A estratégia cripto da China: o Yuan Digital evolui para uma solução bancária com rendimentos

A moeda digital chinesa continua a sua transformação estratégica. Em janeiro de 2026, o Banco Popular da China implementou uma alteração estrutural fundamental relacionada com o e-CNY, convertendo o modelo operacional do simples dinheiro digital para um sistema de depósitos bancários remunerados. Isto representa uma mudança de paradigma na visão da criptomoeda da China, passando de uma ferramenta puramente transacional para uma solução de armazenamento de valor com incentivos económicos.

A nova arquitetura permite às instituições bancárias creditar juros nas carteiras verificadas de e-CNY, aplicando as mesmas regras de autodeterminação das taxas sobre os depósitos já em vigor no setor financeiro tradicional. Os saldos do Yuan Digital receberão proteção semelhante à dos depósitos convencionais através do sistema de seguro da China, transformando de facto o e-CNY de equivalente a dinheiro em espécie para passivo bancário a todos os efeitos.

De dinheiro digital a depósito: a transformação do e-CNY chinês

Lu Lei, vice-governador do Banco Popular da China, explicou os detalhes da reforma numa declaração oficial publicada pelo jornal Financial News, destacando que esta evolução representa o culminar de uma década de investigação e desenvolvimento.

No novo modelo operacional, os bancos comerciais gerir-se-ão os saldos do yuan digital segundo princípios de gestão ativo-passivo integrada, mantendo ao mesmo tempo a compatibilidade com as tecnologias de registo distribuído. A estrutura distingue claramente entre instituições bancárias e intermediários não bancários: enquanto os primeiros poderão gerir os fundos de e-CNY com maior flexibilidade, os operadores de pagamento não bancários terão de manter uma reserva completa de 100%.

Esta arquitetura redefine o e-CNY não apenas como moeda, mas como uma ferramenta polivalente capaz de desempenhar simultaneamente três funções económicas: meio de pagamento, reserva de valor e unidade de conta. A proteção normativa equipara os detentores de e-CNY aos depositantes tradicionais, garantindo o mesmo nível de segurança e cobertura de seguro.

Uma década de evolução: o percurso da moeda digital chinesa

O Banco Popular da China iniciou o projeto inicial denominado Digital Currency Electronic Payment em 2014, marcando a entrada oficial da China na investigação sobre moedas digitais emitidas por autoridades centrais. Após anos de experimentações conduzidas em várias municipalidades chinesas, o e-CNY foi formalmente lançado em abril de 2022.

Para incentivar a adoção em massa, o governo chinês distribuiu e-CNY através de airdrops programáticos e realizou extensos projetos piloto em várias regiões. Apesar destes esforços coordenados, a utilização da moeda digital estatal permanece significativamente inferior às plataformas de pagamento móvel geridas por atores privados. WeChat Pay e Alipay mantêm uma preponderância esmagadora no mercado de pagamentos sem dinheiro em espécie na China, controlando a grande maioria das transações diárias.

Segundo dados oficiais, até novembro de 2025, a China tinha processado um total de 3,48 mil milhões de transações em e-CNY, num valor total de 16,7 trilhões de yuans, equivalentes a cerca de 2,38 trilhões de dólares americanos. Estes volumes colocam o programa de CBDC chinês entre os mais relevantes do mundo em termos de movimentação efetiva, apesar da penetração ainda limitada face aos serviços privados consolidados.

A reforma de hoje representa a tentativa deliberada de enfrentar este desafio de adoção através de incentivos económicos diretos: a promessa de rendimentos através de juros sobre saldos de e-CNY visa modificar os comportamentos de acumulação de valor e o uso da moeda digital estatal.

Expansão global: a estratégia de criptomoeda transfronteiriça da China

Paralelamente às inovações internas, o Banco Popular da China acelerou significativamente os esforços para internacionalizar o uso do e-CNY além das fronteiras nacionais. O banco central anunciou a intenção de promover ativamente pagamentos internacionais em yuan digital através de novos programas piloto coordenados com parceiros estrangeiros.

Singapura surge como parceiro prioritário para a experimentação transfronteiriça inicial. Simultaneamente, a China está a negociar quadros de cooperação digital com outras economias importantes: Tailândia, Hong Kong, Emirados Árabes Unidos e Arábia Saudita figuram todas como destinos de expansão estratégica para o e-CNY.

Numa jogada ainda mais relevante do ponto de vista geopolítico e económico, o PBOC anunciou a criação de um centro operacional internacional dedicado ao yuan digital com sede em Xangai. Este centro representará o núcleo logístico e administrativo a partir do qual coordenar as operações transfronteiriças em e-CNY e gerir as relações com as autoridades monetárias estrangeiras.

A estratégia de criptomoeda da China mantém-se fiel às opções do Estado: o foco continua a concentrar-se rigorosamente na moeda digital oficial emitida pelo banco central, deliberadamente em contraste com as stablecoins emitidas por atores privados. As autoridades chinesas reiteraram várias vezes as preocupações relativas aos riscos de especulação financeira, fraude sistémica e instabilidade potencial decorrente de moedas digitais privadas não controladas pelo governo.

Ao longo de 2026, enquanto estas políticas se consolidam nos mercados domésticos e se expandem geograficamente, uma questão central permanecerá aberta: em que medida os incentivos económicos sob a forma de rendimentos sobre depósitos digitais poderão efetivamente modificar os comportamentos de consumidores e empresas habituados a décadas de domínio das plataformas de pagamento privadas? A resposta determinará o sucesso da visão da China para o yuan cripto nos próximos anos.