O que há de errado com as ações da UnitedHealth?

Muitas ações do setor de saúde tiveram uma forte valorização em 2026. Mas não a gigante do seguro de saúde UnitedHealth Group (UNH +0,06%). A ação caiu quase 13% este ano, muito abaixo do desempenho do setor de saúde do S&P 500 (com alta de 1,7% neste ano) e do S&P 500 mais amplo (com alta de 0,6%). O que está acontecendo?

Bem, a empresa anunciou os resultados do quarto trimestre em 27 de janeiro, e os investidores não ficaram impressionados. A UnitedHealth superou a expectativa de lucros da Wall Street em um centavo, o que não é muito impressionante. Pior ainda, a receita de 113,2 bilhões de dólares ficou abaixo da previsão dos analistas, de 113,8 bilhões de dólares, o que nunca é um bom sinal.

Ainda pior para o preço das ações, a previsão da gestão para a receita total de 2026 foi inesperadamente baixa. A empresa afirmou que espera uma receita de 439 bilhões de dólares, cerca de 15 bilhões de dólares abaixo do esperado pela Wall Street. Se isso se confirmar, será a primeira contração de receita anual da empresa em mais de 30 anos.

O preço das ações despencou 20% naquele dia.

Expandir

NYSE: UNH

UnitedHealth Group

Variação de Hoje

(0,06%) $0,16

Preço Atual

$290,09

Dados Principais

Valor de Mercado

$263 bilhões

Variação do Dia

$285,65 - $290,79

Variação em 52 semanas

$234,60 - $606,36

Volume

262 mil

Média de Volume

8,7 milhões

Rendimento de Dividendos

3,01%

Notícia decepcionante sobre Medicare Advantage

Mas isso não é tudo. No mesmo dia, a administração Trump propôs manter os pagamentos federais aos planos Medicare Advantage praticamente estáveis — com um aumento nas taxas de pagamento de menos de 0,1% — em 2027, o que é muito menor do que o esperado por analistas e seguradoras. Analistas do setor esperavam que o Centers for Medicare & Medicaid Services, que define as taxas, propusesse um aumento entre 4% e 6% para o ano.

O Medicare Advantage, ou planos de saúde administrados privadamente contratados pelo Medicare, é fundamental para os negócios da UnitedHealth. De fato, a empresa é a maior fornecedora de planos Advantage nos EUA, com uma participação de mercado de 29%. No final de 2025, a empresa atendia quase 9,4 milhões de pessoas através desses planos.

Portanto, quando o governo federal limita o crescimento dos planos Advantage, isso tem um impacto negativo enorme sobre os fornecedores desses planos.

Fonte da imagem: Getty Images.

Na verdade, todo o setor de seguros de saúde foi afetado pela notícia sobre os pagamentos do Advantage. E parece muito uma tentativa do governo de acabar com certas práticas de faturamento por parte dos fornecedores de Advantage. É algo surpreendente, já que os analistas da Wall Street esperavam que a administração Trump fosse mais favorável às seguradoras de saúde. Em vez disso, o presidente Donald Trump chamou as seguradoras de “grandes, gordas e ricas”, e parece estar incluindo-as entre as empresas que deveriam cobrar menos dos consumidores.

Para a UnitedHealth, a notícia sobre o Medicare Advantage chega em um momento difícil, quando as perspectivas de receita já parecem estar enfraquecendo. Portanto, foi tudo notícia ruim para a UnitedHealth nos últimos meses; assim, a queda das ações. Não espero uma melhora significativa nas perspectivas tão cedo.