研报掘金丨中邮证券:首予民德电子“增持”评级,聚焦功率半导体的双轮驱动战略

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中邮证券研报指出,民德电子确立“深耕AiDC,聚焦功率半导体”的双轮驱动战略,其中功率半导体业务为公司未来核心增长极。目前,公司已通过控股子公司广芯微和广微集成、参股公司晶睿电子和芯微泰克等,完成了功率半导体晶圆材料、芯片设计和晶圆代工产业链关键环节的布局,并构建起“smartIDM模式”——以资本参股或控股模式打通全产业链核心环节,既有效保障供应链安全稳定,又保留各环节企业的独立市场竞争活力,实现产业链协同与个体效能的平衡。拟定增不超过10亿元用于广芯微6吋扩产。AiDC业务保持稳健发展,产品性能不断提升。未来公司将持续拓展机器视觉行业细分市场,深化与龙头企业合作,推出高性价比、差异化的新产品。预计公司2025-2027年分别实现收入3.05/4.78/8.38亿元,归母净利润-0.96/0.13/1.05亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。

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