En baisse de 25 %, devriez-vous profiter de la baisse pour acheter Bristol Myers Squibb ?

Les entreprises pharmaceutiques dépensent énormément pour développer de nouveaux médicaments. La plupart échouent, mais celles qui obtiennent l’approbation réglementaire et arrivent sur le marché peuvent générer des milliards de dollars de ventes, tout en étant protégées par des brevets empêchant la concurrence de les copier. Les brevets durent plusieurs années, mais finissent par expirer.

À ce moment-là, les ventes d’un médicament chutent brusquement lorsque des copies génériques deviennent disponibles pour les patients. On parle souvent de la « falaise des brevets ». C’est pourquoi l’innovation est si essentielle pour les actions pharmaceutiques : leurs entreprises doivent constamment développer et commercialiser de nouveaux produits pour survivre, sans parler de croître.

Bristol Myers Squibb (BMY +0,60 %) se négocie à plus de 25 % en dessous de son sommet en raison d’une falaise des brevets particulièrement abrupte pour l’entreprise. Faut-il acheter la baisse ?

Source de l’image : Getty Images.

Les investisseurs font face à une véritable fin de suspense, mais il y a de l’espoir

Les falaises des brevets sont courantes dans l’industrie, mais celle de Bristol Myers Squibb est exceptionnellement raide. La concurrence des génériques a fait chuter les ventes de Revlimid de 48,9 %, à 2,9 milliards de dollars en 2025, tandis que celles de Sprycel ont diminué de 61,7 %, à 493 millions de dollars. Plus préoccupant encore, l’expiration imminente des brevets des best-sellers Eliquis et Opdivo, qui ont généré ensemble 24,4 milliards de dollars en 2025, soit environ la moitié du chiffre d’affaires total. Ces médicaments perdront leur protection par brevet aux États-Unis entre 2027 et 2029, ouvrant la voie aux génériques peu après.

Bristol Myers Squibb dispose d’un portefeuille de croissance avec des médicaments en hausse, qui, hors Opdivo, ont vu leurs ventes augmenter d’environ 23 %, atteignant 16,3 milliards de dollars en 2025. Cobenfy est un médicament antipsychotique révolutionnaire pour la schizophrénie, lancé fin 2024. Il est actuellement en phase 3 pour traiter la psychose liée à la maladie d’Alzheimer. Les résultats sont attendus en 2026, et s’il est finalement approuvé, ce médicament serait le premier de son genre. Les analystes estiment que Cobenfy pourrait atteindre des ventes annuelles de 3,4 milliards de dollars d’ici 2030 s’il obtient l’approbation de la Food and Drug Administration (FDA).

Développer

NYSE : BMY

Bristol Myers Squibb

Variation d’aujourd’hui

(0,60 %) $0,36

Prix actuel

$60,66

Points clés

Capitalisation boursière

124 milliards de dollars

Fourchette journalière

$59,65 - $60,93

Fourchette sur 52 semaines

$42,52 - $63,33

Volume

9,6 millions

Volume moyen

14 millions

Marge brute

65,89 %

Rendement du dividende

4,10 %

Pourquoi acheter la baisse pourrait bien fonctionner

Pour l’instant, la falaise des brevets est une glissade lente, pas une chute brutale. Les estimations des analystes prévoient une baisse des ventes, passant de 48,2 milliards de dollars en 2025 à 45,2 milliards de dollars d’ici la fin 2027. Ils pensent que les bénéfices resteront stables en 2026.

Mais il y a beaucoup de points positifs. Bristol Myers Squibb vous versera un joli dividende, actuellement à 4,2 %. Ce dividende coûte moins de la moitié des bénéfices, il est donc assez sûr et peut résister même à une contraction importante de l’activité. De plus, Wall Street est déjà très conscient de la falaise des brevets ; l’action se négocie à moins de 10 fois les estimations de bénéfices pour cette année. Il existe encore des risques, comme la possibilité que Cobenfy échoue en phase 3. Mais d’un point de vue valorisation, l’action reflète clairement la réalité.

Si Bristol Myers Squibb réussit avec Cobenfy pour Alzheimer, il pourrait y avoir suffisamment de croissance pour compenser les ventes perdues d’Eliquis et d’Opdivo, et peut-être même continuer à faire croître l’entreprise. La valorisation de l’action pourrait augmenter au fil du temps grâce à un sentiment positif, et les investisseurs continueraient à percevoir leurs dividendes.

Si vous cherchez à faire un gros coup sur une période de cinq ans, envisagez d’acheter la baisse de Bristol Myers Squibb.