Прибыль Salesforce: признаки ускорения в целом сильном квартале

ForkLibertarian · 2026-03-05T22:58:51+00:00

Salesforce сообщил о росте выручки на 10% в 4-м квартале, благодаря сильному импульсу в области искусственного интеллекта. Хотя оценка справедливой стоимости снижена до $300 из-за опасений по поводу долгосрочного роста, перспективы на 2027 финансовый год выглядят многообещающе. Компания справляется с высокой неопределенностью на фоне проверки своей модели, но ожидается, что она будет процветать благодаря ИИ.

ForkLibertarian

2026-03-05 22:58:51

Генерация тезисов в процессе

Ключевые показатели Morningstar для Salesforce

Оценка справедливой стоимости: $300
Рейтинг Morningstar: ★★★★★
Рейтинг экономической ренты Morningstar: Широкая
Рейтинг неопределенности Morningstar: Высокий

Что мы думаем о доходах Salesforce

Выручка CRM Salesforce за четвертый финансовый квартал выросла на 10% в постоянных ценах до $11,20 млрд, а скорректированная операционная маржа составила 34,2%. Прогноз на 2027 год примерно соответствует консенсусу FactSet по верхней и нижней линиям.

Почему это важно: Искусственный интеллект остается ключевым, и здесь наблюдается положительная динамика, с общим ежегодным повторяющимся доходом Agentforce и Data 360 в размере $2,9 млрд, что на 200% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как отдельный ARR Agentforce превысил $800 миллионов и вырос на 169% за год.

Подписки и услуги примерно соответствуют нашей модели, при этом различные облака работают примерно так, как ожидалось. Объем выставленных счетов снова ускорился до 18% роста по сравнению с прошлым годом, превысив рост выручки и соответствуя прогнозам руководства о наращивании темпов роста во второй половине.

Итог: Мы снижаем нашу оценку справедливой стоимости Salesforce до $300 за акцию с ранее установленной $325, из-за снижения долгосрочных прогнозов роста. Модель, основанная на количестве лицензий, подвергается сильному анализу, что оказало давление на акции программного обеспечения в 2025 и в 2026 годах, несмотря на наше убеждение, что ИИ — это скорее инструмент, чем угроза.

Хотя акции выглядят недооцененными, мы отмечаем опасения по поводу ИИ в программном обеспечении с нашим рейтингом высокой неопределенности Morningstar. Для сравнения, наша модель показывает справедливую стоимость в $240 при нулевом росте после 10-го года. Также стоит отметить, что наша модель значительно ниже целевых показателей руководства на 2030 год.
Мы считаем, что широкая рента Salesforce переживет текущую эпоху кризиса программного обеспечения и, вероятно, даже процветет в эпоху ИИ. Тем не менее, в условиях крайней неопределенности трудно рекомендовать любые акции программного обеспечения.

Впереди: Прогноз на 2027 год немного лучше наших ожиданий, с выручкой $45,80–$46,20 млрд, операционной маржой по скорректированной прибыли 34,3% и скорректированной прибылью на акцию $13,11–$13,19.

Уровень уверенности руководства в ускорении выручки выше, и они подтвердили сроки до второй половины 2027 года.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

1 Лайков