طرح طرح شركة OpenAI للاكتتاب العام يواجه انتقادات: تقييم بقيمة 28 ضعف الإيرادات يتجاوز نيفيديا، وبعض المستثمرين قد استعدوا للمراهنة على الهبوط

وفقًا لموقع CoinWorld، وفقًا لمراقبة 1M AI News، لا تزال شركة OpenAI المطورة لـ ChatGPT على بعد ستة أشهر على الأقل من الإدراج في السوق، وقد بدأت البنوك الاستثمارية بالفعل في التواصل مع المستثمرين في السوق المفتوحة لاستطلاع نواياهم. أظهر 11 مستثمرًا تم مقابلتهم (معظمهم لم يمتلكوا بعد حصصًا في OpenAI) مشاعر متباينة من التفاؤل والتشاؤم، ويتوقع أن تصل قيمة الاكتتاب العام إلى مئات المليارات من الدولارات، وربما تتجاوز رقم أرامكو السعودية الذي بلغ أكثر من 25 مليار دولار في عام 2019، لكن معظمهم أعربوا عن قلقهم بشأن التقييم وآفاق الربحية. تقوم OpenAI بتقييم الشركة بمبلغ 850 مليار دولار (بما في ذلك المستثمرون مثل Nvidia وAmazon وSoftBank)، وهو ما يعادل 28 ضعف الإيرادات المتوقعة لعام 2026، في حين أن نسبة السعر إلى المبيعات طويلة الأجل لشركة Nvidia تبلغ فقط 12 ضعفًا. قال بوب لانج، مؤسس شركة Explosive Options، إنه إذا تجاوزت قيمة التقييم مضاعفات Nvidia، فلن يشارك في الصفقة. وقال المستثمر المعروف Jim Chanos بشكل أكثر مباشرة: «نسبة Nvidia تملك وضعًا شبه احتكاري، ونموًا سريعًا، وتدفقات نقدية وفيرة، فلماذا نعطي OpenAI تقييمًا أعلى؟» وأشار إلى أن بعض المستثمرين يتعجلون لبيع أسهم OpenAI على المكشوف. تتوقع OpenAI أن تظل تنفق الأموال حتى عام 2030 على الأقل، ويخشى المستثمرون من أن الأموال التي سيتم جمعها من الاكتتاب العام قد لا تكفي لتحقيق الربحية، وأنه قد يكون هناك حاجة لمزيد من التمويل لتخفيف حصة المساهمين. قال مارك مالك، المدير التنفيذي لشركة إدارة الثروات Siebert Financial، إن OpenAI تشبه «سفينة محملة بالبضائع»، بينما يُشبه Palantir بـ «سيارة فورمولا 1»: يمكن للثاني أن يقطع العقود ويقوم بتسريح الموظفين، لكن بناء مركز بيانات استغرق خمس سنوات وليس هناك طريق للعودة. يُنظر إلى المنافس Anthropic على أنه متغير آخر، حيث قال الرئيس التنفيذي داريو أموداي هذا الأسبوع في مؤتمر التكنولوجيا الذي نظمته Morgan Stanley إن إيرادات الشركة السنوية قد تضاعفت أكثر من مرة لتصل إلى 20 مليار دولار، ومن المتوقع أن تكون نفقات التدريب والتشغيل للنماذج في السنوات القادمة أقل بكثير من OpenAI، وبدأ بعض المستثمرين يعتقدون أن Anthropic قد يكون أكثر ربحية على المدى الطويل. كما تخطط Anthropic للإدراج في السوق، مما قد يشتت اهتمام السوق.