فهم صيغة هامش الصيانة ودوره في تداول الخيارات

قبل أن تبدأ في تداول الخيارات بالهامش، هناك مفهوم حاسم يجب أن تتقنه تمامًا: كيف يعمل هامش الصيانة والهامش الابتدائي. هذان المقياسان يحددان مباشرة ما إذا سيتم تصفية مركزك أو يبقى قائمًا خلال تقلبات السوق. دعنا نوضح ما يحتاج المتداولون لمعرفته حول صيغة هامش الصيانة وكيفية حمايتك أنت والبورصة.

لماذا يعتبر هامش الصيانة ضروريًا؟

عند تداول الخيارات، توجد متطلبات هامش لضمان قدرة المتداولين على تغطية التزاماتهم. فكر في هامش الصيانة كشبكة أمان—هو الحد الأدنى من رأس المال الذي يجب أن تحافظ عليه في حسابك للحفاظ على المركز حيًا.

الفرق الرئيسي هو: المراكز الطويلة للخيارات (عندما تشتري) لا تتطلب هامش صيانة لأن مخاطرتك محدودة بقيمة القسط الذي دفعته. أما المراكز القصيرة للخيارات (عندما تبيع) فهي تتطلب بشكل مطلق هامش صيانة لأنك معرض لخسائر غير محدودة محتملة. سيتم تصفية مركزك تلقائيًا إذا انخفض هامش حسابك عن حد هامش الصيانة.

الهامش الابتدائي مقابل هامش الصيانة: الفروقات الأساسية

لنوضح ما يميز هذين المفهومين:

الهامش الابتدائي (IM) هو المبلغ من رأس المال المطلوب لفتح مركز جديد. عادة يكون أعلى من هامش الصيانة لأنه يشمل احتياطي أمان.

هامش الصيانة (MM) هو الحد الأدنى من المبلغ الذي يجب أن تحافظ عليه في حسابك لاحتفاظك بمركز قائم. إذا انخفض رصيد حسابك عن هذا المستوى، يتم التصفية تلقائيًا.

العلاقة بسيطة: عند فتح مركز، تحتاج إلى تلبية متطلبات الهامش الابتدائي. بعد فتح المركز، يكفي أن تحافظ على الحد الأدنى لهامش الصيانة. هذا النظام ذو المستويين يمنح المتداولين بعض المرونة—لن يتم تصفية مركزك فورًا بعد حركة سعر صغيرة سلبية.

شرح صيغة هامش الصيانة خطوة بخطوة

بالنسبة لتداول الخيارات، صيغة هامش الصيانة لمركز قصير تعمل كالتالي:

هامش المركز = [أقصى (عامل هامش الصيانة × سعر المؤشر، عامل هامش الصيانة × سعر علامة الخيار) + سعر علامة الخيار + معدل رسوم التصفية × سعر المؤشر] × حجم المركز

لنفكك هذه الصيغة مكونًا مكونًا:

1. عامل هامش الصيانة × سعر المؤشر يقارن بين سعر المؤشر للأصل الأساسي وسعر علامة الخيار—ويستخدم الأعلى منهما
2. سعر علامة الخيار يضيف القيمة الحالية للخيار إلى المتطلبات
3. معدل رسوم التصفية × سعر المؤشر يخصم تكلفة التصفية القسرية
4. اضرب الناتج الكلي في حجم مركزك (بالقيمة المطلقة)

مثال عملي على الحساب

تخيل أنك تبيع 1 بيتكوين في خيارات BTCUSDT بهذه المعطيات:

• سعر مؤشر البيتكوين: 30,000 دولار
• سعر علامة الخيار: 300 دولار
• عامل هامش الصيانة للبيتكوين: 3%
• معدل رسوم التصفية: 0.2%

حساب هامش المركز:

• عامل هامش الصيانة × سعر المؤشر = 3% × 30,000 = 900 دولار
• عامل هامش الصيانة × سعر علامة الخيار = 3% × 300 = 9 دولارات
• أقصى (900، 9) = 900 دولار
• أضف سعر علامة الخيار: 900 + 300 = 1,200 دولار
• أضف رسوم التصفية: 1,200 + (0.2% × 30,000) = 1,200 + 60 = 1,260 دولار
• هامش المركز = 1,260 × 1 = 1,260 دولار

إذا كان رصيد هامشك 10,000 دولار، فإن نسبة هامش حسابك تكون 12.6%—أي أنك تستخدم 12.6% من رأس مالك المتاح للحفاظ على هذا المركز.

حساب هامش المركز: أمثلة من الواقع

لنأخذ سيناريو آخر. افترض أنك تمتلك عدة مراكز خيارات قصيرة:

سيناريو: تبيع عقدي خيار بيتكوين بقيم مختلفة:

• العقد 1: هامش المركز = 1,260 دولار
• العقد 2: هامش المركز = 950 دولار
• الرصيد الكلي للحساب: 15,000 دولار

إجمالي هامش الحساب = 1,260 + 950 = 2,210 دولار
نسبة هامش الحساب = 2,210 / 15,000 ≈ 14.73%

هذا يعني أنه يمكنك أن تصل إلى حد 14.73% من استخدام الهامش قبل أن تواجه خطر التصفية. إذا انخفضت النسبة إلى هذا الحد، تكون عند حد التصفية.

حساب الهامش الابتدائي: الأساسيات

متطلبات الهامش الابتدائي تختلف بشكل كبير حسب نوع العملية. تحسب البورصة IM في ثلاث حالات:

شراء لفتح مركز (شراء خيار)

عند وضع أمر شراء لخيار، يكون IM بسيطًا:

IM للطلب = القسط + رسوم التداول

مثال: تشتري خيار شراء بيتكوين بقيمة 300 دولار (القسط)، مع سعر مؤشر البيتكوين 30,000 دولار.

• القسط = 1 × 300 = 300 دولار
• رسوم التداول = أدنى (0.03% × 30,000، 7% × 300) = أدنى (9، 21) = 9 دولارات
• IM للطلب = 300 + 9 = 309 دولارات

البيع لفتح مركز (بيع خيار—مطلب IM أعلى)

بيع الخيارات يتطلب هامشًا أكبر بكثير لأنه ينطوي على مخاطر غير محدودة. الصيغة تصبح أكثر تعقيدًا، ويجب أن تأخذ في الاعتبار السيناريو الأسوأ. عادةً، يكون IM للطلب قريبًا من قيمة هامش المركز بمجرد التنفيذ.

شراء لإغلاق مركز قصير (إغلاق مراكز قصيرة)

غالبًا، يتطلب إغلاق المراكز القصيرة عادةً عدم وجود IM للطلب، لأن الهامش الذي يتم تحريره عند الإغلاق يغطي عادةً القسط المدفوع. لكن إذا لم يكن ذلك كافيًا، قد تحتاج إلى إيداع هامش إضافي.

المعلمات الحاسمة عبر الأصول الرئيسية

تختلف المعلمات حسب الأصل، وهنا جدول يوضح القيم:

فهم هذه المعلمات: كلما زاد عامل هامش الصيانة، زادت الحاجة إلى احتياطي أكبر للمخاطر. XRP و DOGE يتطلبان 10% كعامل هامش، لأنها أكثر تقلبًا مقارنة بـ BTC. عند حساب صيغة هامش الصيانة، ستستخدم هذه العوامل كمدخلات.

كما تنطبق معلمات ثابتة على جميع الأصول:

• الحد الأقصى لنسبة الصفقة من سعر الطلب: 7%
• معدل رسوم التصفية: 0.2%
• معدل رسوم التاجر: 0.03%

أوضاع التداول الرئيسية وكيف تؤثر على الهامش

وضع الهامش المشترك (Cross Margin): عند وضع أمر شراء، يشغل القسط ورسوم التداول الهامش فورًا. بمجرد تنفيذ الأمر، يقوم النظام بضبط حساب الهامش الابتدائي وخصمه من رصيدك النقدي. هذا يعني أن رأس مال حسابك كله يدعم مراكزك.

وضع هامش المحفظة (Portfolio Margin): يُحسب الهامش الابتدائي بشكل مختلف، ولا يُشغل بعد تنفيذ الأمر، مما يمنحك مرونة أكبر في رأس المال.

أخطاء شائعة يرتكبها المتداولون مع هامش الصيانة

1. الخلط بين IM و MM: عدم فهم أن MM دائمًا أقل من IM، مما قد يؤدي إلى تصفية غير متوقعة
2. عدم الانتباه لاختلافات عامل هامش الصيانة: عدم إدراك أن SOL أو DOGE يتطلبان 3 أضعاف احتياطي الهامش مقارنة بـ BTC
3. نسيان رسوم التصفية: عدم احتساب معدل 0.2% في حسابات المخاطر
4. الاعتماد المفرط على الرافعة المالية دون تتبع نسبة هامش الحساب: عدم مراقبة نسبة هامش الصيانة الإجمالية للمحفظة

حساب IM للمراكز التي تمتلكها (غير الطلبات الجديدة)

بالنسبة للمراكز التي تحتفظ بها، يجب حساب IM بشكل منفصل، وهو مشابه لحساب MM لكنه يركز على متطلبات الهامش الابتدائي:

IM للمركز = أقصى (IM للمركز، MM للمركز)

يختار النظام القيمة الأعلى—إما حساب الهامش الابتدائي أو متطلبات هامش الصيانة—لضمان أن مراكزك دائمًا مدعومة برأس مال كافٍ.

عند حساب إجمالي IM لمحفظتك، تجمع جميع IM للمراكز مع جميع IM للطلبات. نسبة IM% في حسابك تخبرك كم من رأس مال الهامش الخاص بك مشغول في دعم وفتح المراكز.

الصورة الكاملة: فهم شامل

فهم صيغة هامش الصيانة ليس مجرد نظرية—إنه أساس البقاء. كل مكون من مكونات الصيغة (عامل هامش الصيانة، سعر علامة الخيار، رسوم التصفية) يؤثر مباشرة على مقدار رأس المال الذي تحتاجه للحفاظ على مراكزك.

صيغة هامش الصيانة تحميك من الوقوع في وضع لا يمكنك فيه تغطية التزاماتك، وتحمي البورصة من خلال ضمان قدرتها على تصفية مراكزك عند الحاجة. إتقان هذه الصيغة، ومراقبة نسبة هامش حسابك، ستمنحك الثقة في التداول مع معرفة دقيقة بحدود التصفية الخاصة بك.