رأس مال كونترياري يقلص من استثماراته في الموارد الطبيعية الأساسية مع عودة أسواق الفحم إلى طبيعتها

ما حدث

وفقًا لتقرير هيئة الأوراق المالية والبورصات بتاريخ 13 فبراير 2026، قامت شركة Contrarian Capital Management، L.L.C. بتقليل حصتها في Core Natural Resources (CNR 2.71%) بمقدار 187,676 سهمًا خلال الربع الرابع. وانخفضت قيمة المركز في نهاية الربع بحوالي 15.51 مليون دولار، وهو رقم يعكس كل من مبيعات الأسهم وتحركات أسعار السوق.

ما يجب معرفته أيضًا

كانت هذه عملية بيع كبيرة، مما ترك شركة Core Natural Resources تمثل 0.7359% من أصول الصندوق تحت الإدارة في تقرير 13F.

أهم المراكز بعد التقرير:

• NYSE:HSBC: 99,569,158 دولار (26.2% من الأصول المدارة)
• NASDAQ:RJET: 81,676,878 دولار (21.5% من الأصول المدارة)
• NYSE:GGB: 70,365,023 دولار (18.5% من الأصول المدارة)
• NYSE:TX: 37,900,252 دولار (10.0% من الأصول المدارة)
• NYSE:BABA: 24,301,058 دولار (6.4% من الأصول المدارة)

حتى 13 فبراير 2026، كانت الأسهم تُقدر بسعر 91.51 دولار، بزيادة قدرها 8.03% خلال العام الماضي، ولكنها أدت أداءً أقل من مؤشر S&P 500 بمقدار 3.76 نقطة مئوية.

نظرة عامة على الشركة/الصندوق

ملخص الشركة/الصندوق

شركة Core Natural Resources، Inc. هي شركة طاقة رائدة مقرها الولايات المتحدة، متخصصة في إنتاج وبيع الفحم القاري، وتتمتع بمحفظة متنوعة من أصول التعدين والبنية التحتية للتصدير. تدير الشركة مجمعات تعدين رئيسية في بنسلفانيا وويست فيرجينيا، إلى جانب محطة CONSOL البحرية، مما يتيح الوصول إلى الأسواق المحلية والدولية.

تولد شركة Core Natural Resources إيراداتها من مبيعات الفحم لمولدي الطاقة، والمستخدمين الصناعيين والصلب، ومن رسوم خدمات المحطة. تشمل عملاؤها الأساسيون المرافق المحلية والدولية، والمستخدمين الصناعيين، ومنتجي الصلب.

تعود جذور الشركة إلى عام 1864، وتستفيد من عمليات متكاملة وعلاقات عملاء راسخة للحفاظ على موقع تنافسي في صناعة الفحم.

ما تعنيه هذه المعاملة للمستثمرين

لقد استقرت أسواق الفحم بعد التقلبات التي سببها الصدمة العالمية للطاقة. الآن تتأثر الأسعار بتدفقات تجارية ثابتة وبطلب صناعي أبطأ، بدلاً من نقص الطوارئ. ونتيجة لذلك، تواجه الشركات المنتجة مثل Core Natural Resources بيئة رأس مال مختلفة.

تولد الشركة إيرادات من الفحم الحراري المبيع للمرافق، والفحم المعدني المستخدم في صناعة الصلب، مع بنية تحتية للتصدير توسع نطاقها إلى ما وراء المشترين المحليين. بمجرد بدء عمليات التعدين، تكون معظم التكاليف ثابتة، لذا فإن التسعير المحقق هو الذي يحدد توسع أو تقلص الهوامش. يمكن أن تؤدي أسعار الفحم المعدني القوية للتصدير إلى تدفق نقدي حر كبير. في المقابل، يمكن أن يؤدي ضعف إنتاج الصلب أو استبدال الوقود في أسواق الطاقة إلى ضغط الفروقات بسرعة، لأن النفقات لا تنخفض بنفس الوتيرة.

بالنسبة للمستثمرين، فإن توقعات Core ستعتمد على ما إذا كانت أسعار الفحم ستظل فوق تكلفة الإنتاج بشكل كبير. ستظهر هذه الفجوة إذا كانت التدفقات النقدية القوية الأخيرة للشركة علامة على أرباح دائمة أم مجرد نتيجة مؤقتة لمشاكل العرض السابقة.