GTC+OFC minggu depan akan datang, Light Interconnection akan menjadi tema utama pasar? Bank of America optimis terhadap saham-saham ini

Minggu depan, Konferensi Teknologi GPU (GTC) yang sangat dinantikan oleh Nvidia diperkirakan akan menampilkan arsitektur chip generasi berikutnya dari perusahaan tersebut. Sementara itu, satu lagi komponen tren kecerdasan buatan juga akan menjadi pusat perhatian—teknologi interkoneksi optik (optical interconnects). Teknologi ini memungkinkan komunikasi antar klaster GPU, dengan karakteristik bandwidth tinggi, kerugian rendah, dan latensi rendah.

Dalam laporan riset yang dirilis oleh Bank Amerika Serikat pada hari Senin lalu, disebutkan bahwa seiring meningkatnya tuntutan kinerja beban kerja kecerdasan buatan terhadap konduktor tembaga tradisional, ukuran pasar interkoneksi optik diperkirakan akan meningkat empat kali lipat menjadi 73 miliar dolar AS pada tahun 2030.

Analis Bank Amerika Vivek Arya memperkirakan bahwa Nvidia akan memimpin perubahan ini, dan mungkin menjadi penyedia sistem terintegrasi pertama yang mengganti backplane server berbasis tembaga tradisional dengan CPO (co-packaged optics)—jenis transisi ini akan langsung memperkenalkan koneksi kecepatan cahaya ke dalam prosesor.

Arya menunjukkan bahwa produsen chip seperti Nvidia dan Broadcom dengan “siklus iterasi tahunan kemampuan komputasi” mereka, sedang “memaksa teknologi interkoneksi optik untuk melakukan peningkatan secara bersamaan.”

Selain konferensi GTC Nvidia, minggu depan juga akan diadakan pameran dan seminar komunikasi serat optik AS (OFC), yang diperkirakan akan memberikan interpretasi terbaru tentang kondisi pasokan dan permintaan laser optik serta perkembangan aplikasi perangkat optik terkemas bersama.

Bank Amerika memandang positif saham-saham ini

Arya berpendapat bahwa meskipun Nvidia dan Broadcom adalah “raksasa industri yang mengoptimalkan portofolio produk melalui integrasi strategis teknologi optik,” namun Marvell Technology dan Macom Technology Solutions Holdings adalah penerima manfaat yang lebih “murni” dari tren ini.

Arya menyoroti bahwa Marvell sangat diminati karena terlibat dalam bidang komunikasi optik dan chip kustom, dengan rasio harga terhadap laba masa depan sebesar 23 kali yang lebih menarik. Sedangkan Macom, yang berfokus pada komponen optik seperti detektor optik dan laser, “terlalu rendah penilaiannya,” dan memiliki “laba dan margin kotor yang berkualitas lebih tinggi.”

Selain itu, minggu lalu Nvidia menandatangani perjanjian jangka panjang dengan raksasa komunikasi optik Lumentum dan Coherent, untuk pengadaan laser canggih dan produk jaringan optik. Harga saham Lumentum dan Coherent telah melonjak masing-masing sebesar 68,6% dan 31,4% hingga saat ini tahun ini.

Saat ini, Arya bersikap netral terhadap Lumentum dan Coherent karena valuasi mereka cukup tinggi, tetapi dia percaya bahwa dengan ekspansi pasar dan berita dari OFC, potensi keuntungan mereka bisa meningkat. Analisis Arya menunjukkan bahwa hingga tahun 2028, laba per saham Lumentum diperkirakan mencapai 35,30 dolar AS—lebih dari 50% di atas konsensus pasar sebesar 23 dolar AS.

Perlu dicatat bahwa Lumentum dan Coherent dijadwalkan akan dimasukkan ke dalam indeks S&P 500 pada akhir bulan ini.

Arya juga menunjukkan bahwa pemasok kabel tembaga tradisional seperti Credo akan tetap mendapatkan manfaat dari gelombang transformasi teknologi interkoneksi optik. Ia percaya bahwa kabel aktif (Active Electrical Cables) Credo akan memainkan “peran unik,” dan mengandung peluang pasar bernilai miliaran dolar AS. Arya menulis bahwa rasio harga terhadap laba masa depan Credo saat ini adalah 24 kali, menjadikannya sebagai “target investasi yang sangat menarik.”

Arya menambahkan bahwa peta jalan produk Nvidia memiliki “pengaruh mendalam” terhadap arah industri komunikasi optik, dan memperingatkan bahwa saham terkait mungkin akan mengalami fluktuasi.

Sejak awal bulan ini, harga saham Lumentum dan Coherent masing-masing turun 11,3% dan 6,2%, sementara saham Macom turun 13,6%. Arya menganggap penurunan ini disebabkan oleh penyesuaian posisi investor dan ketidakpastian menjelang pameran minggu depan.

“Meskipun ada volatilitas, kami memperkirakan semua pemasok akan mencapai pertumbuhan tahunan yang kuat secara berkelanjutan,” tulis Arya dalam laporan terbaru.

(Sumber artikel: Caixin)