予測市場ETFはウォール街のさまざまないたずらの扉を開く可能性がある

ゴードン・ゴットセゲン

2026年2月21日土曜日 午前3:15（GMT+9） 6分で読む

提案されているETFはすべて米国の選挙に関連した予測市場に結びついています。 - MarketWatchイラストレーション/iStockphoto

Webull BULLやRobinhood Markets HOODのようなフィンテックプラットフォームで投資している場合、すでに大学バスケットボールの試合や冬季オリンピックなどの予測市場を目にしているかもしれません。今や、これらの市場に賭ける機能を持つ証券口座がすぐにでも普及する可能性があります。

今週、Bitwise、Roundhill Investments、GraniteSharesを含むいくつかの資産運用会社が、予測市場に直接エクスポージャーを持つ上場投資信託（ETF）の提供を開始するために、米国証券取引委員会（SEC）に書類を提出しました。

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これまでのところ、すべてのETF申請は米国の選挙に関連しており、「PredictionShares Democratic President Wins 2028 Election ETF」や「Roundhill Republican President ETF」、「GraniteShares Democratic Senate ETF」などの製品があります。これらのETFの詳細は異なるものの、一般的に選挙結果に連動した特定の予測市場に投資しています。ETFの価格は予測市場のオッズと連動して動き、予測された結果が実現すれば大幅に上昇し、そうでなければ「ファンドはほぼ全ての価値を失う」と申請書に記載されています。

ゼロになるリスクを伴うETFへの投資だけでなく、これらのファンドは他の予期せぬ影響ももたらす可能性があります。特に、ヘッジファンドや高頻度取引業者などの機関投資家がこれらの予測市場でより積極的に取引を始める扉を開くことになるかもしれません。それは、私たちが知る予測市場の状況を変える可能性があります。

「過去数年のETF業界の動きを振り返ると、このカテゴリーが開放されると、ただちに多くの新商品が登場します」と、CFRAリサーチのETF調査・分析責任者アニケット・ウラルはMarketWatchに語った。「これで止まるとは非常に考えにくいです。」

なぜ今これが起きているのか

予測市場は一形態または別の形で数十年前から存在していますが、カリシやポリマーケットが提供するようなイベント契約の現行バージョンは比較的新しいものです。カリシが選挙契約を提供するために商品先物取引委員会（CFTC）を訴えたのはつい最近のことですし、FBIがポリマーケット創設者シェイン・コプランの自宅を捜索したのも記憶に新しいことです。

しかし、それ以来、予測市場は急速に拡大しています。Duneのデータによると、カリシとポリマーケットはそれぞれ週あたり約20億ドルの取引量を記録しています。同時に、現在のCFTCの行政も予測市場企業に対してより友好的になっています。

ストーリー続く  

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「今になってETF申請が増えている理由の一つは、規制環境が強化され、流動性も高まったことです。そして、これらが従来の金融枠組みの中でより重要になり始めているからです」と、マシュー・ホウガンはMarketWatchに語った。ホウガンは、予測市場ETFの申請を行った企業の一つ、ビットワイズの最高投資責任者です。

より多くの流動性と明確な規制により、予測市場は機関投資家にとって魅力的になっています。これにはETF提供者だけでなく、それらの製品を売買する投資家も含まれます。たとえば、スポットビットコインETFの登場とともに、機関投資家の暗号通貨市場への参加が進んだことと類似しています。

「規制の明確さと流動性が増すまでは、機関は暗号に本格的に参入できませんでした。これら二つが整い、ビットコインETFやCMEのビットコイン先物が登場し、暗号が規制の対象外になると確信できたことで、何十億ドルもの資金がこれらの市場に流入しました」とホウガンは述べた。「同じことがここでも起きていると思います。」

ビットコインETFやその他のデリバティブ商品への機関投資の流入は、暗号市場を変えました。

「ビットコインの価格を遡ってみると、スポットビットコインETFの承認が見込まれると、基礎となるビットコイン資産クラスに明確な上昇が見られました」とウラルは述べた。

それ以前は、規制枠組みは不明確で、機関投資家がアクセスしやすい状態ではありませんでしたが、その状況が変わると、より多くの機関が暗号取引に安心感を持つようになったと彼は言います。

では、ETFは機関投資家が予測市場に参入し始める兆しなのか？

予測市場は機関投資家の遊び場になる可能性

投資家は、予測市場がポートフォリオにおいて果たす役割を理解することが重要です。投資のためなのか、取引のためなのか？

予測市場の二者択一の結果と、投資がゼロになる可能性は、これらの手段が主に取引目的であることを示唆しています。もしそうなら、予測市場で成功するにはエッジを見つけることがすべてです。

「予測市場はまだ初期段階なので、将来的にはより多くのアルファ（超過リターン）が得られる可能性があります」とホウガンは述べ、マーケットを打ち負かすことでリターンを生み出すトレーダーの能力を指摘しました。

ホウガンは、スーパーボウル前にカリフォルニア州サンタクララのリーバイススタジアムに行き、国歌のリハーサルを聞き耳を立てたTikTokのコンテンツクリエイターの例を挙げました。彼はその後、予測市場を使って国歌の長さに賭けました。彼の動画によると、その予測は的中し、利益を得たとのことです。

クリエイティブさで報われたこのTikTokerですが、ホウガンは次のスーパーボウルで200人が同じことをした場合、その賭け市場のオッズはすでにその「インサイダー」知識を反映しているだろうと想像しています。

これが、より多くの機関投資家が参加し始めると予測市場に起こり得る未来です。最終的には、数十億ドル規模のヘッジファンドや高頻度取引企業のクォントチームが、特定の予測市場でエッジを獲得しようと競い合うことになるでしょう。

「彼らがより機関化すればするほど、エッジを見つけるのは難しくなります」とホウガンはMarketWatchに語った。「これはすべての市場で同じです。最新の技術と分析チームを持つアクティブなポートフォリオマネージャーでさえ、S&P 500を上回るのは非常に難しいのです。」

予測市場では、個人投資家が勝ち抜くのはより難しくなる可能性があり、それは投資全体がゼロになるリスクのある市場では危険です。ホウガンは、これらの市場がより流動的になるにつれて、結果をより正確に予測できるようになると述べました。

これは、予測市場の将来の出来事予測における有用性にとって良いニュースかもしれません。最近、米連邦準備制度理事会（FRB）は、カリシの経済データ予測の正確性を調査した報告書を公開しましたが、一方で、クォントチームと競合する20代の若者たちにとっては、問題を引き起こす可能性もあります。

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