxin Yuan, Qingmeng et Shoushan — avec 15 000 lits en exploitation.

Déjà en 2017, Huang Tao, via sa société contrôlée Tibet Jingyuan Enterprise Management Co., Ltd., avait cofondé un fonds d’investissement dans l’industrie pharmaceutique et de la santé, avec Yu Rong, contrôleur de Yuwell Medical (002223.SZ), et Mei Nian Health (002044.SZ). Selon Qichacha, ce fonds a investi dans six entreprises, notamment Suzhou Yuce Biotechnology et Shenzhen Silicon Bionic Technology.

Outre ses investissements dans le secteur médical, Huang Tao a également été très actif sur le marché financier, notamment dans la lutte pour le contrôle de Wantong Technology (002331.SZ) et dans l’entrée dans Annieril, une entreprise de vêtements pour enfants, prévue pour 2025.

En 2018, Huang Tao et son frère Huang Shiying, contrôlant Tibet Jingyuan, ont participé à une augmentation de capital de Wantong Technology. Au fil des années suivantes, Tibet Jingyuan a accru sa participation via des achats sur le marché secondaire et des transactions en bloc, augmentant progressivement sa part. En 2020, une bataille pour le contrôle de Wantong a éclaté, avec Tibet Jingyuan et l’ancien contrôleur, Nanfang Yingu, s’affrontant lors d’assemblées temporaires. Huang Tao a finalement battu Nanfang Yingu. En février 2022, Tibet Jingyuan a officiellement nommé la majorité des membres du conseil d’administration, faisant de Huang Tao le contrôleur effectif de Wantong Technology.

Après son entrée, Wantong a réduit ses pertes en 2023, a retrouvé la profitabilité en 2024, mais a de nouveau annoncé des pertes pour 2025.

En juin 2025, Huang Tao est devenu le nouveau contrôleur effectif d’Annieril, via une cession d’actions et une renonciation à ses droits de vote. Bien qu’il n’ait pas encore de plan d’injection d’actifs, de nombreux analystes pensent qu’il pourrait exploiter les ressources des centres commerciaux physiques de Century Golden Source pour une synergie avec l’activité de vêtements pour enfants.

Actuellement, Annieril est également en situation de perte, et selon ses prévisions, ses pertes en 2025 pourraient s’aggraver par rapport à l’année précédente.

Les deux sociétés cotées du groupe sont en difficulté financière, tout comme Watson Biotech, qui prévoit également une perte en 2025. Selon les données, en raison de la concurrence accrue dans le secteur des vaccins et du faible taux d’adhésion du public, Watson Biotech a vu ses revenus et ses bénéfices nets attribuables aux actionnaires diminuer successivement au cours des trois premiers trimestres de 2023, 2024 et 2025.

De plus, selon Qichacha, plusieurs entreprises dans lesquelles le groupe Century Golden Source a investi ont été listées comme étant sous exécution judiciaire, notamment Beijing Century Golden Source Shopping Center Management Co., Ltd., détenue à 100 %, et Beijing Jinyuan Hongda Real Estate Co., Ltd., détenue à 99 %.

Avec un vaste empire industriel, le contrôle de deux sociétés cotées, et maintenant une nouvelle tentative de contrôle d’une entreprise de vaccins, les intentions derrière cette opération suscitent de nombreuses spéculations sur le marché. Reste à voir si Watson Biotech, en recevant ces fonds, pourra inverser sa tendance à la baisse et retrouver la croissance.