"Spicy chicken feet" scandal hits, Youyou Foods caught in crossfire

Питання AI · Як подія 3.15 прискорює інтеграцію галузі маринованих курячих лапок?

Зебра споживання Чень Сяоцзінь

3.15 викриття випадку «білих курячих лапок» різко підняло напругу, а «перша акція» у галузі маринованих курячих лапок — Youyou Food — несправедливо опинилася під ударом.

Хоча компанія терміново заявила, що не використовувала у виробництві «перекис водню», згідно з повідомленнями, як лідер у цій нішевій галузі, вона привернула значну увагу з боку індустрії та громадськості.

З моменту заснування Youyou Food у сегменті маринованих курячих лапок вже закладено проблеми галузі — низький поріг входу, висока однорідність продукції, надзвичайно жорстка конкуренція.

За попередніми даними, у Китаї вже понад 600 виробників маринованих курячих лапок, зосереджених у регіонах Сичуань, Чунцін, Юньнань, Гуейчжоу, Хунань тощо. Зокрема, понад половина виробництва з Чунціна, що створює сильний тиск на малих і середніх виробників через масовий потік гравців.

У такій конкурентній ситуації Youyou Food також зазнає тиску зростання: продажі її продуктів з маринованих курячих лапок щороку зменшуються, досягаючи своєї межі.

На тлі такої ситуації дрібні виробники ризикують використовувати хімічні засоби, наприклад, білий курячий лапки, щоб покращити зовнішній вигляд продукції, що спричинило галас у всій галузі.

Невинна жертва

Після виходу у ефір програми CCTV 3.15 про «біле курячі лапки» галузь маринованих курячих лапок охопила хвиля критики. Youyou Food (603697.SH), лідер у галузі та перша акція у сегменті, не могла залишитися осторонь. Компанія швидко оприлюднила заяву, що не використовувала перекис водню та інші заборонені добавки, а вся продукція має повну систему контролю та може бути простежена, щоб зберегти довіру споживачів.

Однак ця заява не змогла повністю стабілізувати ринкові настрої. Вже на відкритті торгів ціна акцій знизилася, падіння сягнуло понад 2%, після обіду коливання були мінімальними, і в підсумку за день вона знизилася на 0,80%, закрившись на рівні 11,17 юанів. Загальна ринкова капіталізація — 4,777 мільярдів юанів.

У цьому інциденті брали участь три компанії: Sichuan Shufu Xiang Food, Chongqing Zengqiao Food і Chengdu Mingyang Food. Журналісти CCTV підтвердили, що ці підприємства підозрюються у незаконному використанні перекису водню для білення курячих лапок.

Курячі лапки — основний інгредієнт для виробництва маринованих, соєвих та інших видів лапок. Мета таких виробників — додавання перекису водню для замочування, щоб видалити кров і бруд, покращити зовнішній вигляд, а також для дезінфекції та уповільнення псування.

З трьох компаній, що були залучені, Chongqing Zengqiao Food має найбільший масштаб і раніше була ключовим підприємством у національній аграрній промисловості. За даними, у 2021 році продажі бренду «Guai Xifu» склали 400 мільйонів юанів.

Багато експертів вважають, що після цього інциденту регулювання стане більш жорстким, дрібні бренди з низькою якістю контролю та високими витратами на відповідність вимогам будуть поступово витіснені, а концентрація галузі зросте. Лідер ринку — Youyou Food — має перевагу у системі повного контролю та простежуваності ланцюга, що довгостроково сприятиме розвитку компанії.

У 1997 році засновник Youyou, Лу Юйчжун, керував розробкою перших маринованих курячих лапок, започаткувавши цю нішу. Впродовж усього часу цей продукт залишається головним бестселером компанії.

У 2024 році доходи від маринованих курячих лапок склали приблизно 785 мільйонів юанів, що становить 66,36% від загального доходу компанії, а валова маржа — 31,62%.

Обійняти за руку з Sam’s Club

У сегменті закусок і снеків мариновані курячі лапки залишаються популярними завдяки смачному смаку та можливості масштабного виробництва.

Курячі лапки складаються з нігтів, кісток і шкіри. Вони не проходять обробку лімфатичних вузлів, як, наприклад, качині шиї, що робить їх більш придатними для автоматичного виробництва та стандартизації.

Саме тому Youyou Food швидко зайняла домінуючу позицію у цій ніші. У 2021 році її доходи від маринованих курячих лапок сягнули піку — близько 961 мільйонів юанів. Однак за кілька років компанія так і не змогла подолати межу у 1 мільярд.

Паралельно ринок лапок швидко розширювався: нові бренди, такі як Wang Xiao Lu, активно входили у сегмент, а компанії, як Ziyan Food, додавали лапки до свого асортименту, впроваджуючи інновації у смак, форму та технології. Це створювало значний тиск на Youyou Food. Продажі її маринованих курячих лапок зменшилися з 25 044,45 тонн у 2021 році до 16 813,10 тонн у 2024 році.

Щоб зберегти позиції, компанія почала коригувати асортимент, випускаючи шкіряну, вегетаріанську, курячі крильця та інші продукти з маринованим смаком. Однак багато нових продуктів показали слабкі результати. Лише безкісткові качині лапки принесли значний успіх.

Щоб знайти нові точки зростання, компанія почала шукати нові канали збуту.

У липні 2024 року Youyou уклала партнерство з Sam’s Club, ставши постачальником безкісткових качиних лапок. За повідомленнями, за місяць продажі цієї продукції склали 14 мільйонів юанів.

Завдяки цьому стратегічному партнерству основний бізнес з виробництва птиці почав знову зростати, а загальний стан компанії покращився.

За перші три квартали 2025 року доходи від птахівничої продукції (головним чином маринованих курячих лапок і безкісткових качиних лапок) склали 1,077 мільярдів юанів, що на 47,13% більше ніж торік. Водночас, доходи та чистий прибуток зросли більш ніж на 40%.

Однак це — меч із двома лезами. До вересня 2025 року дебіторська заборгованість склала близько 1,55 мільярдів юанів, що на 107,52% більше порівняно з минулим роком.

На інвестиційній зустрічі у грудні минулого року Youyou заявила, що це — нормальна практика у господарській діяльності.

Крім проблем з ліквідністю через затримки платежів, інвестори побоюються, що компанія стане контрактором Sam’s Club без власних брендів, що знизить прибутковість. Відповідаючи на запитання інвесторів, компанія не дала прямої відповіді, лише зазначила, що планує активізувати онлайн-і офлайн-канали для створення нових ринків.

Авторські зауваження: Це особиста думка, лише для ознайомлення.