«Альтернативний сценарій» ще більшої національної боргової катастрофи розгортається після того, як Верховний суд визнав незаконними тарифи Трампа

Верховний суд у п’ятницю ухвалив, що широке використання тарифів президентом Дональдом Трампом у перший рік його другого терміну було незаконним. Суд відреагував на зростаючі протести малих бізнесів, які зазнають збільшення витрат, та великої частки американців, скептично налаштованих щодо переваг тарифної політики Трампа. Але скасувавши частину торгової програми Трампа, судді можуть сприяти ще більшому зростанню все більшого дефіциту США.

Рекомендоване відео

Національний фінансовий прогноз вже перебуває на нестійкому шляху. Як передбачив Конгресовий бюджетний офіс на початку цього місяця, державний борг має досягти 120% ВВП до 2036 року, але цей прогноз базується на припущенні збереження поточних політик. Можливий ідеальний шторм інших факторів, які можуть сприяти ще більшому зростанню боргу.

Одним із таких факторів є доля тарифів Трампа. Ступінь фінансового шляху Америки був дещо «зменшений» за рахунок доходів від тарифів, згідно з доповіддю, опублікованою в четвер незалежним Комітетом з відповідального федерального бюджету (CRFB). Усунення цього джерела доходів сприяло б «альтернативному сценарію», з ще більшою навантаженістю боргу, ніж передбачено прогнозом CBO.

За умов, що тарифи Трампа не будуть замінені, а деякі урядові програми або зроблені постійними, або відновлені, дефіцит досягне майже 4 трильйонів доларів, борг може зростати до 131% ВВП у 2036 році, а додаткове навантаження від відсотків сягне 820 мільярдів доларів, згідно з доповіддю.

Механізм, яким зникнення доходів від тарифів підживлює дефіцит, є простим, але масштабним. Наразі базові фінансові прогнози CBO пом’якшуються припущенням, що значні доходи від тарифів, односторонньо введених адміністрацією Трампа, продовжать надходити до казни. Але правова основа для цих зборів зруйнувалася ще до судового рішення. Більшість цих тарифів були санкціоновані згідно з Законом про міжнародні надзвичайні економічні повноваження, інструментом, який ніколи раніше не використовувався для впровадження тарифів і який уже був визнаний незаконним минулого року судом міжнародної торгівлі США.

Якщо адміністрація не замінить ці доходи іншими податками або компенсаціями, CRFB оцінює, що федеральні доходи зменшаться на 1,9 трильйона доларів до 2036 року. Ця втрата становить приблизно 0,5% від загального ВВП країни за наступне десятиліття. Хоча теоретично адміністрація може спробувати використати альтернативні торгові маневри для імітації тарифів, немає гарантії, що така трансформація буде безперешкодною або юридично міцною.

Очікувано, ця втрата доходів буде помітною одразу. Уряд тепер зобов’язаний повернути 175 мільярдів доларів своїх тарифних доходів, згідно з недавнім аналізом Пенсильванського університету та моделі бюджету Пен Вортона. Але довгострокові витрати будуть ще більшими. Втрата 1,9 трильйона доларів очікуваних доходів робить більше, ніж просто розширює негайний розрив між витратами та доходами; вона запускає ефект накопичення відсотків, що погіршує загальний борг.

Коли уряд втрачає основне джерело доходів, таке як тарифи, він змушений позичати більше для покриття своїх зобов’язань. За альтернативним сценарієм у доповіді ця втрата доходів у поєднанні з постійним продовженням тимчасових податкових положень із закону Трампа «Один великий гарний закон» і потенційним відновленням субсидій за Законом про доступне медичне страхування, які закінчилися раніше цього року, збільшить дефіцит на 4,2 трильйона доларів за наступне десятиліття. Цей дефіцит, ускладнений вищими витратами на відсотки, може загрожувати витісненням інших важливих витрат, оскільки федеральний уряд все більше поглинає боргове навантаження.

«Альтернативний сценарій не враховує динамічних ефектів щодо відсоткових ставок і економіки, що може погіршити фінансовий прогноз, поглиблюючи боргову спіраль», — написали дослідники CRFB у доповіді.

У доповіді наведено більш оптимістичний сценарій, за яким борг зростатиме повільніше, ніж передбачає прогноз CBO. У цій версії законодавці або дозволять тимчасовим податковим політикам закінчитися, або повністю компенсують їхні витрати, одночасно забезпечуючи збереження тарифних доходів судовими рішеннями або їх заміну новими законодавчими заходами. У поєднанні з реформами для стабілізації трастових фондів, таких як соціальне забезпечення, цей шлях може призвести до стабілізації боргу на рівні набагато нижчому — 111% ВВП до 2036 року.

Поки що ж фінансове становище країни залишається на погіршувальному шляху. Усунення тарифів Трампа може бути сприйняте позитивно за кордоном і більшістю американців, оскільки, згідно з недавнім звітом Федерального резерву Нью-Йорка, до 90% витрат на тарифи тепер покривають американські компанії та споживачі. Але скасування тарифів без їх заміни може мати приховані витрати в майбутньому, оскільки альтернативний сценарій ще більшого боргового навантаження наближається до реальності.