Diageo після публікації піврічного звіту різко знизила свою ціну, а перший виступ нового керівника чітко заявив, що активи не будуть продаватися за безцінь.

21-ий століття економічної газети журналіст Шао Сяа

Diageo прийняла рішення, яке безпосередньо спричинить короткостроковий біль.

У другій половині дня 25 лютого за пекинським часом гігант алкогольної індустрії Diageo оприлюднила проміжні фінансові результати за 2026 фінансовий рік: у першій половині року чистий дохід склав 10,46 мільярда доларів США, операційний прибуток — 3,116 мільярда доларів США, обидва показники органічно знизилися на 2,8% у порівнянні з минулим роком.

«Результати першої половини 2026 фінансового року викликають змішані почуття», — заявив новий генеральний директор Diageo Дейв Льюїс, який вперше виступив на фінансовій конференції, менш ніж через два місяці після офіційного вступу на посаду 1 січня цього року.

Журналіст газети «21 століття економіка» переглянув фінансовий звіт і звернув увагу, що у першій половині 2026 фінансового року (тобто у другій половині 2025 року) Diageo показала сильні результати у Європі, Латинській Америці та Африці, але у двох ключових ринках — США та Китаї — спостерігалося охолодження попиту, що компенсувало зростання інших ринків.

Через це компанія знову знизила прогноз щодо результатів 2026 фінансового року: органічне зростання чистого доходу на весь рік було скориговано з «збереження рівня» до «зниження на 2–3%», а органічне зростання операційного прибутку — з «повільного зростання у низьких однозначних числах» до «збереження рівня або зростання у низьких однозначних числах». Раніше, під час публікації квартального звіту, Diageo вже знижувала свої очікування щодо фінансових показників цього року.

Одночасно рада директорів Diageo оголосила, що дивіденди за цю фінансову половину року будуть зменшені вдвічі — з 40,5 центів за акцію до 20 центів.

Це важке рішення щодо зниження прогнозів і скорочення дивідендів викликало різку реакцію ринку: 25 лютого акції Diageo впали на 15%, що також спричинило падіння цін на інші провідні бренди міцних напоїв, такі як Pernod Ricard, Remy Cointreau, Campari та інші.

(Після оголошення проміжних результатів акції Diageo різко впали)

Однак, на думку нового генерального директора, це необхідний короткостроковий крок для того, щоб використати майбутні можливості.

«Я працюю всього кілька тижнів, і вже чітко бачу, що Diageo стикається з багатьма важливими можливостями. Щоб їх реалізувати, нам потрібно підвищити фінансову гнучкість, і для цього рада вирішила знизити дивіденди до більш розумного рівня, щоб прискорити відновлення балансу», — заявив Дейв Льюїс. — «Ми переконані, що цей крок правильний і дозволить Diageo закріпити свою позицію світового лідера у галузі міцних напоїв, а також створити вищу цінність для акціонерів у найближчі роки».

Diageo повідомила, що під керівництвом Дейва Льюїса керівництво компанії продовжує оцінювати глобальний бізнес, і він представить ради стратегічний план наступного етапу у другому кварталі, а у третьому кварталі ця інформація буде офіційно оприлюднена на ринку.

Крім того, у відповідь на запитання під час сесії питань і відповідей один із представників запитав про чутки щодо подальшого продажу активів, зокрема Watering Well (600779). Дейв Льюїс відмовився коментувати цю тему, підкресливши, що Diageo не продаватиме жодних брендів за ціною нижче їхньої справедливої вартості.

Новий керівник відповідає на питання: спад міцних напоїв — це проблема для споживачів із фінансами

25 лютого на фінансовій конференції з оголошення проміжних результатів Дейв Льюїс повідомив, що за останні сім тижнів він об’їздив ринки США, Латинської Америки, Європи, Близького Сходу та Індії.

Раніше газета «21 століття економіка» писала, що Дейв Льюїс раніше успішно рятував ситуацію у Великій Британії, Unilever та Tesco, коли компанії опинялися на межі кризових ситуацій, і його називали «залізним Дейвом».

Тепер, перейшовши у алкогольний бізнес, як він оцінює нинішню ситуацію у Diageo? Як він планує виходити з кризи?

Уперше відкрито спілкуючись із ринком, новий генеральний директор знову висловив високий оптимізм щодо сегменту міцних напоїв.

«Міцні напої — дуже стабільна галузь», — сказав він інвесторам.

Загалом він навів статистику: з 2010 по 2024 рік світові обсяги продажу міцних напоїв зросли на 20%, а їхня вартість — у два рази.

У сегменті міцних напоїв, за його словами, Diageo є беззаперечним світовим лідером, понад 80% доходів компанії припадає на міцні напої та напої з передзамовленням, і вона займає провідну позицію у цій галузі.

За даними Дейва Льюїса, у 2024 році частка Diageo у світовій галузі міцних напоїв (включаючи біленькі) становить 9,6%, а протягом останніх п’ятнадцяти років частка компанії у міжнародному сегменті міцних напоїв переважно трималася на рівні близько 16%.

Особливо добре у періоди спаду показують себе високоякісні міцні напої. У 2025 фінансовому році у США частка Diageo у сегменті напоїв із ціною понад 50 доларів становила 22%, що на 7 пунктів вище за середній рівень ринку. У популярній категорії текили, де компанія має сильні позиції, частка у цій ціновій категорії досягла 53%, що суттєво випереджає конкурентів.

Короткостроково споживання міцних напоїв залишається стабільним.

Дейв Льюїс зазначив, що дослідження у США, Великій Британії, Індії та Мексиці показують: за минулий рік ставлення споживачів до міцних напоїв не зазнало суттєвих змін.

Якщо так, то як зрозуміти падіння у США та Китаї?

У першій половині року Diageo органічно знизила продажі в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні на 11%, у Північній Америці — на 6,8%, тоді як у інших регіонах спостерігалося зростання. Найбільше падіння зафіксовано саме у США та Китаї, навіть у категорії текили, яка раніше демонструвала високі темпи зростання, не вдалося уникнути спаду.

Що стосується глобального спаду споживання міцних напоїв, аналітики називають кілька причин: зростання інфляції, що знижує купівельну спроможність, тенденція до раціонального споживання алкоголю, популяризація препаратів типу GLP-1 (наприклад, семаглутид), що зменшують бажання пити, а також інші замінники та залежності.

Який із факторів є головним у впливі на споживання міцних напоїв?

Зі слів нового керівника, який вже об’їздив кілька країн, — з огляду на ситуацію у США та Великій Британії, економічний тиск суттєво впливає на дохідну частину споживачів. Купівельна спроможність знижується, і це найсерйозніше та найяскравіше проявляється у нинішніх викликах.

Дейв Льюїс повідомив, що порівняно з п’ятьма роками тому, американські сім’ї витрачають на звичайні швидкопсувні товари (крім алкоголю) на 25% більше, але кількість куплених товарів зменшилася на 8%. Лише за період з квітня 2023 року по березень 2024 року витрати британських сімей на житло, комунальні послуги, транспорт і харчування значно зросли порівняно з аналогічним періодом два роки тому, тоді як витрати на алкоголь — як на необов’язковий товар — майже залишилися на рівні двох років тому.

Інші фактори, на думку Льюїса, мають менший вплив, хоча й впливають.

Отже, на думку нового керівника, довгостроковий потенціал сегменту міцних напоїв залишається позитивним, частка Diageo у світовому ринку стабільна, особливо у ключових регіонах і у провідних категоріях у високому ціновому сегменті. Настрій споживачів щодо міцних напоїв не зазнав значних змін, єдине — зменшилася купівельна здатність, і тепер люди витрачають гроші лише на найнеобхідніше, зокрема на їжу, житло та транспорт, а на алкоголь залишають менше.

Визначення трьох пріоритетів: продаж активів за справедливою ціною, але не за безцінь

Якщо врахувати ці спостереження, то як Diageo планує реагувати на зміни у споживчому сегменті?

25 лютого на фінансовій конференції Дейв Льюїс назвав три головні пріоритети компанії.

Перший — створення конкурентоспроможної стратегії у сегменті, щоб завоювати ринок за рахунок сильних брендів.

Зокрема, він підкреслив, що компанія має намір продовжувати інвестувати у високоякісні продукти.

Наприклад, пиво Guinness — це, на його думку, потужний світовий бренд із великим потенціалом. У сегменті суперпреміум пива його частка ще не перевищує 5%, і є багато можливостей для розширення.

Також потрібно досліджувати нові можливості у портфелі продуктів: по-перше, переоцінити цінову політику, по-друге — запропонувати нову ціннісну пропозицію.

Дейв Льюїс вважає, що Diageo недостатньо присутня у сегменті доступних масових міцних напоїв, і деякі бренди можуть бути навіть знижені у ціні. Це пов’язано з тим, що купівельна спроможність споживачів знизилася.

Наприклад, у регіоні Близького Сходу та Південної Африки він зазначив, що компанія переорієнтувала асортимент віскі, розширивши його з середнього цінового сегмента до обох кінців, прагнучи підвищити його преміальність і покращити конкурентну позицію.

Крім зниження цін, ще один спосіб — випускати більше продуктів у малій упаковці. Для цього Diageo розглядає можливість подальшої оптимізації цінової структури упаковки. У багатьох ринках, зокрема в Китаї, компанія активно просуває продукти у малій упаковці.

Другий пріоритет — орієнтація на клієнта.

Дейв Льюїс вважає, що потрібно відновити і зосередитися на сегменті споживання безпосередньо у точках продажу, а також підвищити рівень обслуговування клієнтів у сегментах, що не передбачають безпосереднього споживання. Він зазначив, що раніше спілкувався з працівниками мережі Tesco і отримав враження, що у деяких сферах компанія недостатньо інвестує у клієнтський сервіс, і цю проблему потрібно вирішити.

Третій — перебудова операційної системи Diageo для забезпечення сталого повернення.

Перед фінансовою конференцією з’явилася інформація, що новий керівник планує провести масштабну реформу структури компанії, включаючи кадрові зміни у виконавчій раді, скорочення управлінських рівнів і зміну внутрішньої культури, яка нині сприймається як самозадоволена.

Ці заходи мають на меті підвищити виконавчу здатність, прискорити процес прийняття рішень і знизити витрати, що сприятиме економії коштів.

З урахуванням стилю управління нового керівника, ринок припускає, що Diageo може у майбутньому значно продавати активи, щоб знизити боргове навантаження і підвищити цінність для акціонерів.

Дейв Льюїс у фінансовій конференції заявив: «Якщо буде можливість, ми здійснюватимемо продаж активів, але ніколи не продаватимемо бренди за безцінь».

На цій же конференції компанія згадала про продаж у грудні минулого року своєї бізнес-одиниці у Східній Африці компанії Asahi Group, ця угода вартістю понад 2 мільярди доларів США має бути завершена у другій половині 2026 фінансового року.

Що стосується бізнесу у Китаї, то Дейв Льюїс у фінансовому звіті не надав конкретних деталей.

Аналітики запитали про можливий продаж активів у Індії та Китаї, і він чітко відповів, що не коментуватиме чутки ринку і що Diageo не має наміру продавати будь-які бренди нижче їхньої справедливої вартості.

Фінансовий директор Diageo Нік Джанг’яні додав: «Щодо чуток про Watering Well (продаж), хочу чітко сказати: ми ніколи не обговорювали цю тему, це лише припущення ринку, і ми не будемо давати додаткових коментарів».

Проте Дейв Льюїс також зазначив, що якщо сторонні особи самі звернуться з пропозицією щодо придбання активів, що не входять до стратегії компанії, і запропонують несподівано вигідну ціну, то як раціональний менеджер він вислухає і обговорить цю можливість.

Загалом, щодо подальшого розвитку у Китаї та можливих продажів активів у цій країні, рішення прийматиме новий керівник після глибокого вивчення ситуації та формулювання стратегії компанії. За словами Дейва Льюїса, після завершення піврічної звітної кампанії він вирушить до Азії та Африки для вивчення ринків.