Майбутня стійкість суперциклу зберігання чипів стає ясною, RBC підвищує цільову ціну Micron Technology (MU.US до 525 доларів США.

Згідно з інформацією додатку ЦінТон фінансів, канадський банк Royal Bank of Canada Capital Markets опублікував аналітичний звіт, підвищив цільову ціну на акції Micron Technology (MU.US) з 425 до 525 доларів США та залишив рейтинг «перевищує ринок». Причиною є оптимізм щодо суперциклу зберігаючих чіпів.

Група аналітиків під керівництвом Srini Pajjuri заявила: «З огляду на постійне зростання цін на зберігаючі чіпи, ми суттєво підвищили свої прогнози щодо прибутковості. Основне питання зараз — тривалість цього циклу. Наш базовий сценарій передбачає, що ціновий підйом триватиме до 2026 року. Хоча ціни на DDR можливо з часом знизяться, переваги у ціновій політиці HBM та збільшення обсягів у системах (наприклад, у чіпах Rubin Ultra обсяг HBM збільшився приблизно у 3,5 рази) мають потенціал для стабільного позитивного впливу, що підтримуватиме ринок до 2027 року».

Додатково аналітики зазначили: «Варто звернути увагу, що у цьому суперциклі структурні рушії (зокрема, високий попит на HBM, DDR та корпоративні SSD у дата-центрах) відіграють все більш важливу роль. Зі зростанням передбачуваної тривалості циклу, ми очікуємо подальшого розширення мультиплікаторів оцінки».

Команда аналітиків вважає, що сильний попит на AI та дата-центри може продовжити цей підйомний цикл до 2027 року. Зараз дата-центри займають близько половини доходів галузі DRAM, і очікується, що високий попит на HBM та DDR у AI залишатиметься стабільним до 2027 року.

Команда Pajjuri додала, що керівництво Micron нещодавно повідомило, що виробничі потужності HBM на 2026 рік вже розпродані, а нове покоління HBM4 планується запустити у виробництво згідно з графіком, з можливістю початку масового виробництва у першому кварталі 2026 року. Вони прогнозують, що ціни на HBM3E у 2026 році знизяться помірно, тоді як ціни на HBM4, ймовірно, будуть на 30-50% вищими за HBM3E.

Щодо перспектив, команда очікує: «Зі зростанням цін у період повторних переговорів контрактів у 2027 році, ціни на HBM можуть ще більше підвищитися. Крім того, обсяги HBM у кожному новому поколінні GPU/XPU значно зростають, і ця тенденція, ймовірно, триватиме до 2027 року і пізніше (наприклад, у Rubin Ultra обсяг HBM4e досягає 1 ТБ, тоді як у платформі Rubin — 288 ГБ). Обсяги DDR у AI-серверах також значно зростають, що зумовлено збільшенням навантажень на обробку запитів та розширенням контекстного вікна (наприклад, платформа Vera Rubin NVL72 оснащена 54 ТБ LPDDR5 пам’яті, що у 3 рази більше, ніж у системі GB300).»

Аналітики вважають, що навіть за слабкого попиту на ПК та смартфони, зростання попиту з боку AI та дата-центрів здатне компенсувати цей вплив. У секторі NAND-флеш-пам’яті завдяки зростанню застосувань, таких як покращена генерація пошукових запитів (RAG) та інтелектуальні AI-інструменти, очікується, що до 2026 року попит перевищить пропозицію.

Micron планує опублікувати фінансовий звіт за другий квартал 2025 фінансового року 18 березня за східним часом.