فهم متطلبات الهامش في تداول الخيارات: دليل الهامش الأولي وصيانة الهامش

قبل الغوص في تداول الخيارات باستخدام الرافعة المالية، يجب على المتداولين فهم مفهومين أساسيين: مقدار رأس المال المطلوب لفتح مركز، والمبلغ الذي يجب الحفاظ عليه للحفاظ على هذا المركز حيًا. هذان هما الهامش الابتدائي (IM) وهامش الصيانة — ركيزتان من إدارة المخاطر يجب أن يفهمهما كل متداول بشكل كامل. ويحدد هامش الصيانة، على وجه الخصوص، ما إذا كان مركزك سيظل مفتوحًا أم سيتم تصفيته، مما يجعله معرفة حاسمة لأي شخص يتعامل مع عقود الخيارات.

لماذا يهم هامش الصيانة: حد التصفيه

يمثل هامش الصيانة الحد الأدنى للرصيد المطلوب للحفاظ على مركز مفتوح. عندما ينخفض رصيد حسابك عن هذا الحد، يُجبر على إغلاق المراكز — وهو سيناريو لا يرغب أي متداول في مواجهته. يختلف هذا عن الهامش الابتدائي، الذي هو ببساطة رأس المال المسبق المطلوب لفتح مركز.

المراكز الطويلة في الخيارات تتبع قواعد مختلفة: عند شراء خيار Call أو Put، تحتاج فقط إلى دفع القسط مقدمًا. هذه المراكز لا تتطلب هامش صيانة لأنه يتم تحديد مخاطرتك بمقدار القسط المدفوع فقط. لا يمكنك أن تخسر أكثر من المبلغ الذي استثمرته بالفعل.

المراكز القصيرة في الخيارات تعمل وفق متطلبات أكثر صرامة. عند بيع الخيارات، يجب عليك الحفاظ على مستوى هامش صيانة محدد. هذا يضمن أنه إذا تم تنفيذ الخيار، لديك أموال كافية للوفاء بالتزاماتك. يُحسب هامش الصيانة على مستوى الحساب كمجموع جميع متطلبات هامش الصيانة من مراكزك القصيرة.

حساب هامش الصيانة: الصيغة

يعتمد هامش الصيانة لمركز قصير على عدة عوامل: سعر مؤشر الأصل الأساسي، سعر علامة الخيار، وحجم المركز. يستخدم هذا الصيغة:

نسبة هامش الحساب = هامش الحساب / رصيد الهامش × 100%

هامش الحساب = مجموع (هامش المركز القصير)

هامش المركز = [أقصى (عامل الهامش × سعر المؤشر، عامل الهامش × سعر علامة الخيار) + سعر علامة الخيار + معدل رسوم التصفية × سعر المؤشر] × القيمة المطلقة لحجم المركز

مثال حقيقي: لنفترض أنك تبيع 1 بيتكوين في BTCUSDT-Options. سعر مؤشر البيتكوين هو 30,000 دولار، وسعر علامة الخيار هو 300 دولار. يتم حساب متطلبات هامش الصيانة لمركزك كالتالي:

هامش المركز = [أقصى (3% × 30,000، 3% × 300) + 300 + 0.2% × 30,000] × 1 = 1,260 دولار أمريكي

إذا كان رصيد الهامش الإجمالي الخاص بك 10,000 دولار، فإن نسبة هامش الصيانة تساوي 1,260 ÷ 10,000 = 12.6%. طالما بقيت هذه النسبة أدنى من الحد الأقصى لحسابك، يظل مركزك آمنًا.

فك رموز الهامش الابتدائي: متطلبات رأس المال لفتح المراكز

بينما يحمي هامش الصيانة المراكز القائمة، يحدد الهامش الابتدائي ما إذا كان بإمكانك فتح مركز من الأصل. يجمع الهامش الابتدائي على مستوى الحساب بين مكونين: هامش الطلب (Order IM) من الطلبات المعلقة، وهامش المركز (Position IM) من المراكز الحالية.

نسبة الهامش الابتدائي = هامش الحساب / رصيد الهامش × 100%

هامش الحساب = هامش الطلب + هامش المركز

الهامش الابتدائي للطلبات الجديدة: ثلاث سيناريوهات

عند وضع طلب جديد، يختلف متطلب رأس المال بناءً على نوع الطلب.

شراء لفتح مركز (Buy to Open Orders): عند شراء خيار، يساوي هامش الطلب القسط بالإضافة إلى رسوم التداول:

هامش الطلب = القسط + رسوم التداول

القسط = حجم الطلب × سعر الطلب

رسوم التداول = الحد الأدنى (معدل رسوم المتخذ × سعر المؤشر، النسبة القصوى من المعاملة في سعر الطلب × سعر الطلب) × حجم الطلب

مثال: تضع طلبًا لشراء خيار Call لبيتكوين بقيمة 300 دولار، مع سعر مؤشر البيتكوين عند 30,000 دولار.

هامش الطلب = 300 + 9 = 309 دولار

• القسط = 1 × 300 = 300 دولار
• رسوم التداول = الحد الأدنى (0.03% × 30,000، 7% × 300) × 1 = 9 دولارات

بيع لفتح مركز (Sell to Open Orders): يتطلب بيع الخيارات هامش ابتدائي أعلى بسبب متطلبات الرافعة المالية. الحساب أكثر تعقيدًا:

هامش الطلب = الحد الأقصى (هامش الطلب’، هامش المركز) + الرسوم − القسط

هامش الطلب’ = [أقصى (عامل الهامش × سعر المؤشر − قيمة OTM، الحد الأدنى لعامل الهامش × سعر المؤشر) + الحد الأقصى لسعر الطلب، سعر العلامة] × حجم الطلب

مثال: تبيع خيار Call لبيتكوين بقيمة 350 دولار. سعر مؤشر البيتكوين 30,000 دولار، وسعر العلامة 300 دولار.

هامش الطلب = 2,009 دولار (الحساب التفصيلي يوضح كيف تؤثر العوامل القصوى وOTM على المتطلب)

شراء لإغلاق مركز (Buy to Close Orders): عند إغلاق مراكز قصيرة، يتم تحرير معظم الهامش. يُطلب هامش الطلب فقط إذا تجاوز القسط المبلغ الذي تم تحريره:

هامش الطلب = الحد الأقصى (0، القسط + الرسوم − هامش الطلب’)

في كثير من الحالات، يؤدي ذلك إلى عدم وجود متطلب هامش إضافي، حيث يغطي رأس المال المُحرر تكلفة الإغلاق.

الهامش الابتدائي للمراكز: المتطلب المستمر

بالإضافة إلى الطلبات، كل مركز قصير تحتفظ به يتطلب هامشًا ابتدائيًا. يضمن ذلك قدرتك على الوفاء بالتزاماتك عبر محفظتك بالكامل.

هامش المركز = مجموع (هامش المركز)

هامش المركز = الحد الأقصى (هامش المركز’)، هامش الصيانة)

هامش المركز’ = [أقصى (عامل الهامش × سعر المؤشر − قيمة OTM، الحد الأدنى لعامل الهامش × سعر المؤشر) + الحد الأقصى لسعر المركز، سعر العلامة] × حجم المركز

مثال: لديك مركز بيع قصير لبيتكوين بحجم 1 بيتكوين ومتوسط سعر دخول 350 دولار. السعر الحالي للمؤشر 30,000 دولار، وسعر العلامة 300 دولار، ورصيد الهامش 10,000 دولار.

هامش المركز = 2,350 دولار

هذا يعني أن 23.5% من رصيد الهامش الخاص بك مخصص لهذا المركز للحفاظ عليه.

جدول مرجعي كامل للمعلمات

تختلف معلمات المخاطر بين العملات الرقمية. إليك التفصيل الشامل:

المعلمات العامة:

• الحد الأقصى لنسبة المعاملة في سعر الطلب: 7%
• معدل رسوم التصفية: 0.2%
• معدل رسوم المتخذ: 0.03%

رؤى رئيسية: هامش الصيانة وسلامة الحساب

فهم هامش الصيانة ضروري للبقاء في وضعية الملاءة في تداول الخيارات. تطبق أوضاع الهامش المختلفة قواعد مختلفة: في وضع الهامش المشترك، تشغل الأقساط والرسوم الهامش على الفور. في وضع الهامش المحافظ، يتغير الهامش الابتدائي بعد تنفيذ الطلب دون احتلال الهامش مسبقًا.

عند استخدام وظائف تقليل فقط لإغلاق المراكز، يقتصر حجم طلبك على حجم مركزك الحالي. بدون هذا الحماية، قد تفتح مراكز جديدة عن غير قصد أثناء محاولة إغلاق المراكز القائمة.

لا يمكن المبالغة في أهمية العلاقة بين مستويات هامش الصيانة وخطر التصفية. من خلال مراقبة هذا المقياس بانتظام، يمكن للمتداولين اتخاذ خطوات استباقية لإيداع أموال إضافية أو تقليل المراكز قبل الوصول إلى الحدود الحرجة، مما يحافظ على السيطرة الكاملة على محفظة خياراتهم.