Механизмы распродажи, примеры и возможности

Основные выводы

• Продажа активов происходит, когда физические или юридические лица вынуждены реализовать имущество для выполнения срочных финансовых обязательств.
• Продажа может быть вызвана долговыми обязательствами, маржинальными требованиями или банкротством.
• Вынужденная продажа часто приводит к реализации активов по более низкой цене, что влияет на общее состояние богатства.
• Понимание рычага и управления рисками помогает предотвратить ситуации вынужденной продажи.
• Поддержание ликвидности и резервных фондов может снизить необходимость продажи активов.

Получайте персонализированные ответы, основанные на более чем 27-летнем опыте и доверии.

ЗАДАТЬ ВОПРОС

Что такое вынужденная продажа?

В контексте финансов и инвестиций вынужденная продажа подразумевает, что физические или юридические лица продают часть или все свои активы для выполнения краткосрочных обязательств, которые иначе невозможно покрыть. Продажа может произойти, например, при значительных убытках на маржинальном счете. Примером вынужденной продажи является маржинальный вызов, при котором брокер принудительно ликвидирует портфель трейдера из-за его неспособности поддерживать достаточный залог.

Вынужденные продажи не следует путать с распродажами, которые связаны с быстрым падением цен активов из-за сильного давления продаж.

Мы рассмотрим последствия вынужденной продажи и поделимся стратегиями её предотвращения.

Как происходят вынужденные продажи на рынках

Вынужденная продажа происходит, когда активы вынужденно реализуются. Иногда такие ситуации возникают из-за личных событий, таких как неожиданная болезнь, судебный иск или развод. Компании могут быть вынуждены ликвидировать активы в случае банкротства, иногда по ценам ниже текущей рыночной стоимости. Точка, в которой начинается вынужденная продажа, иногда называется уровнем ликвидации. Обратите внимание, что объем проданных активов обычно ограничен суммой, необходимой для выполнения краткосрочного обязательства, вызвавшего продажу.

Цель вынужденной продажи — быстро получить наличные для выполнения срочных обязательств. В результате продавец не всегда получает наиболее выгодные цены или условия.

В финансовых рынках одной из распространенных причин вынужденных продаж являются маржинальные требования, связанные с кредитным плечом.

Использование вынужденных продаж для выполнения маржинальных требований

Маржинальные счета позволяют инвесторам совершать сделки с использованием заемных средств, что увеличивает потенциал прибыли по позиции. При открытии длинной позиции на марже инвестор или трейдер фактически занимает деньги у брокера и использует этот заем для покупки дополнительных акций. При короткой позиции акции берутся у брокера и продаются в короткую. Затем короткий продавец надеется выкупить эти акции в будущем по более низкой цене, вернуть их брокеру и заработать на разнице.

Чтобы управлять рисками, связанными с заемными средствами, брокеры внимательно следят за рыночной стоимостью и уровнем залога на маржинальных счетах клиентов. Если уровень залога опускается ниже минимального порога (так называемой поддерживающей маржи), брокер требует маржинальный вызов, уведомляя инвестора о необходимости внести дополнительные средства. Если этого не сделать, брокер принудительно ликвидирует активы на счете для получения необходимой суммы. Этот минимум установлен регулятором как не менее 25% от стоимости счета, хотя брокеры могут требовать и более высокую сумму. В случае ликвидации такие операции считаются вынужденной продажей, поскольку они осуществляются в принудительном порядке.

Совет

Вынужденные продажи акций возможны только в маржинальных счетах. В стандартных наличных счетах у брокера такой риск отсутствует.

Возможности использования вынужденных продаж для получения прибыли

Продажа активов в вынужденных ситуациях иногда создает привлекательные возможности для покупки. Например, если сильно короткая акция продолжает расти, короткие продавцы понесут все большие убытки. Если такая ситуация затянется, многие из них могут получить маржинальные требования от брокеров.

Это может привести к так называемому короткому спруту. В этом случае растущее число коротких продавцов вынуждено покупать акции, чтобы закрыть свои короткие позиции. В таких условиях оппортунистические инвесторы могут заработать, покупая акции до начала короткого спрута, поскольку вынужденные покупки со стороны коротких продавцов могут дополнительно поднять цену акции.

В бизнесе вынужденная продажа также может стать возможностью приобрести активы «по распродаже» или полностью купить убыточную компанию по очень низкой цене. Так называемые «стервятники-инвесторы» специально ищут такие уязвимые компании и захватывают их во время вынужденных продаж.