テクノマーケットの観点からは、この悲観論に理由はありません。Claude Opus 4.6はAIの能力において重要な飛躍でしたが、その技術の軌道を変えるものではありませんでした。私たちは皆、その方向に向かっていることを知っていました。AIがコーダーを排除できるという大きな主張には、かつてから多くの期待が寄せられていました。深い専門知識や独自のフィードバックデータを持たないソフトウェア企業は、いつかGenAIに取って代わられると予想されていました。Anthropicの発表はそのタイムラインを早めたかもしれませんが、技術投資家の投資方針を変えるものではありません。実際、Anthropicのニュースを受けてビットコインの価格が急落したことも、それを裏付けています。ビットコインは常に経済のムードに主に左右されており、技術の進展よりも感情の変化に敏感です。したがって、価格変動のうち感情による部分がどれほどかを示す良い指標となっています。
もし最近のAIと暗号の衝撃に動揺しているなら、あなたは間違ったサイクルを追っている。
もし最近のAIや暗号通貨のショックに動揺しているなら、それは間違ったサイクルを追っている証拠です
イゴール・ペイチック
2026年2月21日土曜日 午後8:30 GMT+9 4分で読む
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2026年2月5日の早朝、AnthropicはClaude Opus 4.6を発表し、シリコンバレーからマンハッタンまで衝撃を与えました。ソフトウェア株は好決算にもかかわらず急落し、投資家は安定資産に逃避しました。
Anthropicのニュースは、より広範な脅威を示しています：AIモデルが応用層に進出し、堀を破壊し、企業にビジネスモデルの見直しを迫っているのです。もしこれがどこかで見たことがあると感じるなら、それは私たちが以前も同じ状況にいたからです。2022年11月、ChatGPTが登場し、投資家にGoogleのような企業の未来さえ疑問視させました。2025年1月、中国のDeepSeekは、コストのかかる最先端ハードウェアに依存した米国のAIアプローチに挑戦しました。NVIDIAのようなAI大手の株価は大きく下落しました。それ以来、GoogleやNVIDIAが順調に推移していると言うのは控えめな表現です。しかし、これが最近のパニックが過剰反応である理由ではありません。
テクノロジー企業は二つのサイクルによって動かされています。伝統的なマクロ経済のビジネスサイクル—景気後退、回復、拡大、減速—と、さまざまな技術サイクルです。後者は技術の進歩、熱狂、採用の段階を表します。技術サイクルは長く、最終的には投資家にとってより重要です。マクロ経済のムードは株価の大きな変動を引き起こし、一時的に資本へのアクセスを制限しますが、その影響は比較的短命です。さらに、テックの世界では、マクロ経済の動きが最終的な利益にほとんど影響しないこともあります。企業は常に従業員用のノートパソコンに投資し、ファイアウォールを維持し続けるのです。GDPやFRBの決定に関係なく。
しかし、なぜこれらのAIショックは頻繁に起こり、警告サインなのか？その答えは、市場サイクルと技術標準化サイクルの重なりにあります。これまでの三つのAIショックの間、米国経済は拡大期の終わりに近づき、減速が迫っていると見られてきました。テクノロジー株は減速や景気後退に非常に敏感に反応し、そのため投資家は神経質になっています。今日まで、AIバブルの恐怖はウォール街の幽霊のようなものです。一方、技術的には、GenAIはChatGPTの登場以来、競争と激動の段階にあります。この段階は激しいライバル関係、新規参入と退出の頻繁さ、そして迅速かつ混沌とした製品変化によって特徴付けられます。新興技術はこの段階を通過しますが、マクロ経済環境と技術のダイナミクスの両方が完全に不確実な状態にあるのは稀です。さらに、あらゆる企業の膨大なAI投資も加わり、投資家が神経質になり、市場の噂がソフトウェアの破壊的な動きとして大きな売りを引き起こすのです。
ストーリーは続く
テクノマーケットの観点からは、この悲観論に理由はありません。Claude Opus 4.6はAIの能力において重要な飛躍でしたが、その技術の軌道を変えるものではありませんでした。私たちは皆、その方向に向かっていることを知っていました。AIがコーダーを排除できるという大きな主張には、かつてから多くの期待が寄せられていました。深い専門知識や独自のフィードバックデータを持たないソフトウェア企業は、いつかGenAIに取って代わられると予想されていました。Anthropicの発表はそのタイムラインを早めたかもしれませんが、技術投資家の投資方針を変えるものではありません。実際、Anthropicのニュースを受けてビットコインの価格が急落したことも、それを裏付けています。ビットコインは常に経済のムードに主に左右されており、技術の進展よりも感情の変化に敏感です。したがって、価格変動のうち感情による部分がどれほどかを示す良い指標となっています。
膨大な資金投入とGenAIの無限の応用可能性を考えると、この技術は今後数年間、動的かつ混沌とした段階にとどまる可能性が高いです。しかし、長期投資家は短期的なノイズを無視し、その後に続く展開に焦点を当てることで優位に立てます。
次の段階は、技術標準化サイクルの中で、技術の支配的な設計が確立され、拡大される段階です。方向性が明確になり、誰が最も早く目標に到達できるかが問われます。この段階では、大企業、特に多角化した既存企業が最も良いパフォーマンスを示すことが研究で示されています。GenAIの場合、これらはクラウドコンピューティングの巨人やAIスケーラーです。さらに、市場のムードが悪化した場合でも、これらの企業は最も影響を受けにくいグループです。なぜなら、外部資本に頼らずに済むからです。しかし、絶え間ない変化の中で、永続的な勝者は巨大企業だけではありません。迅速で高度に専門化されたプレイヤーも含まれます。彼らは他者が築いたAIの基礎を活用し、必要に応じてビジネスモデルのピボットも可能です。これは2022年のChatGPT熱狂の中でも真実であり、今日も変わらず、2030年まで続くでしょう。
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