下一次聯邦公開市場委員會會議：3月的時間及對利率的預期

主要重點

• 聯邦儲備官員普遍預期在3月17日和18日的下一次會議中維持中央銀行的關鍵利率不變。
• 官員們在未來會議的策略上意見分歧：是否降低利率以幫助就業市場，或保持較高水準以對抗通貨膨脹。
• 除了會議之外，聯邦儲備面臨領導層變動以及其獨立性是否能免受白宮控制的疑問。

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聯邦儲備的政策委員會將於3月17日和18日再次開會，預計官員們將連續第二次維持中央銀行的關鍵利率不變。

聯邦公開市場委員會（FOMC）將討論是否將聯邦基金利率從目前的3.5%至3.75%的範圍內下調。聯邦儲備在1月會議中維持利率不變，並在之前的三次會議中各下調了0.25個百分點，以防止近期就業市場放緩轉變為嚴重的失業率上升。

為何此事重要

聯邦儲備的利率決策，以及委員會對未來動作的信號，將影響未來幾個月各類貸款的借款成本、通貨膨脹和就業市場。

聯邦官員大多已進入「觀望」狀態，以評估近期措施對經濟的反應，然後再考慮是否再次降息。根據CME集團的FedWatch工具，預計聯邦基金利率在下一次會議中維持不變的機率為97%，該工具根據聯邦基金期貨交易數據預測利率變動。

聯邦基金利率影響短期貸款的借款成本，如信用卡和汽車貸款，並間接影響抵押貸款和其他長期信貸的利率。較低的利率通常鼓勵支出並促進經濟增長，而較高的利率則會降低需求並抑制通脹。

然而，中央銀行的12人政策委員會在未來策略上存在分歧，因為其追求雙重使命：保持通脹低和就業高。

一部分成員認為通脹重新升溫的風險較大，傾向於長時間維持較高利率，以確保通脹回落到聯儲的2%年度目標。根據最近一次聯儲會議的會議紀要，少數聯儲成員甚至希望傳達如果通脹高於預期，可能會升息的訊號。

三月將是關鍵時刻

多位參與者表示，他們支持對委員會未來利率決策採取雙向描述，反映如果通脹持續高於目標，調高聯邦基金利率範圍可能是適當的。

在辯論的另一端，至少有一位聯儲官員，Stephen Miran，推動特朗普總統要求的急劇降息。上週，Miran表示今年應該進行四次降息（將利率降低一個百分點），並且應該儘早進行。

儘管通脹仍高於聯儲的2%年度目標，Miran表示通脹可能會下降。其他聯儲官員則認為需要降息來提振疲弱的就業市場。

雖然降息的可能性較低，但三月仍可能成為聯儲的轉折點，原因包括即將到來的領導層變動以及來自特朗普政府的持續法律壓力。

幕後的戲碼

參議院正緊鑼密鼓地等待對Kevin Warsh的確認聽證會，這位是特朗普總統提名的聯邦儲備理事會主席候選人。如果獲得國會批准，Warsh將在Jerome Powell任期於五月結束時接任。

Powell尚未表示他是否會在主席任期結束後繼續擔任聯邦儲備理事會的普通成員。過去的新聞發布會上，Powell曾被詢問此事，但拒絕回答。如果一位重要的共和黨參議員如Thom Tillis（來自北卡羅來納州）堅持阻撓Warsh的任命，情況可能會變得更複雜。

Tillis表示，除非政府放棄對聯邦儲備大樓翻修的調查，否則他將阻撓Warsh的確認。這項調查針對Powell去年在參議院的發言，涉及一個長達數年的聯邦儲備總部翻修工程的潛在超支問題。據《華爾街日報》報導，聯邦儲備已抗拒司法部的傳票。

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隨著最高法院考慮是否允許特朗普解雇聯邦儲備理事Lisa Cook，可能還會有進一步的領導層震盪。法院在一月聽取了案件的口頭辯論，預計六月將作出裁決，決定這一前所未有的解雇是否可以進行。

對聯邦官員的這些行動引發了聯邦儲備是否能保持獨立、免受白宮控制的疑問。經濟學家表示，聯儲的獨立性是其可信度和管理通脹能力的關鍵。